近日，昇興集團(tuán)股份有限公司（下稱“昇興股份”）發(fā)布公告，宣布經(jīng)董事會(huì)全票通過，退出參與發(fā)起設(shè)立海峽人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“海峽人壽”），且不再對(duì)其進(jìn)行投資入股。

這一決策為這場(chǎng)持續(xù)九年多的跨界投資籌備畫上了句號(hào)，也折射出當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)準(zhǔn)入環(huán)境與資本態(tài)度的深刻轉(zhuǎn)變。

九年等待終“涼涼”

回溯事件源頭，2016年8月，昇興股份通過董事會(huì)決議，計(jì)劃以自有資金1.5億元參與發(fā)起設(shè)立海峽人壽，持股比例達(dá)10%，與福建省能源集團(tuán)、陽光城、七匹狼集團(tuán)等多家福建本地企業(yè)共同簽署了股份認(rèn)購協(xié)議。

彼時(shí)，保險(xiǎn)牌照因長期現(xiàn)金流穩(wěn)定、行業(yè)發(fā)展前景廣闊被視為“稀缺資源”，跨界布局金融成為不少上市公司的戰(zhàn)略選擇。

然而，這份看似前景可期的投資計(jì)劃，卻在申報(bào)審批環(huán)節(jié)陷入了漫長的等待。

九年多時(shí)間里，海峽人壽始終未能取得國家金融監(jiān)督管理總局的設(shè)立批準(zhǔn)，甚至尚未正式進(jìn)入籌建階段。

昇興股份在公告中坦言，當(dāng)初投資評(píng)估的基礎(chǔ)條件已發(fā)生重大變化，疊加近年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、金融政策調(diào)整等多重因素，公司為聚焦主業(yè)、優(yōu)化資源配置，最終做出退出決定。

值得注意的是，由于未實(shí)際出資，此次退出不會(huì)對(duì)昇興股份的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，也不損害股東利益。

對(duì)于海峽人壽而言，核心發(fā)起股東的退出無疑增加了其設(shè)立的不確定性。除昇興股份外，當(dāng)初的股東名單中，陽光城、泰禾集團(tuán)等企業(yè)近年也面臨自身經(jīng)營壓力，這場(chǎng)跨越九年的設(shè)立籌備能否繼續(xù)推進(jìn)，仍有待觀察。

上市公司紛紛撤離保險(xiǎn)“淘金熱”

昇興股份的退出并非孤例，而是近年來上市公司撤離保險(xiǎn)設(shè)立熱潮的一個(gè)縮影。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來，萊美藥業(yè)、銀江股份、貝因美等多家企業(yè)均公告退出參與設(shè)立保險(xiǎn)公司，涉及壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。

這些擬設(shè)立的保險(xiǎn)公司多為區(qū)域性中小機(jī)構(gòu)，而當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)主體已相對(duì)飽和，部分中小機(jī)構(gòu)因股權(quán)問題、經(jīng)營不善陷入風(fēng)險(xiǎn)處置，進(jìn)一步降低了資本的投資意愿。

背后的深層邏輯，是監(jiān)管政策與行業(yè)環(huán)境的雙重變革。

一方面，金融監(jiān)管部門將防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)置于首位，“深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)”成為政策導(dǎo)向，對(duì)保險(xiǎn)公司股權(quán)管理日趨嚴(yán)格，新機(jī)構(gòu)設(shè)立審批標(biāo)準(zhǔn)不斷提高。

從近年獲批機(jī)構(gòu)來看，外資或中外合資險(xiǎn)企、具有特殊功能的政策性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（如農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)、國民養(yǎng)老保險(xiǎn)）以及化險(xiǎn)性質(zhì)機(jī)構(gòu)（如大家保險(xiǎn)、海港人壽）成為主流，區(qū)域性中小壽險(xiǎn)公司的審批通道持續(xù)收緊。

另一方面，保險(xiǎn)行業(yè)自身正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛，市場(chǎng)利率下行導(dǎo)致資產(chǎn)端收益承壓，“規(guī)模換利潤”的傳統(tǒng)模式難以為繼，保險(xiǎn)股權(quán)從曾經(jīng)的“香餑餑”淪為謹(jǐn)慎選擇的投資標(biāo)的。2025年以來，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息超50條，但流拍、降價(jià)現(xiàn)象頻發(fā)，市場(chǎng)已不再為單純的“牌照溢價(jià)”買單。

總結(jié)

隨著金融市場(chǎng)回歸理性，保險(xiǎn)行業(yè)正告別粗放擴(kuò)張的“牌照時(shí)代”，邁入以盈利質(zhì)量、風(fēng)控能力和資本效率為核心的成熟階段。

這場(chǎng)股權(quán)熱潮的退去，或許正是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。