據(jù)彭博社報(bào)道，隨著美國(guó)為獲取全球最大石油儲(chǔ)備而采取行動(dòng)，中國(guó)煉油廠在過去一周幾乎被切斷委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)，轉(zhuǎn)而將目光投向更昂貴的替代來源 —— 加拿大。

貿(mào)易商透露，自周末相關(guān)事件發(fā)生后，中國(guó)方面關(guān)于加拿大原油供應(yīng)的咨詢量顯著增加。煉油廠認(rèn)為，加拿大的原油品級(jí)是委內(nèi)瑞拉 Merey 原油的最佳替代品之一，這類重質(zhì)高硫原油黏性大、硫含量高，蒸餾后能產(chǎn)出大量瀝青等石油產(chǎn)品，對(duì)中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家頗具吸引力。

雖然貿(mào)易商未明確首批行動(dòng)的企業(yè)，但指出山東京博石化、山東東明石化、中化弘潤(rùn)石化等委內(nèi)瑞拉原油的常規(guī)買家，急需尋找新的供應(yīng)渠道。長(zhǎng)期以來，中國(guó)作為委內(nèi)瑞拉原油的最大買家，通過油田股權(quán)投資、石油換貸款以及現(xiàn)貨市場(chǎng)一次性采購等方式，以人民幣結(jié)算和 “暗船隊(duì)” 油輪運(yùn)輸規(guī)避美國(guó)限制，享受著受制裁原油的大幅折扣。

然而，美國(guó)近幾周的一系列行動(dòng)終結(jié)了這一供應(yīng)渠道。隨著對(duì)委內(nèi)瑞拉的石油封鎖加劇，美國(guó)還要求該國(guó)減少與多國(guó)的聯(lián)系，轉(zhuǎn)而在石油生產(chǎn)和銷售上與美國(guó)合作。這一變化迫使中國(guó)煉油廠加速尋找替代方案。

加拿大跨山輸油管道（TMX）在 2024 年成功擴(kuò)建后，該國(guó)對(duì)中國(guó)的原油運(yùn)輸量已有所增加。該管道是加拿大唯一不經(jīng)過美國(guó)的石油出口通道，能將更多原油輸送至西海岸出口至亞洲。數(shù)據(jù)顯示，通過 TMX 出口的原油中約 64% 運(yùn)往中國(guó)，其余大部分發(fā)往美國(guó)西海岸，阿薩巴斯卡西混合原油和冷湖原油是中國(guó)最常進(jìn)口的加拿大原油品級(jí)。

中國(guó)轉(zhuǎn)向加拿大原油的舉動(dòng)，將受到阿爾伯塔油田和加拿大政府的歡迎。自去年美國(guó)對(duì)加發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)以來，加拿大政府一直尋求加強(qiáng)與美國(guó)以外國(guó)家的貿(mào)易聯(lián)系。不過，阿爾伯塔省計(jì)劃新建一條日輸油量百萬桶的管道，仍面臨原住民群體和當(dāng)?shù)卣姆磳?duì)，聯(lián)邦政府已承諾若阿爾伯塔省強(qiáng)化碳交易體系，將支持該管道建設(shè)。

目前，加拿大近 90% 的石油出口至美國(guó)煉油廠，但美國(guó)墨西哥灣沿岸因即將接收委內(nèi)瑞拉石油，導(dǎo)致重質(zhì)原油價(jià)格承壓。數(shù)據(jù)顯示，加拿大西部精選重質(zhì)原油對(duì)基準(zhǔn)西得克薩斯中質(zhì)原油的折價(jià)已擴(kuò)大至近一年來的最高水平。

對(duì)中國(guó)煉油廠而言，加拿大原油雖在運(yùn)輸上有優(yōu)勢(shì) —— 從溫哥華到青島僅需 17 天，遠(yuǎn)短于委內(nèi)瑞拉至中國(guó)的 57 天航程，且運(yùn)輸油輪選擇更多 —— 但價(jià)格劣勢(shì)明顯，每桶比委內(nèi)瑞拉 Merey 原油貴 8 至 9 美元，這可能讓部分煉油廠望而卻步。

不過，當(dāng)前馬來西亞和中國(guó)附近海域仍漂浮著約 2200 萬桶委內(nèi)瑞拉原油，可為中國(guó)煉油廠提供最多兩個(gè)月的緩沖。貿(mào)易商表示，從今年第二季度開始，買家將不得不依賴加拿大原油或其他替代品。2025 年，中國(guó)購買了加拿大近 40% 的海運(yùn)原油出口量，隨著需求增加，加拿大原油與委內(nèi)瑞拉原油的價(jià)差可能會(huì)縮小。

除加拿大原油外，巴西的重質(zhì)原油和燃料油也可能成為委內(nèi)瑞拉原油的替代品，但巴西已將大部分產(chǎn)量供應(yīng)給中國(guó)，進(jìn)一步增加供應(yīng)的空間有限。

對(duì)于中國(guó)煉油廠來說，此次供應(yīng)渠道的轉(zhuǎn)變意味著成本上升，可能會(huì)傳導(dǎo)至下游成品油價(jià)格。同時(shí)，這也將重塑全球重質(zhì)原油的貿(mào)易格局，加拿大原油在亞洲市場(chǎng)的份額有望進(jìn)一步提升，而美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉石油的掌控，也將引發(fā)全球能源市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。

市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注中國(guó)煉油廠與加拿大方面的合作進(jìn)展、原油價(jià)差變化以及委內(nèi)瑞拉局勢(shì)的后續(xù)發(fā)展，這些因素都將影響全球能源市場(chǎng)的供需平衡和價(jià)格走勢(shì)。