最近打新的朋友應(yīng)該都盯著日歷——1月6日有兩只汽車零部件新股要申購(gòu)，上交所的至信股份和北交所的科馬材料，都是“專精特新小巨人”，客戶名單里還有長(zhǎng)安、比亞迪、寧德時(shí)代這些行業(yè)頭部。但比起研究新股的業(yè)績(jī)和客戶，我更想和大家聊點(diǎn)“反直覺”的事：不管是打新還是買股票，很多人總被股價(jià)的“表面漲跌”騙，比如漲了就覺得該追，跌了就怕要跑，但其實(shí)背后的真實(shí)交易行為，才是決定你錢包的關(guān)鍵。

一、為什么說股價(jià)走勢(shì)會(huì)“騙人”？因?yàn)槟銢]看到真實(shí)交易

我以前也犯過傻：看到股票漲得猛就追，結(jié)果剛買就震蕩；看到跌了點(diǎn)就賣，結(jié)果賣了就漲。后來才明白，股價(jià)是結(jié)果，交易行為是原因——就像你看到路上有人跑，以為是趕時(shí)間，其實(shí)可能是在追公交車，不看背后的“動(dòng)機(jī)”，肯定會(huì)判斷錯(cuò)。

我用的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)里，有個(gè)“主導(dǎo)動(dòng)能”數(shù)據(jù)，專門跟蹤真實(shí)交易行為：紅柱是“做多主導(dǎo)”（大多時(shí)候股價(jià)漲），黃柱是“獲利回吐”（之前買的人開始賣，漲得慢了），綠柱是“做空主導(dǎo)”（大多時(shí)候股價(jià)跌），藍(lán)柱是“空頭回補(bǔ)”（之前賣的人開始買，跌得慢了）。

就像看圖1里的數(shù)據(jù)，紅柱時(shí)股價(jià)往上走，黃柱時(shí)漲勢(shì)放緩，綠柱時(shí)往下掉，藍(lán)柱時(shí)跌得沒那么快了。但大多數(shù)人只看得到“漲了”“跌了”，看不到“誰在買、誰在賣”，所以才會(huì)被走勢(shì)牽著鼻子走。

二、牛市里最容易犯的錯(cuò)：追高踏空，其實(shí)是沒懂“回吐”和“回補(bǔ)”

牛市里大家最糾結(jié)的就是“既要怕踏空，又怕追高”，可越糾結(jié)越容易錯(cuò)——比如去年我同學(xué)買了只新能源股，看到漲了20%就追進(jìn)去，結(jié)果剛買就碰到“獲利回吐”（黃柱），股價(jià)震蕩了半個(gè)月，他熬不住賣了，結(jié)果賣完就又漲了15%。

其實(shí)問題出在“回吐”和“回補(bǔ)”這兩個(gè)信號(hào)上：

• 獲利回吐（黃柱）：就是之前賺錢的人開始賣了，哪怕股價(jià)還在漲，漲勢(shì)也會(huì)慢下來，這時(shí)候容易變“階段高點(diǎn)”——就像看圖2里的股票，一路漲的時(shí)候有5次密集回吐，每次之后股價(jià)都震蕩，要是那時(shí)候看到黃柱，肯定不會(huì)急著追。

• 空頭回補(bǔ)（藍(lán)柱）：就是之前賣空的人開始買了，哪怕股價(jià)還在跌，跌勢(shì)也會(huì)放緩，這時(shí)候可能要“止跌”——就像看圖3里的股票，跌的時(shí)候有4次回補(bǔ)，每次之后股價(jià)都不跌了，要是那時(shí)候看到藍(lán)柱，肯定不會(huì)慌著賣。

三、不管打新還是炒股，最該學(xué)的是“用數(shù)據(jù)代替感覺”

回到這次的兩只新股：至信股份做汽車沖焊件，客戶有長(zhǎng)安、比亞迪；科馬材料做商用車摩擦片，是專精特新。大家關(guān)注這些沒問題，但打新之后呢？要是新股上市漲了30%，你要不要賣？要是跌了10%，你要不要割？

其實(shí)不用猜，看“主導(dǎo)動(dòng)能”就行——要是漲的時(shí)候出現(xiàn)“回吐”（黃柱），說明有人在賣，這時(shí)候可以等等；要是跌的時(shí)候出現(xiàn)“回補(bǔ)”（藍(lán)柱），說明有人在買，這時(shí)候別急著割。

我另一個(gè)朋友去年打新中了一只醫(yī)療股，上市當(dāng)天漲了25%，他覺得“還能漲”，結(jié)果第二天就碰到回吐，股價(jià)跌了12%，他才后悔沒賣。要是那時(shí)候他看了黃柱，肯定不會(huì)貪那點(diǎn)漲幅。

其實(shí)不管是打新還是買老股，最核心的不是“選什么”，而是“怎么看”。股價(jià)走勢(shì)是“面子”，交易行為是“里子”，用量化數(shù)據(jù)把“里子”扒出來，比光憑感覺靠譜一百倍——畢竟，靠猜漲跌不如靠看“誰在買誰在賣”。

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