在內(nèi)部信中，楊植麟稱公司現(xiàn)金儲備超過100億元，“短期暫不計劃上市，也不以上市為目的”。

信中還透露，公司近期完成了5億美元C輪融資，IDG領(lǐng)投1.5億美元，阿里、騰訊、王慧文等老股東超額認(rèn)購，投后估值43億美元（300億元人民幣）。

技術(shù)突破帶來了月之暗面商業(yè)上的“指數(shù)增長”。Kimi產(chǎn)品從5月開始高頻推出新功能，先后發(fā)布了Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品，功能日漸強大。

借助K2模型的SOTA表現(xiàn)，C端商業(yè)化指數(shù)增長，9-11月，海外和國內(nèi)付費用戶數(shù)平均MoM增長超過170%。同時，K2 Thinking的發(fā)布也顯著帶動了API收入的增加，9-11月海外API收入增長4倍。

關(guān)于資金用途，楊植麟透露，“將更加激進(jìn)地擴增顯卡，加速K3模型的訓(xùn)練和研發(fā)”，目標(biāo)是通過技術(shù)改進(jìn)，“提升等效FLOPs至少一個數(shù)量級，在預(yù)訓(xùn)練水平上追平世界前沿模型”。

此外，資金也將用于大規(guī)模激勵團隊，“2026年的平均激勵預(yù)計是2025年的200%”，并計劃大幅上調(diào)期權(quán)回購額度。

以下是內(nèi)部信全文：

2025年即將過去，借此機會祝賀大家在今年取得的SOTA成績！

在大家的一同努力下，2025年是Kimi充滿突破的一年。K2和K2 Thinking的發(fā)布標(biāo)志著我們在AGI道路上走出重要一步。中國首個萬億參數(shù)基座模型、第一個開源的Agentic model、在最核心benchmark例如HLE上超越OpenAI取得sota、獨具特色的創(chuàng)意寫作風(fēng)格得到全球用戶喜愛、第一次成功使用二階優(yōu)化器做大規(guī)模訓(xùn)練，K2系列模型讓Kimi從中國走向了世界，在硅谷以及更廣泛的全球技術(shù)圈產(chǎn)生了重大影響力，登上X全球熱搜，得到Nvidia創(chuàng)始人、All-In Podcast主播、Anthropic聯(lián)合創(chuàng)始人、Perplexity創(chuàng)始人、a16z創(chuàng)始人、Vercel創(chuàng)始人、諾獎得主等知名技術(shù)領(lǐng)袖的高度評價。

技術(shù)的突破也為產(chǎn)品的爆發(fā)和商業(yè)上的飛速進(jìn)展奠定基礎(chǔ)。Kimi產(chǎn)品從5月開始高頻推出新的Agent功能，發(fā)布了Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品，功能日漸強大。借助K2模型的SOTA表現(xiàn)，C端商業(yè)化指數(shù)增長，9-11月，海外和國內(nèi)付費用戶數(shù)平均MoM增長超過170%。同時，K2 Thinking的發(fā)布也顯著帶動了API收入的增加，9-11月海外API收入增長4倍。

得益于上述突破，公司近期完成了5億美元C輪融資且大幅超募，當(dāng)前現(xiàn)金持有量超過100億元。相比于二級市場，我們判斷還可以從一級市場募集更大量資金，事實上，我們B/C輪融資金額就超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發(fā)。所以我們短期不著急上市，也不以上市為目的。當(dāng)然未來我們計劃將上市作為手段來加速AGI，擇時而動，主動權(quán)掌握在我們手中。

C輪融資資金將用于更加激進(jìn)地擴增顯卡，加速K3模型的訓(xùn)練和研發(fā)。部分資金也將用于2026年的激勵計劃和期權(quán)回購計劃。2025年，基于SOTA結(jié)果產(chǎn)出，調(diào)薪、期權(quán)獎勵、現(xiàn)金獎勵等各種激勵措施累計324人次。2026年春節(jié)之前會確定K2 Thinking及后續(xù)模型和產(chǎn)品發(fā)布的獎勵方案并發(fā)放。2026年公司的平均激勵預(yù)計是2025年的200%，同時計劃大幅上調(diào)期權(quán)回購額度，詳細(xì)方案即將公布。

接下來公司最重要的目標(biāo)是超越Anthropic等前沿公司成為世界領(lǐng)先的AGI公司。2026年的戰(zhàn)略會按如下幾個方面推進(jìn)：

1. K3模型通過技術(shù)改進(jìn)和進(jìn)一步scaling，提升等效FLOPs至少一個數(shù)量級，在預(yù)訓(xùn)練水平上追平世界前沿模型。

2. 垂直整合模型訓(xùn)練和agent產(chǎn)品taste，讓K3成為更“與眾不同”的模型，讓用戶體驗到全新的、其他模型沒有定義過的能力。

3. 產(chǎn)品和商業(yè)化上聚焦agent，不以絕對用戶數(shù)量為目標(biāo)，持續(xù)追求智能上限，創(chuàng)造更大的生產(chǎn)力價值，營收規(guī)模實現(xiàn)數(shù)量級增長。

這是一個喧囂的時代，但對我來說，Kimi的起點很簡單，就是單純的好奇，好奇AGI的上限在哪，好奇我們心中的理想模型是什么樣，好奇我們想要的模型能力怎么做出來。這份好奇帶來的快樂是很真實的。當(dāng)我們熬夜做的Agent功能終于上線，當(dāng)來自烏克蘭的用戶使用Kimi在戰(zhàn)亂中教學(xué)，當(dāng)每天醒來打開tensorboard看到驚為天人的訓(xùn)練曲線。我們共享了這些寶貴的接近真相的過程，也相信這種簡單的快樂能讓我們在喧囂中穿越周期。

2026年Kimi會成為一個“與眾不同”和“不被定義”的LLM。不管是別人沒敢押注的技術(shù)無人區(qū)，還是需要一點偏執(zhí)的審美堅持，我相信有更多Kimi-defined的創(chuàng)新能對人類文明加速發(fā)展產(chǎn)生獨特貢獻(xiàn)。這種獨特性是我們存在的最大意義。共勉！

KK