來源丨財通社

在金融行業(yè)里，各大券商首席的朋友圈從來不是私人空間。

浙商證券(601878.SH)大固收組長、固收首席分析師覃漢，顯然是低估了這一點。

2025年11月20日，在浙商證券舉辦的活動上，覃漢進行2026年債市策略展望主題發(fā)言。

因為一條吐槽新財富評選結(jié)果的朋友圈，這位知名固收分析師攤上事兒了。

事情的走向，也遠遠超出了他本人最初的情緒宣泄。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道披露，覃漢已因朋友圈不當言論被停職并接受調(diào)查。

浙江證監(jiān)局及相關(guān)金融監(jiān)管部門亦已介入，公司內(nèi)部同步啟動核查程序。

一句話，一條朋友圈，演變成一場牽動市場關(guān)注的事件。

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一條朋友圈引發(fā)巨大風(fēng)波

時間回到2025年12月17日，第23屆新財富最佳分析師評選結(jié)果揭曉。

在固定收益研究領(lǐng)域，浙商證券覃漢團隊排名第五。

排名前三的，分別是華泰證券張繼強團隊、華西證券劉郁團隊、申萬宏源證券黃偉平團隊。

這是自2016年以來，覃漢首次進入固收研究排名前五，對其個人職業(yè)生涯而言，毫無疑問是一項重要突破。

但覃漢本人，并不滿意。

看到評選結(jié)果后，他在朋友圈發(fā)文稱：“原以為前三，結(jié)果第五，我今天真的哭了，最對不起的是我女兒?！?/p>

隨后他又補了一句：“早知道我三季度就翻空了，為了拉票，我故意不翻空?！?/p>

這句話，成為整起事件的導(dǎo)火索。

結(jié)合覃漢研究領(lǐng)域，這番表述被廣泛解讀為，其在2025年三季度明明傾向看空債市，卻因沖擊評選、爭取機構(gòu)投資者投票而刻意維持看多立場。

其朋友圈截圖內(nèi)容很快在金融圈傳開，引發(fā)爭議。

12月22日，市場開始傳出覃漢被停職的消息。當日，據(jù)界面新聞報道，浙商證券方面對此予以否認。

但21世紀經(jīng)濟報道如今披露，覃漢確已因不當言論被停職。

據(jù)報道，浙商證券研究所已暫停覃漢對外展業(yè)1個月，要求其進行深刻內(nèi)部檢查，并擬依規(guī)給予經(jīng)濟處罰。

浙江證監(jiān)局亦就此事展開調(diào)查，浙江省金融監(jiān)管部門亦對該事件高度關(guān)注。

有接近浙商證券的人士向21記者透露，監(jiān)管部門甚至動用了經(jīng)偵手段，要求浙商證券董辦、研究所等部門配合提供材料。

此人表示：“調(diào)查結(jié)果估計還要等一段時間才能出來?！?/p>

目前，覃漢已暫停路演活動，不再發(fā)表署名研報。

財通社小編查詢發(fā)現(xiàn)，覃漢的公眾號目前仍在繼續(xù)發(fā)布浙商固收團隊研究報告，但真的沒有他的署名了。

拋開覃漢的事情不談，浙商證券自身也曾因分析師言論管理問題被監(jiān)管點名。

浙商證券成立于2002年5月，總部位于浙江省杭州市，是中型券商領(lǐng)頭羊和浙江省規(guī)模最大的本土券商。

2023年8月，浙江證監(jiān)局曾對其出具警示函，明確指出其在分析師言論管理、研究報告合規(guī)審查等方面存在不足。

2

曾發(fā)表“狼性”言論

作為一名資深賣方分析師，覃漢為何要在朋友圈發(fā)布上述言論？

據(jù)報道，多名熟悉覃漢的人士接受21記者采訪表示，覃漢的研究觀點向來鮮明。

有受訪者直言：“覃漢平日里說話就是這個風(fēng)格，他當時發(fā)這條朋友圈，或許只是單純想感謝客戶，沒想到能引起這么大的輿情?！?/p>

公開信息顯示，覃漢是一名85后，2009年畢業(yè)于武漢大學(xué)，獲經(jīng)濟學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)雙學(xué)士。

