華創(chuàng)證券指出，股份制銀行在穩(wěn)定紅利資產(chǎn)中年關(guān)股息率達(dá)5.9%，領(lǐng)先于農(nóng)商行（4.9%）和城商行（4.7%）。銀行股的高股息、低估值特性在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行背景下持續(xù)凸顯類債屬性，吸引穩(wěn)健資金配置。隨著息差企穩(wěn)、區(qū)域信貸需求回升及非息收入增長(zhǎng)，部分優(yōu)質(zhì)銀行有望展現(xiàn)業(yè)績(jī)彈性，估值邏輯或從PB向PE切換。當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)金流比例保持穩(wěn)定，全A非金融25Q1-Q3現(xiàn)金流比例維持在24%-26%，接近2021年峰值水平，反映企業(yè)從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向?qū)徤鹘?jīng)營(yíng)下的現(xiàn)金流積累趨勢(shì)。但部分紅利資產(chǎn)股息率因牛市估值擴(kuò)張和現(xiàn)金流收縮承壓，需關(guān)注優(yōu)質(zhì)銀行的盈利修復(fù)潛力。

金融ETF（510230）跟蹤的是180金融指數(shù)（000018），該指數(shù)從金融行業(yè)中選取銀行、保險(xiǎn)、證券等子行業(yè)的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映金融行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股具有較高的市場(chǎng)影響力和良好的流動(dòng)性。

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