作品聲明：內(nèi)容取材于網(wǎng)絡(luò)

車建新生在江蘇常州農(nóng)村，家里窮，父親干泥瓦工，母親管家務(wù)，一年到頭勉強過活。

1982年，16歲的他交不起學(xué)費輟學(xué)，拜村里老木匠為師，幾年后出師專做家具。

1986年借600元開小作坊，生產(chǎn)銷售自家家具。1991年抓住房地產(chǎn)風(fēng)口，把作坊升級成紅星家具城，后來改名紅星美凱龍。

2000年代，他推行家居連鎖模式，自營商場買地建場出租，委管商場快速擴張。2006年已有40家商場，年租金8億，銷售額過百億。

2016年商場破200家，成為全球最大家居連鎖運營商。2015年港股上市，2018年A股上市，公司市值一度超2600億。

車建新身家385億，登上胡潤百富榜第61位，常州首富名號響當(dāng)當(dāng)。

許家印靠放牛撿柴長大，1978年考上武漢鋼鐵學(xué)院，1982年畢業(yè)進廠，從車間工人升到中層。1992年南下廣州進貿(mào)易公司賣鋼材，1996年創(chuàng)辦恒大，從小地產(chǎn)項目起步。2000年代借樓市東風(fēng)，高周轉(zhuǎn)高杠桿擴張，項目遍布全國。

2009年香港上市，2010年買廣州足球隊，花20-30億投資體育。銷售額從百億沖到千億，2017年財富2100億，排名胡潤榜第三。

恒大多元化進軍新能源汽車，2019年獲新能源汽車3.0底盤知識產(chǎn)權(quán)。兩人創(chuàng)業(yè)軌跡有重合點：車建新從家居跨地產(chǎn)，許家印從地產(chǎn)延伸多領(lǐng)域，都靠杠桿放大版圖。

車建新進地產(chǎn)是轉(zhuǎn)折點。2017年后，他看中房地產(chǎn)賺錢快，喊出千億目標，大規(guī)模拿地。2017-2020年砸1800億買20塊地，負債率升到67%。2020年銷售654億，地產(chǎn)利潤是家居兩倍，控股資產(chǎn)達2678億。

可好景不長，2020年市場遇冷，調(diào)控收緊，他還花47億買金科股份，結(jié)果股份縮水到7.6億，虧40億。紅星控股負債率超60%，財務(wù)惡化。

許家印那邊，恒大負債早破萬億，2020年觸三道紅線，銷售下滑，項目停工。兩人擴張模式類似：車建新囤地建場出租，許家印高周轉(zhuǎn)蓋樓賣房。杠桿高企，現(xiàn)金流一斷就出問題。車建新地產(chǎn)冒險像跟風(fēng)許家印，忽略風(fēng)險，結(jié)果雙雙踩坑。

紅星美凱龍主業(yè)也受拖累。2018年后，精裝房政策和電商沖擊，商場出租率從95%跌到83%?？罩蒙啼伓?，租金議價弱。2021年營收155億是頂峰，之后下滑。2022年盈利5.59億，2023虧22.16億，2024虧29.83億。兩年虧52億，加上2025一季度虧5.13億，累計虧損超57億。

控股總負債從2021年1966億降到2022年1229億，但仍高企。資產(chǎn)縮水2200億，主要因地產(chǎn)板塊崩盤。車建新自救從2021年起，賣7家物流子公司給遠洋資本得23億，轉(zhuǎn)讓紅星地產(chǎn)70%股權(quán)獲40億，賣物業(yè)80%股權(quán)給旭輝永升得7億。

2023年以63億賣29.95%股份給建發(fā)股份，讓出控制權(quán)。建發(fā)入主后，董事會14席中占5非獨董，獨董全由其提名。車建新退居總經(jīng)理，董事長先鄭永達，后李玉鵬。建發(fā)不背紅星控股債務(wù)，高管明確表態(tài)。

許家印危機2021年爆開，恒大違約，債務(wù)2.4萬億。賣資產(chǎn)減薪，11月賣26.8億港元股票。2023年3月重組方案，9月推遲。9月28日公告被強制措施，警方帶走監(jiān)視居住。2024年1月香港法院下清盤令，8月恒大地產(chǎn)罰41億，許家印禁證券市場終身。

2025年8月恒大退市，最后股價0.163港元，市值21億。9月法院接管許家印資產(chǎn)77億美元，凍結(jié)信托。兩人結(jié)局相似：車建新2024年6月紅星控股申請破產(chǎn)重整，法院受理，資不抵債。2025年5月車建新被云南監(jiān)察委立案調(diào)查留置，公司公告未收書面通知，其他運作正常。

但到12月，調(diào)查仍在進行中，公司總資產(chǎn)1165億，總負債676.5億，貨幣資金48.9億，短期借款加到期負債超80億。建發(fā)注資維持，2025年4月紅星美凱龍擬向建發(fā)借95億周轉(zhuǎn)。

建發(fā)入主兩年，紅星美凱龍仍虧不停。2024年建發(fā)財報顯示，紅星貢獻歸母凈虧9.03億。建發(fā)總投入超200億，成無底洞？紅星推“3+星生態(tài)”戰(zhàn)略，拓展家電家裝，跨界新能源汽車、時尚餐飲。但行業(yè)寒冬，轉(zhuǎn)型難。家居市場缺乏增量，城市化放緩，地產(chǎn)后周期影響大。

車建新早年有危機感，2020年秋季大會提“危機感”貫穿34年發(fā)展?？蓻Q策激進，忽略外部變化。許家印也曾風(fēng)光，恒大上半場靠杠桿，下半場還債。兩人故事提醒人，商業(yè)無常，杠桿如雙刃劍。底層起步不易，巔峰更需謹慎。

紅星美凱龍從行業(yè)龍頭到泥潭，恒大從地產(chǎn)巨頭到退市，教訓(xùn)深刻。車建新消失財富榜，許家印涉罪，昔日首富今債務(wù)纏身。人生起落，本就尋常，可惜波及員工供應(yīng)商投資者。紅星控股重整中，子公司不受影響，但未來不明。恒大清盤重組難，兩人同一條河流，結(jié)局殊途同歸。