話音落地，新加坡海峽指數(shù)當(dāng)天下挫1.4%，三家本地芯片貿(mào)易公司股價(jià)大跌。

作為憑借轉(zhuǎn)口貿(mào)易崛起的城邦國家，新加坡多年來一直高舉“中立”的旗幟，在中美兩大經(jīng)濟(jì)體之間靈活周旋，依托自身扼守馬六甲海峽的獨(dú)特地理區(qū)位優(yōu)勢，盡情享受轉(zhuǎn)口貿(mào)易帶來的豐厚收益，其中半導(dǎo)體轉(zhuǎn)口貿(mào)易是其經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的支柱之一。

在發(fā)展鼎盛階段，新加坡每年的轉(zhuǎn)口貿(mào)易總額高達(dá)3800多億美元，而這一龐大規(guī)模中，超過半數(shù)都與中國貨物的流轉(zhuǎn)緊密相關(guān)，中國市場對于新加坡經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重要性，由此可見一斑。

然而，新加坡這種“左右逢源”的平衡策略，近年來卻愈發(fā)顯得力不從心，壓力來源于美國的持續(xù)施壓。

隨著中美在芯片領(lǐng)域的競爭不斷升級，美國持續(xù)收緊半導(dǎo)體技術(shù)的出口管制政策，同時(shí)將監(jiān)管的目光牢牢鎖定在新加坡這個“中轉(zhuǎn)樞紐”之上。

特朗普政府曾多次公開指責(zé)新加坡存在芯片走私的漏洞，甚至將新加坡劃入第二級敏感國家名錄，威脅要對其進(jìn)口的芯片加征高額關(guān)稅。

新加坡的芯片制造產(chǎn)能在全球總份額中占比超10%，聯(lián)電、格芯等行業(yè)頭部企業(yè)在當(dāng)?shù)氐臄U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，全都受制于美國的技術(shù)授權(quán)以及關(guān)稅政策，這樣的威脅對新加坡來說，無疑是“致命打擊”。

此外，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)以及貿(mào)易格局的重塑，也讓新加坡的中轉(zhuǎn)優(yōu)勢逐漸被削弱。

中國14納米及以上制程節(jié)點(diǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化率不斷攀升，這一成果直接導(dǎo)致國內(nèi)市場對新加坡中轉(zhuǎn)芯片的依賴程度大幅降低。

而且，在海南全島封關(guān)運(yùn)作之后，在“境內(nèi)關(guān)外”的特殊政策框架支撐下，一批芯片封測項(xiàng)目成功落地，借助零關(guān)稅、加工增值免稅等一系列政策紅利，直接分流了原本屬于新加坡的高端半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

原本依靠馬六甲海峽優(yōu)勢穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)中轉(zhuǎn)貿(mào)易龍頭地位的新加坡，漸漸發(fā)現(xiàn)自己賴以生存的“飯碗”正在被分流，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所面臨的壓力急劇增加。

對內(nèi)面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的緊迫壓力，對外承受著美國的政治脅迫，黃循財(cái)政府的外交立場開始出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)向。

從李光耀到李顯龍，新加坡始終秉持“平衡外交”的理念，但自黃循財(cái)上臺之后，新加坡的外交風(fēng)向發(fā)生了顯著變化。

早在2025年4月，新加坡海關(guān)就聯(lián)合貿(mào)工部發(fā)布公告，明確嚴(yán)禁企業(yè)通過新加坡轉(zhuǎn)口受控半導(dǎo)體設(shè)備；同年12月21日，黃循財(cái)在接受加拿大廣播公司專訪時(shí)，更是直言不諱地表態(tài)“絕不允許企業(yè)借道新加坡規(guī)避美國的芯片禁令”，并且承諾建立相關(guān)機(jī)制，為美國調(diào)查本地企業(yè)提供便利。

而此次黃循財(cái)在達(dá)沃斯論壇上的脫稿表態(tài)，不過是這種立場轉(zhuǎn)變的進(jìn)一步公開化，相當(dāng)于正式向美國遞交了明確的“投名狀”。

但資本市場的反應(yīng)，向來比政客的表態(tài)更加真實(shí)、直接。

黃循財(cái)?shù)脑捯魟偮?，新加坡股市就以下跌的態(tài)勢，給出了清晰的“負(fù)面反饋”。

為何市場會出現(xiàn)如此劇烈的反應(yīng)？

因?yàn)橥顿Y者心里十分清楚，這種“選邊站”的行為必將付出沉重的代價(jià)。對于本土芯片貿(mào)易公司而言，額外審查意味著運(yùn)營成本會大幅攀升，訂單的穩(wěn)定性也會急劇下降，原本在中美兩國之間艱難維持生存就已十分不易，如今更是直接被推到了輿論與政策的風(fēng)口浪尖；對于新加坡整體經(jīng)濟(jì)來說，失去中國市場的信任，就等同于動搖了轉(zhuǎn)口貿(mào)易這一立身之本。

“合規(guī)可靠”的招牌是其新加坡競爭力所在，而過度迎合美國的管制要求，只會讓全球企業(yè)重新審視并評估這個中轉(zhuǎn)樞紐的可靠性。

新加坡的主動站隊(duì)正在加速區(qū)域貿(mào)易格局的重新構(gòu)建：海南封關(guān)后的物流優(yōu)勢與稅收紅利持續(xù)釋放，越來越多的貨主開始繞開新加坡，直接與中國市場建立對接，這進(jìn)一步削弱了新加坡的中轉(zhuǎn)樞紐地位。

而黃循財(cái)政府試圖通過討好美國來換取安全保障與經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)谋P算，恐怕很難如愿以償，美國提供的補(bǔ)貼終究只是短期行為，而失去中國這個龐大市場所造成的損失，卻是長期且難以挽回的。

黃循財(cái)在達(dá)沃斯論壇上的這句脫稿發(fā)言，不過是新加坡外交傳統(tǒng)出現(xiàn)斷裂的一個鮮明縮影。

從“平衡者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑x邊者”，黃循財(cái)?shù)倪@一選擇看似是無奈之下的妥協(xié)，實(shí)則是缺乏長遠(yuǎn)考量的投機(jī)行為。

對于中國而言，這或許會成為進(jìn)一步倒逼半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化進(jìn)程加速的又一動力。

但對于新加坡來說，如何在失去“中立”光環(huán)之后重新構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長引擎，如何彌合國內(nèi)華人社群與政府立場之間的分歧，才是擺在眼前的真正難題。

依靠“押寶式”的選擇來謀求發(fā)展，遠(yuǎn)比通過“平衡”實(shí)現(xiàn)共贏的風(fēng)險(xiǎn)要大得多。