最近的A股，強(qiáng)勢(shì)得不行。

　　隔壁的港股，動(dòng)不動(dòng)就陰跌，但我們大A股，絲毫不受影響，該漲照樣漲。

　　這不，2026年一開(kāi)年的兩個(gè)交易日1月5日和6日，大A股開(kāi)門(mén)就大漲，上證指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出10年來(lái)新高，不僅如此，代表性的上證指數(shù)，更是不斷創(chuàng)出13連陽(yáng)、14連陽(yáng)、15連陽(yáng)、16連陽(yáng)這種歷史記錄……

　　看上去，隱隱有點(diǎn)兒美股納斯達(dá)克指數(shù)的風(fēng)范。

　　從2024年9月份迄今，大A股牛市的號(hào)角已經(jīng)吹響了近16個(gè)月，按照我們大A股一貫的調(diào)調(diào)，現(xiàn)在應(yīng)該馬上就要進(jìn)入所謂的“狂暴牛市”階段，這是大家都無(wú)比期待的階段，幾乎所有股票都會(huì)雞犬升天，指數(shù)每天都在暴漲，幾乎所有人都在喘著粗氣掙錢(qián)……

　　進(jìn)入到了這種狂暴牛市之后，我們這些自認(rèn)為清醒的聰明人，就可以把股票賣(mài)給那些因?yàn)榭癖┡Ｊ卸鴽_進(jìn)來(lái)的接盤(pán)俠們，而我們這些賺了大錢(qián)的人，事了拂衣去深藏功與名，從此安安靜靜的當(dāng)一名低調(diào)的有錢(qián)人。

　　醒醒，醒醒，醒醒了——

　　你這是日有所思睡有所夢(mèng)，這叫“思念牛市綜合征”。

　　過(guò)去十幾天，A股看上去像納斯達(dá)克指數(shù)，但你要清楚，這也只能是“看上去”而已。

　　A股當(dāng)前的漲，主要是服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略的一些行業(yè)在漲，特別是以芯片、AI應(yīng)用、機(jī)器人、智能駕駛、商業(yè)航天等為代表的行業(yè)，漲得那叫個(gè)一騎絕塵……

　　然而，眾所周知的是，因?yàn)榉績(jī)r(jià)持續(xù)下跌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上正處于一場(chǎng)長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債表衰退之中，在這種長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債表衰退中，除了有國(guó)家信用做擔(dān)保的央企之外，無(wú)論是居民部門(mén)還是企業(yè)部門(mén)，其首要任務(wù)都是縮減債務(wù)規(guī)模，而不是買(mǎi)入資產(chǎn)。

　　這個(gè)階段，大家都想著，把高價(jià)資產(chǎn)（不管房子還是股票）賣(mài)給別人，然后來(lái)解決自身的債務(wù)問(wèn)題，你還等著誰(shuí)來(lái)接盤(pán)呢？

　　就像華爾街諺語(yǔ)所說(shuō)，坐在牌桌上，如果你不知道哪個(gè)人是傻瓜，那么你就是那個(gè)傻瓜！當(dāng)你還在幻想著狂暴牛市，讓最后沖進(jìn)來(lái)的傻瓜高位買(mǎi)走你的股票當(dāng)接盤(pán)俠，但實(shí)際上，我們自己現(xiàn)在大概率就是幫別人解套的接盤(pán)俠！

　　為什么？

　　因?yàn)楝F(xiàn)在的A股，已經(jīng)是高價(jià)資產(chǎn)了！

　　以TTM市盈率來(lái)計(jì)算，現(xiàn)在的上證指數(shù)，是過(guò)去10年來(lái)最貴的時(shí)刻！

　　有這么一個(gè)前車(chē)之鑒，日本在1990年泡沫經(jīng)濟(jì)破裂后，整個(gè)國(guó)家同樣經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退，以日經(jīng)225指數(shù)為代表的股市從1990年高點(diǎn)一路下跌，一直跌到2003年。

　　但你可能不知道，日本的股市并不是一路下跌的，中間有過(guò)3次非常大的反彈，每次都能持續(xù)1年到1年半，從日經(jīng)225指數(shù)階段性低點(diǎn)到階段性高點(diǎn)來(lái)計(jì)算，3次反彈幅度都在50%左右。每一次，一旦無(wú)數(shù)投資者以為，日本股市終于擺脫熊市，重新進(jìn)入牛市，都在期待狂暴牛市來(lái)臨的時(shí)候，這種反彈就會(huì)戛然而止，進(jìn)入新一輪的下跌……

　　日本的這3次“反彈型牛市”分別是：

　　1）1992年牛市：反彈持續(xù)13個(gè)月，漲幅48%；

　　2）1995年牛市：反彈持續(xù)12個(gè)月，漲幅55%；

　　3）1998年牛市：反彈持續(xù)18個(gè)月，漲幅62%。