圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞12月30日訊（記者 代紫庭）2025年12月30日上午9時，香港聯(lián)合交易所的代碼列表中，再找不到“06689.HK”。隨著上市地位被正式取消，曾頂著“水果第一股”光環(huán)的洪九果品，在登陸資本市場僅40個月后，黯然離場。

從2022年9月高光上市，市值一度突破670億港元，到如今停牌前市值僅剩約27.95億港元，股價較高點暴跌超過95%。洪九果品的資本之旅，以創(chuàng)始人被捕、財務黑洞曝光、數(shù)千名員工與供應商被拖欠款項的混亂局面?zhèn)}促收場。

34億異常預付款引爆危機，高管“一鍋端”

洪九果品，成立于2002年，總部位于重慶，由創(chuàng)始人鄧洪九與妻子江宗英共同創(chuàng)建。公司早期通過“端到端”的供應鏈模式，成功鎖定了榴蓮、山竹等高端水果的供應渠道，迅速崛起，成為國內最大的榴蓮進口商。尤其是在2016年至2020年期間，公司完成了多輪融資，吸引了阿里巴巴等資本巨頭的投資，為其進入資本市場奠定了基礎。

之后，資本的追捧加快了其膨脹速度。2016年至2020年，公司完成多輪融資，累計融資超20億元。2020年，阿里巴巴以5.91億元入股，更是將其推至風口。2022年9月5日，洪九果品成功在港交所上市，發(fā)行價40港元，上市首日市值一度接近190億港元，并在2023年初攀升至670億港元的巔峰。

然而，高樓崩塌并非始于一瞬。洪九果品長期奉行“高預付+長應收”的商業(yè)模式：為鎖定海外優(yōu)質水果貨源，需向上游供應商支付高額預付款；而下游面對大型商超、批發(fā)商時，又不得不給予長達數(shù)月的賬期。這種模式導致公司現(xiàn)金流長期緊繃。

根據(jù)公司2022年年報及2023年中期報告，2019年至2022年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額累計凈流出40.59億元。截至2023年上半年，應收賬款高達93.5億元，而賬面現(xiàn)金僅約5億元，短期借款卻達27.76億元。

真正的“爆雷”發(fā)生在2024年3月。公司審計機構畢馬威會計師事務所對一筆高達34.2億元的異常預付款提出強烈質疑。畢馬威發(fā)現(xiàn)，2023年第四季度，洪九果品向多家供應商集中支付了約34.2億元預付款，而這些供應商多為當年新增交易方，缺乏歷史交易記錄。部分供應商注冊資本極低，甚至社保參保人數(shù)為零，被疑為“空殼公司”。

由于無法獲得合理解釋及充分的審計證據(jù)，洪九果品未能按期披露2023年年報，股票于2024年3月20日起被強制停牌，畢馬威隨后辭任。

停牌僅是危機的開始。2025年4月16日，公司公告披露，董事長鄧洪九、總經(jīng)理江宗英（鄧洪九配偶）等6名核心高管，因涉嫌騙取貸款罪、虛開增值稅專用發(fā)票罪被公安機關采取刑事強制措施。公司位于重慶的主要辦公場所早在2025年1月就被公安機關限制出入，正常運營陷入停滯。

盡管公司于2025年5月申請債務重整及預重整，并嘗試引進戰(zhàn)略投資者，但同月3名獨立非執(zhí)行董事集體辭職，導致治理結構徹底崩塌。因始終無法履行港交所的復牌指引，上市委員會于2025年10月作出除牌決定。盡管洪九果品提出復核，但最終未能改變退市的結局。

退市不是終點：超4億爛賬與討薪無果的員工

對于眾多被卷入洪九漩渦的普通人而言，公司的退市遠非事情的終結。

2023年底，洪九果品以謀劃A股上市為由，推出了一個內部員工持股計劃。據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》此前報道，約668名員工累計出資近6000萬元，平均每人出資約9萬元，資金直接轉入公司賬戶。然而，隨著公司停牌暴雷，持股計劃上市無望，本金也遲遲未能退還。有員工表示，自己不僅花光積蓄，還為此向親友舉債。

比投資款更迫在眉睫的是被拖欠的工資。藍鯨新聞此前于2025年10月報道，洪九果品一名離職員工在勞動仲裁中勝訴，裁定公司應支付其工資及經(jīng)濟補償共計9.35萬元。

但該員工近日向藍鯨新聞記者表示，截至退市當日，仍未收到任何賠付款項?！爸俨泌A了，只是一紙空文。”該員工無奈地說。據(jù)多位前員工反映，2024年下半年起，多地分公司已停發(fā)工資，員工被迫“自愿離職”。

上游供應商也是受害者之一。據(jù)食品內參此前報道，新疆一家果業(yè)公司于2023年向洪九果品供應了價值90余萬元的藍莓，貨款被長期拖欠。盡管通過訴訟勝訴，但判決至今未能執(zhí)行。

天眼查信息顯示，洪九果品目前涉及的司法案件多達313個。在已終結本次執(zhí)行程序的案件中，未履行的執(zhí)行金額高達4.14億元?！敖K本”意味著法院經(jīng)調查發(fā)現(xiàn)，該公司名下已無可供執(zhí)行的財產(chǎn)，只能暫時終止執(zhí)行，待未來發(fā)現(xiàn)財產(chǎn)后再恢復。換言之，洪九果品目前明確無力償還的債務已超過4億元。

洪九果品的隕落已成定局，而整個行業(yè)也在“逆勢”謀生。

此前，洪九果品常與百果園、鮮豐水果并稱為“水果三巨頭”。如今，這三家頭部企業(yè)均面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

百果園集團（02411.HK）近期業(yè)績承壓。其2024年財報顯示，公司營收102.73億元，同比下降9.8%；歸母凈利潤由盈轉虧，凈虧損3.86億元。全年關閉加盟店近千家，并不得不通過配售新股籌集約3.27億港元，主要用于償還貿(mào)易應付款及銀行貸款。

而早年也有上市計劃的鮮豐水果，不僅上市未果，還面臨多條股權凍結信息。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2024年8月至2025年9月，鮮豐水果股份有限公司及其董事長韓樹人名下共有12條股權凍結記錄。

南華期貨研究報告提到，榴蓮、藍莓等昔日高端水果價格正以年均約15%的幅度下降，國產(chǎn)替代率已提升至60%。消費者越來越理性，在追求品質的同時也更看重性價比。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，這種市場變遷對依賴高端進口水果差價盈利，且缺乏直接觸達消費者終端渠道的分銷模式構成了巨大挑戰(zhàn)。

如今行業(yè)已有前車之鑒，盡管洪九果品在短短幾年內曾登上巔峰，但其悲劇性的崩塌為整個行業(yè)敲響了警鐘。然而，對于眾多受害員工、供應商和股民而言，洪九的失敗仍在繼續(xù)影響著他們的生活。

〖免責申明〗本文僅代表本賬號個人觀點，其圖片及內容版權僅歸原所有者所有。如對該內容主張權益請來函或郵件告之，本賬號將迅速采取措施，否則與之相關的糾紛本賬號不承擔任何責任。