元旦期間，疊加國內(nèi)消費復(fù)蘇的積極跡象，公募QDII基金重倉的美股中概股全面反彈。

在估值切換到2026年的投資視野后，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、滿幫、網(wǎng)易等龍頭股開始強勁攀升，顯示出全球資金對中國消費市場復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。多家基金公司認(rèn)為，進(jìn)入2026年，隨著估值切換，中國資產(chǎn)的投資信心將進(jìn)一步增強，消費賽道的結(jié)構(gòu)性機會值得重點關(guān)注。

QDII基金瞄準(zhǔn)美股消費

元旦假期疊加消費復(fù)蘇，公募QDII重倉的中國概念股在美股市場全面走強。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)在2026年首個交易日大漲4.36%，盡顯市場對中國資產(chǎn)的青睞。

個股方面，百度集團以超15%的漲幅領(lǐng)漲，南方基金覆蓋的萬國數(shù)據(jù)1月2日漲約9.8%，匯添富基金重倉的滿幫集團當(dāng)日漲約5%，嘉實基金重倉的愛奇藝漲約6%，廣發(fā)基金重倉的拼多多在美股漲約2%。網(wǎng)易、阿里巴巴、嗶哩嗶哩等QDII基金重倉的互聯(lián)網(wǎng)與消費龍頭均錄得顯著漲幅。

這一輪上漲相當(dāng)程度上體現(xiàn)出消費的復(fù)蘇跡象。公募QDII重倉的阿里巴巴、嗶哩嗶哩、唯品會、網(wǎng)易等龍頭，在美股市場均出現(xiàn)較好的股價表現(xiàn)。而此前備受追捧的科技概念股在元旦期間則出現(xiàn)明顯調(diào)整，資金流向呈現(xiàn)出向消費板塊輪動的跡象。

在此之前，核心業(yè)務(wù)聚焦中國市場的部分美股消費龍頭已充分釋放了中國業(yè)務(wù)放緩的悲觀預(yù)期，這在QDII基金此前重倉的雅詩蘭黛上體現(xiàn)得極為明顯。因中國化妝品賽道加劇內(nèi)卷和降價營銷，雅詩蘭黛公司股價曾連續(xù)暴跌三年。但該股自2025年4月開始見底，并在最近八個月內(nèi)實現(xiàn)了100%的股價反彈。部分基金經(jīng)理分析認(rèn)為，這反映出全球機構(gòu)資金對中國零售消費品復(fù)蘇的樂觀判斷。

一些QDII基金經(jīng)理還注意到，與中國消費品業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的VITA COCO公司（唯他可可），是一家全球性的瓶裝椰子水飲料品牌，其在過去七個月內(nèi)上漲超70%，在過去三年間的累計上漲幅度則高達(dá)4.2倍。對許多熱衷于挖掘高估值、高投入的基金經(jīng)理而言，美股消費品在AI科技爆火背景下仍有諸多翻倍機會，顯示出消費賽道的投資邏輯并未被全球科技敘事所抹殺。

消費賽道或迎公募倉位切換機遇

事實上，策略精準(zhǔn)、選股苛刻并重視企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的消費主題基金，在AI敘事的氛圍之外同樣取得了優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，重倉消費的南方香港成長靈活基金過去一年收益約48%，過去兩年間的收益率約87%；富國全球消費基金過去一年收益約43%，過去兩年間收益率約98%。拉長時間維度來看，這些重倉消費的基金產(chǎn)品業(yè)績甚至超越了不少波動較大的科技主題基金，充分體現(xiàn)出消費賽道長期布局的吸引力。

近期，基金公司密集調(diào)研消費賽道，也反映出市場對賽道高低切換的博弈。例如，南方基金最近調(diào)研了老板電器，華安基金調(diào)研珠免集團，萬家基金調(diào)研桂林旅游，華寶基金調(diào)研香飄飄。這些公募調(diào)研大多轉(zhuǎn)向關(guān)注公司布局新消費等第二增長曲線的情況。

展望2026年，多家基金公司也對消費板塊持積極看法。

平安基金認(rèn)為，服務(wù)補貼與政府消費預(yù)計將是2026年政策托舉消費的重要抓手。擴大內(nèi)需、提振消費或成為2026年核心任務(wù)。政策明確要“釋放服務(wù)消費潛力”，預(yù)計2026年國補可能會更多向服務(wù)業(yè)擴容，托底服務(wù)消費止跌好轉(zhuǎn)。同時，繼續(xù)強調(diào)“投資于人”，類似生育補貼的政策可能會繼續(xù)推出，加大財政支出中政府消費部分。這預(yù)計將是2026年托舉消費的潛在政策抓手，前期消費支出的表現(xiàn)明顯好于社零及居民消費數(shù)據(jù)，可能已初步體現(xiàn)出政府消費的托舉作用，2026年這一特點預(yù)計更明顯延續(xù)。

鵬華基金認(rèn)為，在高壓的現(xiàn)代生活中，服務(wù)消費中的精神慰藉與自我表達(dá)變得尤為重要。作為滿足這一需求的重要載體，潮玩產(chǎn)業(yè)早已超越了簡單的玩具范疇，將盲盒經(jīng)濟升維為情感療愈的新方向。新消費賽道通過IP跨界、AI賦能與文化融合，將商品轉(zhuǎn)化為情感資產(chǎn)，融入藝術(shù)、科技元素，創(chuàng)造出沉浸式體驗場景，成為年輕人桌面上的“情緒調(diào)節(jié)器”和社交圈層的通行證。

百嘉基金認(rèn)為2026年有望迎來結(jié)構(gòu)性機會。擴大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉，當(dāng)前消費行業(yè)龍頭公司估值處于歷史較低分位，“犒賞經(jīng)濟”“首發(fā)經(jīng)濟”“谷子經(jīng)濟”“銀發(fā)經(jīng)濟”等消費新業(yè)態(tài)有望催化相關(guān)公司業(yè)績增長及價值重估。

鵬揚基金認(rèn)為，2026年的消費股投資須關(guān)注政策提振內(nèi)需、釋放消費與服務(wù)產(chǎn)業(yè)增長潛能。政策從短期刺激轉(zhuǎn)向中長期“供需協(xié)同+生態(tài)培育”，以超大規(guī)模市場優(yōu)勢對沖外部波動，成為“雙重再平衡”的重要托底力量。大消費與服務(wù)業(yè)有望出現(xiàn)內(nèi)生需求與政策刺激的共振，適合布局細(xì)分賽道龍頭。但投資者需要對行業(yè)和公司有深刻地思考，去偽存真，才能找到真正受益的資產(chǎn)。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：彭其華

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com