財(cái)聯(lián)社1月8日訊（記者 周曉雅）有色和貴金屬板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)跡象。

截至1月8日白天收盤，滬鎳2602合約收跌6.14%，前一交易日該合約曾觸及漲停板；同樣在前一天收漲，滬銀期貨也收跌近6%；國(guó)際銅、滬鋁、滬銅、鑄造鋁合金、滬鉛等期貨主力合約均跌超2%；滬錫、氧化鋁、滬鋅、滬金等同樣收跌。

從上漲到回調(diào)的背后，上期所最新又發(fā)布多起風(fēng)險(xiǎn)提示和調(diào)整漲跌停板的通知，最早從今天夜盤開始生效。市場(chǎng)人士認(rèn)為，白銀、錫等品種短期上漲幅度已較大，這也意味著潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，需要理性投資，控制倉位。

不到兩周再提示風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，從昨天夜盤開始，貴金屬和有色金屬期貨品種已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)的跡象。與此同時(shí)，上期所也再次發(fā)出風(fēng)控“組合拳”。

一是提示風(fēng)險(xiǎn)。上期所昨日夜間發(fā)布關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知，提到近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，金屬品種波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。 在此之前，上期所也曾不到2周前發(fā)布類似同時(shí)，彼時(shí)提示有色金屬和貴金屬品種波動(dòng)較大。

二是上調(diào)白銀期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度。根據(jù)最新公告，從1月9日（星期五）收盤結(jié)算時(shí)起，白銀期貨AG2601、AG2602、AG2603、AG2604等4個(gè)合約的漲跌停板幅度調(diào)整為16%，較此前再上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)；套保持倉交易保證金比例調(diào)整為17%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為18%，同樣也是上調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn)。

三是下調(diào)白銀期貨交易限額。比調(diào)板來得更快的是交易限額調(diào)整，上期所宣布，從1月9日（即今日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在白銀期貨各合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為7000手。實(shí)際控制關(guān)系賬戶組日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶執(zhí)行。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受此限制。

四是調(diào)整白銀、錫品種交易手續(xù)費(fèi)。同時(shí)，上期所還宣布，同樣從今天夜盤開始，白銀期貨AG2604合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之二點(diǎn)五；錫期貨SN2602合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為15元/手。

有色板塊調(diào)整已到來？

上述的風(fēng)控組合拳出臺(tái)后，市場(chǎng)的應(yīng)聲下跌，是否意味著貴金屬與有色板塊已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整行情？

“這次上期所風(fēng)控措施發(fā)布，雖然具體措施最早將于1月8日夜盤開始實(shí)施，但是1月7日夜盤開盤國(guó)內(nèi)期貨及國(guó)外現(xiàn)貨期貨均出現(xiàn)下跌，在一定程度上反映出市場(chǎng)對(duì)行情過熱及監(jiān)管態(tài)度已經(jīng)有所共識(shí)?！眹?guó)泰君安期貨有色及貴金屬組高級(jí)分析師劉雨萱表示。

她分析，盡管貴金屬長(zhǎng)期支撐邏輯依然穩(wěn)固，但當(dāng)前市場(chǎng)多空博弈日趨激烈，價(jià)格波動(dòng)幅度已明顯擴(kuò)大，操作難度與投資風(fēng)險(xiǎn)同步攀升?！皩?duì)于市場(chǎng)參與者而言，更需理性看待短期價(jià)格震蕩，嚴(yán)格控制倉位?！?/p>

而對(duì)于錫品種，她提到，錫價(jià)在供應(yīng)擔(dān)憂和宏觀地緣因素的共同作用下突破前高，價(jià)格突破36萬，達(dá)到自2022年3月以來的高點(diǎn)。

消息面看，印尼方面印尼鎳配額大幅削減約三分之一，部分企業(yè)因此暫停開采，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)印尼錫配額潛在擾動(dòng)的擔(dān)憂。剛果金方面，中國(guó)駐盧旺達(dá)大使館日前發(fā)布安全提醒，警告當(dāng)前剛果（金）東部安全形勢(shì)急劇惡化，消息使得市場(chǎng)對(duì)于剛果（金）礦端擾動(dòng)的擔(dān)憂有所反復(fù)。宏觀地緣方面，近期美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施軍事打擊，顯著推高了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，間接推高錫的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

“雖然礦端供應(yīng)擾動(dòng)的可能性存在，但錫短期上漲幅度已較大?！彼龔?qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段錫價(jià)處于高位，潛在風(fēng)險(xiǎn)加大，需保持理性，嚴(yán)格控制持倉比例。

國(guó)泰君安期貨有色及貴金屬組首席分析師季先飛認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)情緒亢奮，在銅價(jià)快速上漲下積累了一定風(fēng)險(xiǎn)，盡管基本面仍支持銅價(jià)長(zhǎng)期上漲，但短期面臨一定回調(diào)壓力。

從基本面看，全球地緣政治持續(xù)動(dòng)蕩，引發(fā)對(duì)銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂。美國(guó)已經(jīng)將銅納入《關(guān)鍵礦產(chǎn)清單》，市場(chǎng)擔(dān)心其可能擠壓其他國(guó)家在核心產(chǎn)區(qū)的權(quán)益，增加區(qū)域銅礦供應(yīng)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，從而提升全球銅礦供應(yīng)的干擾率。同時(shí)，2026年中國(guó)進(jìn)口銅精礦長(zhǎng)單TC為0美元/噸，大幅低于2025年水平，這是銅精礦供應(yīng)緊張的顯性化。消費(fèi)端看，長(zhǎng)期銅消費(fèi)回升預(yù)期依然較強(qiáng)，AI算力中心等新興行業(yè)的消費(fèi)邏輯不斷強(qiáng)化。

他表示，基于基本面長(zhǎng)期向好的預(yù)期，銅價(jià)可能持續(xù)堅(jiān)挺或上漲。