MiniMax（00100.HK）今日收盤市值超1000億，成為近4年唯一一宗首個交易日上漲超100%科技行業(yè)港股IPO項目，這漲得讓人??看得懂。

盡管因為晚了一天沒能成為「第一股」，但序號終究不是資本市場的買單對象，這波漲幅，是在為國產(chǎn)AI天然就被低估的錯判進行修正。

全尺寸全模態(tài)是對的，C+B既要又要是對的，做大做強基座模型是對的，這些選擇，在一級市場可以是敘事，到了二級市場，就是事實。

甚至在港服上市也是對的，不但已經(jīng)走出獨立行情，還吸引了全球長線加倉香港，這就是稀缺資產(chǎn)的價值了。

從看不上，到買不著，國產(chǎn)AI公司的翻盤，也就在這一兩年的時間里，但其中發(fā)生的故事，又是幾天幾夜都說不完的。

MiniMax的創(chuàng)始人閆俊杰發(fā)過一條朋友圈：「研發(fā)中越來越強烈的感受是AI的價值可以開始被經(jīng)濟來衡量?！?/p>

在某種意義上，MiniMax是一家非常具有ROI思維的AI公司，它一直在強調(diào)，累計成本只有OpenAI的1%，就能在所有牌桌上和OpenAI掰手腕，這個性價比，不言而喻。

一個花錢更負責任的標簽，無論如何都不會是錯的。

當初MiniMax押注MoE路線，也是因為意識到效率要比算力更加重要，如果只比堆卡，那么大模型就只是一個燒錢游戲，只為嚇退對手，對資本、對用戶、乃至對可實現(xiàn)的AGI，都不負責。

從M1到M2，中間只隔了4個月的時間，但MiniMax已經(jīng)完成了從一家似乎在視頻生成和陪伴類應(yīng)用方面更有存在感的初創(chuàng)公司，進化到了推動中國開源大模型首次在Artificial Analysis里躋身全球Top 5的核心玩家。

這就是基礎(chǔ)研究的回報，模型即產(chǎn)品，模型有競爭力，那就是「一事順，事事順」。

就算按1000億港幣的市值來算，130億美金的體量，對比OpenAI的8000億美金、Anthropic的3500億美金、xAI的2300億美金，都還只是零頭。

但在模型性能上，MiniMax在第一梯隊都是能打的，文本、語音、視頻、編程、平臺、產(chǎn)品樣樣不落，真正意義上的「六邊形戰(zhàn)士」。

長期賽道，大的必然還在后面，只是不爭別的，哪怕只是先爭一口氣，MiniMax都在為中國血統(tǒng)、中國方案、中國AGI，在交易市場打出了一場天胡開局。

誠如羅素所說：「成功始于競爭，但被尊重的從來不是成功本身，而是那份成就了成功的卓越?！?/p>