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三星電子將于1月8日公布2025年第四季度初步業(yè)績(jī)，備受關(guān)注，市場(chǎng)焦點(diǎn)在于其季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能否首次突破20萬(wàn)億韓元（約合人民幣966億元）。隨著大型科技公司加大對(duì)人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施的投資，市場(chǎng)對(duì)先進(jìn)和通用存儲(chǔ)半導(dǎo)體的需求都在同步增長(zhǎng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，三星電子2025年第四季度有望實(shí)現(xiàn)史上最高的季度利潤(rùn)。金融信息公司FnGuide數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)普遍預(yù)期三星電子2025年第四季度營(yíng)收為89.217萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為16.455萬(wàn)億韓元，分別較上年同期增長(zhǎng)17.7%和153.4%。

然而，證券公司近期上調(diào)了預(yù)期，預(yù)測(cè)三星電子將實(shí)現(xiàn)史上最高的季度業(yè)績(jī)。IBK證券發(fā)布最新報(bào)告，預(yù)計(jì)三星電子2025年第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為21.746萬(wàn)億韓元。Daol投資證券也預(yù)測(cè)三星電子的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將突破20萬(wàn)億韓元大關(guān)，達(dá)到20.4萬(wàn)億韓元?，F(xiàn)代汽車證券和NH投資證券則預(yù)計(jì)三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將在19萬(wàn)億韓元左右。這些預(yù)測(cè)均超過(guò)了三星電子此前在2018年第三季度創(chuàng)下的季度最高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)紀(jì)錄（17.570萬(wàn)億韓元）。

推動(dòng)三星電子業(yè)績(jī)提升的最大因素是通用DRAM內(nèi)存價(jià)格的上漲。據(jù)市場(chǎng)研究公司DRAMeXchange數(shù)據(jù)顯示，2025年底PC DRAM通用產(chǎn)品（DDR4 8Gb 1Gx8）的平均合約價(jià)格為9.3美元。與2024年底的預(yù)期價(jià)格（1.35美元）相比，價(jià)格在一年內(nèi)上漲近700%。三星電子在全球三大存儲(chǔ)廠商中擁有最大的產(chǎn)能，因此將從通用內(nèi)存價(jià)格上漲中獲益最多。

對(duì)于通用內(nèi)存而言，盡管AI巨頭們紛紛加大設(shè)備投資，導(dǎo)致需求持續(xù)增長(zhǎng)，但由于尖端工藝產(chǎn)能集中在高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）領(lǐng)域，供應(yīng)受到顯著限制。這意味著供過(guò)于求的現(xiàn)象將不可避免地持續(xù)下去。

韓亞證券研究員Kim Rok-ho表示：“三星電子2025年第四季度DRAM業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將超過(guò)50%，NAND業(yè)務(wù)也將達(dá)到20%?！?/p>

包括HBM在內(nèi)的下一代AI半導(dǎo)體業(yè)務(wù)也發(fā)展順利，為2026年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。三星電子的第六代高帶寬存儲(chǔ)器HBM4近期獲得英偉達(dá)、博通等公司的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)2026年的供應(yīng)將保持穩(wěn)定。去年12月，三星電子搶先一步提供SOCAM2樣品。SOCAM2是一款基于LPDDR DRAM的下一代DRAM模塊，英偉達(dá)正獨(dú)立推廣將其作為標(biāo)準(zhǔn)。因此，有預(yù)測(cè)認(rèn)為，三星電子的全球HBM市場(chǎng)份額將由2025年的10%躍升至2026年的30%左右。

此前因巨額虧損而被稱為“痛手”的三星系統(tǒng)LSI和晶圓代工部門也有望迎來(lái)利好。三星電子此前與特斯拉簽署一份價(jià)值23萬(wàn)億韓元的晶圓代工合同，并且也接近拿下AMD的2nm芯片代工訂單。2026年1月，三星董事長(zhǎng)李在镕赴美出差期間，還與包括特斯拉、AMD、Meta、英特爾、高通和Verizon在內(nèi)的多家大型科技公司CEO舉行了會(huì)晤。在芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)方面，三星電子近期也取得了一系列成就，例如將Exynos 2600處理器應(yīng)用于Galaxy S系列手機(jī)，以及為寶馬提供Exynos Auto芯片。

行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，如果系統(tǒng)半導(dǎo)體市場(chǎng)在存儲(chǔ)半導(dǎo)體市場(chǎng)明顯復(fù)蘇后也能站穩(wěn)腳跟，三星電子2027年的業(yè)績(jī)將超越其巔峰時(shí)期。

KB證券研究部主管Kim Dong-won預(yù)測(cè)：“由于DRAM價(jià)格上漲和HBM出貨量增加，三星電子2026年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將接近100萬(wàn)億韓元（約合人民幣4830億元），比上年增長(zhǎng)129%?！?/p>

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