伴隨著太空算力建設需求拉動和可回收運載火箭技術逐步成熟，中國商業(yè)航天或迎來快速增長拐點。軍工行業(yè)基本面再受提振，市場認可軍工板塊高景氣，軍工ETF（512660）漲超2%。

成本下降與發(fā)射能力雙提升，商業(yè)航天或迎快速增長拐點

12月26日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》。意見在科創(chuàng)板第五套上市標準上針對商業(yè)火箭領域作出細化規(guī)定，民營火箭公司IPO迎來加速浪潮。《指引》共計14條，從業(yè)務范圍、屬性要求、標準取得、階段性成果等方面對商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準作出了細化規(guī)定，核心內容包括：主營業(yè)務為商業(yè)火箭自主研發(fā)、制造及航天發(fā)射服務；具備關鍵核心技術優(yōu)勢；實現(xiàn)可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果；取得相關承研承制資質與發(fā)射許可；在產業(yè)鏈中占據(jù)重要地位及商業(yè)化安排清晰等。

目前，藍箭航天IPO輔導工作正式完成，有望成為第一支成功上市的商業(yè)火箭公司。同時，星河動力、中科宇航、微納星空、天兵科技等多家民營火箭公司均于2025年下半年陸續(xù)完成IPO輔導備案。《指引》的發(fā)布明確了可復用火箭的技術路徑，解決了商業(yè)火箭公司研發(fā)投入大、周期長等融資痛點，將加速可回收、大功率發(fā)動機等核心技術的研發(fā)進度，同時牽引上下游材料、精密制造等領域協(xié)同向上，推動商業(yè)航天邁向規(guī)?；l(fā)展階段。

伴隨著太空算力建設需求拉動和可回收運載火箭技術逐步成熟，中國商業(yè)航天有望迎來成本下降與發(fā)射能力雙提升，產業(yè)或迎來快速增長拐點。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產業(yè)鏈，規(guī)模居同類產品第一

基本面看，國防軍工板塊基本面堅實。興業(yè)證券表示， “十五五”期間國防和軍隊建設精準化要求高，預計結構分化將更加顯著。高成長投資方向重點關注：精確制導武器、新型航空裝備、水下裝備、無人智能等。此外，在必須走高效益、低成本、可持續(xù)發(fā)展路子的導向下，競爭格局好，生產力高效、能支撐軍隊低成本高效益發(fā)展的企業(yè)值得關注。

中泰證券表示，“十五五”期間國防軍工行業(yè)將進入新的增長周期，軍品內需方面，訂單確定性增強，新一代主戰(zhàn)裝備和新域新質作戰(zhàn)力量的需求提升，景氣周期將持續(xù)至2027年，業(yè)績將迎來全面向好的拐點。同時，軍品外貿也將成為成長性基石，先進主戰(zhàn)裝備出口取得突破，軍技民用縱深推進，商業(yè)航天產業(yè)高速發(fā)展，燃機產業(yè)鏈和大飛機國產化進程加快。此外，行業(yè)步入高質量發(fā)展階段，供需兩端均有望實現(xiàn)全面提升。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產業(yè)鏈，是把握行業(yè)配置機會的重要工具，規(guī)模居同類產品第一。軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)，從滬深市場中選取涉及航天、航空、船舶、兵器、軍事電子等國防軍工領域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軍工行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)覆蓋了國防軍工行業(yè)的多個子領域，具有較高的行業(yè)集中度和鮮明的軍工特色。

注：數(shù)據(jù)來源ifind、截至2025.12.30，軍工ETF規(guī)模為106.99億元，在同類12只產品排名第1位。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。