1月5日，據(jù)港交所披露文件，爺爺?shù)霓r(nóng)場國際控股有限公司正式向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交上市申請，獨家保薦人為招銀國際。招股書顯示，公司以“真材料、少添加、有營養(yǎng)”為核心主張，圍繞嬰童零輔食與家庭食品兩大板塊展開業(yè)務(wù)布局，已形成覆蓋嬰童到家庭全場景的產(chǎn)品矩陣。

公開資料顯示，爺爺?shù)霓r(nóng)場于2018年推出首款嬰童輔食產(chǎn)品，切入嬰童零輔食賽道。根據(jù)獨立行業(yè)顧問弗若斯特沙利文統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自成立以來短短八年時間，公司已成長為中國嬰童零輔食行業(yè)的頭部品牌。按2024年中國嬰童零輔食商品交易總額計，公司排名行業(yè)第二；在有機嬰童零輔食細分市場，公司則位列第一。同時，在商品交易總額排名前五的企業(yè)中，爺爺?shù)霓r(nóng)場于2022年至2024年實現(xiàn)高達42.6%復(fù)合年增長率。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，公司構(gòu)建了“嬰童零輔食+家庭食品”的雙核心格局。嬰童零輔食板塊涵蓋食用油、調(diào)味品、谷物類輔食、果汁、果泥、果泥酸奶及零食等多個品類，2024年該板塊實現(xiàn)收入7.7億元，占公司總營收的88%，仍是核心基本盤。家庭食品板塊則于2021年戰(zhàn)略性布局，聚焦液態(tài)奶、方便食品、大米、調(diào)味品及食用油等高頻消費品類，2024年實現(xiàn)收入1.05億元，同比增長144.7%，截至2025年9月30日，該板塊SKU已增至74個，成為公司新的增長引擎。

在產(chǎn)品與資質(zhì)層面，公司持續(xù)加大有機與高品質(zhì)產(chǎn)品布局。截至2025年9月30日，爺爺?shù)霓r(nóng)場整體SKU數(shù)量由2023年末的158個增長至269個，其中約三分之一的SKU獲得有機銷售許可及“有機”標識，部分產(chǎn)品同時取得中國、歐盟等多個司法管轄區(qū)的有機認證，契合當代家庭對食品安全、營養(yǎng)與便捷性的綜合需求。

財務(wù)表現(xiàn)方面，公司近年保持穩(wěn)健增長。2023年實現(xiàn)收入6.22億元，2024年增至8.75億元，同比增長40.6%；截至2025年9月30日止九個月，收入達7.80億元，同比提升23.2%。盈利能力維持在行業(yè)較高水平，2023年及2024年毛利率分別為55.5%和58.8%，截至2025年9月30日止九個月毛利率為57.3%。同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤由2023年的7590萬元增長至2024年的1.03億元。消費者端，公司在天貓自營旗艦店的復(fù)購率持續(xù)提升，2023年、2024年及截至2025年9月30日止十二個月分別為29%、31%及34%，用戶黏性不斷增強。

在供應(yīng)鏈與生產(chǎn)模式上，公司以委托生產(chǎn)模式為主，委托第三方制造商生產(chǎn)自有品牌產(chǎn)品，并依托全球采購體系構(gòu)建成本與品質(zhì)優(yōu)勢。公司強調(diào)其對原料溯源與質(zhì)量管控的嚴格要求，同時已在廣州增城建設(shè)多功能基地，并于2025年10月啟動小規(guī)模試產(chǎn)，標志著其在自有生產(chǎn)能力建設(shè)上的重要一步。公司認為，自有產(chǎn)能與外部制造商協(xié)同，將有助于提升研發(fā)效率與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。

行業(yè)層面，中國嬰童零輔食市場整體仍處于增長階段，但競爭格局高度分散。2024年前五大市場參與者合計市場份額僅約14.2%。爺爺?shù)霓r(nóng)場以約3.3%的市場份額位居第二，在有機嬰童零輔食細分領(lǐng)域則以約23.2%的市場份額占據(jù)領(lǐng)先位置，顯示出其在高端及細分賽道的品牌壁壘。與此同時，行業(yè)亦面臨出生人口下行、原材料與認證成本上升、監(jiān)管要求趨嚴等多重挑戰(zhàn)。

針對未來發(fā)展，本次IPO募集資金擬主要用于產(chǎn)品研發(fā)與升級、供應(yīng)鏈與生產(chǎn)能力建設(shè)、品牌推廣與市場營銷、國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)擴展及海外市場布局等方向。公司表示，將繼續(xù)圍繞“陪伴消費者度過人生每個階段”的長期愿景，從嬰童第一口輔食延伸至家庭日常餐桌，打造覆蓋全生命周期的健康食品品牌。市場人士認為，爺爺?shù)霓r(nóng)場在嬰童零輔食領(lǐng)域積累的品牌、渠道與供應(yīng)鏈優(yōu)勢，為其向家庭食品賽道延展提供了良好基礎(chǔ)，但其跨品類擴張的持續(xù)性與盈利能力，仍有待資本市場與行業(yè)進一步觀察。