在高匯率持續(xù)的背景下，外資在韓國(guó)投資的成本相對(duì)降低，但外國(guó)人直接投資（FDI）申報(bào)金額卻在去年第三季度觸頂后，一直未能擺脫下降與停滯態(tài)勢(shì)。
與此形成對(duì)比的是，同期韓國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資（ODI）持續(xù)擴(kuò)大，過(guò)去一年間流向海外的資金規(guī)模已超過(guò)80億美元。盡管匯率環(huán)境對(duì)外資有利，但外國(guó)投資趨于謹(jǐn)慎，而本土企業(yè)資本卻加速外流，外匯供需與匯率走勢(shì)背后的“基本面差距”再次浮出水面。
據(jù)韓國(guó)銀行30日公布的數(shù)據(jù)，今年第三季度FDI申報(bào)金額約為75.7億美元，較去年同期的約98.47億美元減少22.77億美元，降幅達(dá)23.1%。從1至3季度累計(jì)來(lái)看，今年FDI申報(bào)金額約為206.71億美元，同比減少17.9%。

從申報(bào)件數(shù)來(lái)看，今年FDI件數(shù)分別為第一季度863件、第二季度950件、第三季度970件，高于去年平均水平（907件）。也就是說(shuō)，投資項(xiàng)目數(shù)量有所增加，但單筆投資規(guī)模明顯縮小。
FDI是指外國(guó)企業(yè)或個(gè)人持有韓國(guó)企業(yè)10%以上股份或參與經(jīng)營(yíng)的投資形式，被視為衡量韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期投資吸引力的重要指標(biāo)。一般而言，匯率走高有利于FDI流入，因?yàn)橥赓Y可以用較少的美元換取更多的韓元資產(chǎn)和設(shè)備，從而降低初期投資成本。
當(dāng)FDI規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，美元資金流入將對(duì)外匯市場(chǎng)形成支撐，緩解韓元外流壓力，并有助于匯率穩(wěn)定。然而，在高匯率環(huán)境下FDI金額反而下降，被解讀為外國(guó)投資者從中長(zhǎng)期角度對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的評(píng)價(jià)趨于保守。
由于FDI往往投資周期較長(zhǎng)、并伴隨經(jīng)營(yíng)參與，其決策更容易受到制度環(huán)境、監(jiān)管條件及中長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的影響，而非短期匯率水平。
FDI流入放緩也在外匯供需層面限制了韓元走強(qiáng)，并在第三季度推高了匯率上行壓力。高麗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授姜成鎮(zhèn)指出：“第三季度在半導(dǎo)體行業(yè)帶動(dòng)下，投資件數(shù)看似回升，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于韓國(guó)的情況下，美元價(jià)值明年仍可能維持高位。這種現(xiàn)象可能只是特定產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的短期錯(cuò)覺(jué)，難以視為長(zhǎng)期趨勢(shì)。”
另一方面，今年第三季度ODI申報(bào)金額達(dá)282.9億美元，較去年同期的198.7億美元增加84.2億美元，增幅高達(dá)42.4%。同期申報(bào)件數(shù)為3219件，與去年同期（3186件）基本持平。這與FDI在件數(shù)恢復(fù)的情況下金額依舊停滯形成鮮明對(duì)照。
ODI是指韓國(guó)企業(yè)在海外設(shè)立法人或取得外國(guó)企業(yè)10%以上股份的投資形式，反映了企業(yè)的全球生產(chǎn)布局和市場(chǎng)戰(zhàn)略，通常基于市場(chǎng)進(jìn)入、供應(yīng)鏈穩(wěn)定及成本控制等中長(zhǎng)期考量。
專家分析認(rèn)為，ODI增加的背后，同樣是推高匯率的根本原因——經(jīng)濟(jì)基本面差距。稅負(fù)與監(jiān)管環(huán)境惡化，使得國(guó)內(nèi)投資吸引力下降，促使企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向海外。
姜成鎮(zhèn)表示：“企業(yè)選擇走向海外而非加大國(guó)內(nèi)投資，核心原因在于基本面差異。不僅是大型企業(yè)，中小企業(yè)也因繼承稅負(fù)擔(dān)、《黃色信封法》等多重因素，開(kāi)始認(rèn)真考慮將業(yè)務(wù)整體遷往海外?！彼a(bǔ)充稱：“美元兌韓元匯率的長(zhǎng)期均衡水平，最終也是由這些基本面差距所決定的?！?/p>