完成本科學(xué)業(yè)后他赴美深造，2011年在密歇根大學(xué)取得金融工程碩士學(xué)位。

2012年5月，他加入宏源證券，從事城投債和可轉(zhuǎn)債研究，這也是他賣方分析師生涯的起點。

宏源證券是國內(nèi)資本市場首家上市證券公司，2015年1月與申銀萬國證券合并組建申萬宏源。

2014年2月，覃漢跳槽至國泰君安，研究方向為固定收益。

2014年和2015年，其作為核心成員所在的國泰君安固收團隊于新財富最佳分析師評選中分別位列第二和第三。

入職近三年后，也就是在2016年12月，覃漢晉升為國泰君安證券固收首席分析師。

然而，當上頭部券商首席后，其職業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順。

覃漢在國泰君安擔任固收首席期間，曾因內(nèi)部言論引發(fā)爭議，也曾被監(jiān)管部門處罰。

2022年4月初，一段他在團隊群發(fā)表的“狼性”言論外泄。

聊天記錄截圖顯示，2022年4月4日凌晨，覃漢在微信群中發(fā)言，要求團隊成員不管任何手段，必須往前沖，沖不了就換工作轉(zhuǎn)行。

到了凌晨1點多，他還在工作群發(fā)言，要求團隊“每個人必須都要進化成一匹吃人的狼”，稱“你不進化成狼出去吃人，就要被人干死?！?/p>

這段刷屏業(yè)界的聊天內(nèi)容，打了雞血的同時，也暴露出其情緒化管理風(fēng)格，引發(fā)行業(yè)討論。

招來批評后，覃漢公開致歉，表示自己日前在內(nèi)部工作群中，表達不當，言辭過激，激勵員工的方式方法簡單粗暴，造成負面影響，深感愧疚。

2023年5月，覃漢因發(fā)表不合規(guī)研報，收到上海證監(jiān)局的警示函。

這份問題研報，甚至導(dǎo)致時任國泰君安研究所所長黃燕銘被牽連問責(zé)。

3

痛失晉升機會

受到監(jiān)管處罰后，覃漢離開國泰君安。

2023年8月，浙商證券研究所所長邱冠華將覃漢招致麾下，出任固收首席。

有意思的是，在覃漢“狼性”言論刷屏金融圈后，浙商證券研究所曾組織員工學(xué)習(xí)其發(fā)言，并要求每人寫一份至少300字的感悟。

邱冠華是業(yè)內(nèi)資深人士，在國泰君安研究所工作11年后，于2019年底轉(zhuǎn)戰(zhàn)浙商證券，出任首席戰(zhàn)略官兼研究所所長。

自此，邱冠華一手帶領(lǐng)浙商證券研究業(yè)務(wù)前進，期間招來不少有國泰君安背景的分析師，覃漢便是其中之一。

據(jù)界面新聞此前報道，一名接近浙商證券的業(yè)內(nèi)人士透露，據(jù)其了解，因收到警示函，覃漢在入職浙商證券時簽了協(xié)議，“在浙商期間，要承諾不出事”。

在浙商證券，覃漢得以重塑形象，并帶領(lǐng)固收團隊入圍2022年以及2024年的新財富評選。

甚至在2025年，覃漢帶領(lǐng)團隊終于躋身固收研究排名前五。

然而，這與其預(yù)期仍有差距。

知情人士對21記者透露，覃漢去年曾在浙商證券的百人大會上放話：“今年進不了前三，立即辭職。”

該知情人士表示：“覃漢屬于80后固收分析師中少數(shù)尚未晉升為研究所領(lǐng)導(dǎo)的一員，發(fā)展處境相對尷尬，這或許讓他承受著不小壓力，急于通過評選證明自己?！?/p>

今年上榜新財富前三的固收首席劉郁和黃偉平，跟覃漢同輩，但前兩者早已是券商研究所領(lǐng)導(dǎo)。

2024年3月，原廣發(fā)固收首席分析師劉郁正式加盟華西證券研究所，擔任首席經(jīng)濟學(xué)家兼副所長。

2024年下半年，黃偉平從興業(yè)證券離職，加入申萬宏源研究所，出任董事總經(jīng)理和債券首席分析師。

對于覃漢來說，從2016年底算起，到去年年底已經(jīng)當了9年的固收首席，卻還沒當上研究所領(lǐng)導(dǎo)，壓力確實不小。

不過，浙商證券管理層人士對21記者透露，因新財富評選結(jié)果不錯，覃漢有機會升任研究所所長助理甚至副所長。

但當晚其不當發(fā)言曝光后，浙商證券高層第一時間關(guān)注到此事，覃漢的晉升事宜也就此告吹。

覃漢的不當發(fā)言，亦波及到當初力主將其引入浙商證券的“伯樂”邱冠華。

另據(jù)消息人士透露，邱冠華目前正在推進晉升浙商證券副總裁的相關(guān)流程，但受覃漢事件影響，該事項已暫緩?fù)七M，需待監(jiān)管調(diào)查結(jié)果明朗后再作進一步處理。

值得注意的是，覃漢事件發(fā)酵之際，浙商證券近期從外部引進了一名研究所副所長。

12月28日，原財通證券畢春暉官宣加盟浙商證券研究所，出任浙商證券研究所副所長、大周期組組長、建筑建材新材料首席分析師。

4

結(jié)語

據(jù)21記者了解，浙商證券初步內(nèi)部核查結(jié)果認為，覃漢在2025年6月至10月期間的研究觀點，整體呈現(xiàn)從看多向中性偏審慎轉(zhuǎn)變的趨勢，暫未發(fā)現(xiàn)其存在“故意不翻空”或違規(guī)拉票行為。

但知情人士同時透露，在浙商證券內(nèi)部會議中，覃漢確曾提及，為沖擊分析師評選，團隊研究觀點需要“不翻空”。

這一表述，似乎與其朋友圈不當言論有些吻合。

不過，事實到底如何，還需要浙商證券和監(jiān)管部門完成調(diào)查后作出進一步說明。

需要看到的是，覃漢事件廣泛傳開的當下，債市正經(jīng)歷劇烈調(diào)整。

截至1月7日，超過四成債券基金開年以來出現(xiàn)回撤，中長期純債基金中虧損比例超過七成。

在這樣一個背景下，覃漢為拉票故意不翻空的言論，確實會引來更多關(guān)注。

*封面為AI生成，并非真人，注意甄別

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