01

市場回顧

海外方面，本周全球權(quán)益市場整體走強，美國三大股指齊升，歐洲市場表現(xiàn)穩(wěn)健，亞洲市場日韓表現(xiàn)較好，恒生指數(shù)微跌，印度SENSEX30重挫。商品市場分化顯著，原油與工業(yè)金屬強勢，而天然氣暴跌、波羅的海干散貨指數(shù)大跌，凸顯能源需求結(jié)構(gòu)與航運疲軟壓力。黃金大漲，白銀飆升，反映避險情緒升溫。美元指數(shù)上漲約7%升至99.14，受美國對委內(nèi)瑞拉軍事行動引發(fā)避險情緒推動，以及美聯(lián)儲官員鷹派言論、強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)及歐元區(qū)疲軟支撐。

國內(nèi)方面，本周A股市場整體呈現(xiàn)強勁上漲態(tài)勢，上證指數(shù)錄下16連陽，市場成交額顯著放大。成長風(fēng)格表現(xiàn)尤為突出，科創(chuàng)50指數(shù)以9.80%的漲幅領(lǐng)漲各大寬基指數(shù)，中證500、中證1000及萬得雙創(chuàng)指數(shù)也均錄得7%以上的強勁表現(xiàn)，顯示科技與中小盤成長板塊成為市場主要驅(qū)動力，商業(yè)航天依然是主線。國內(nèi)債市先調(diào)整后修復(fù)，上半周長端、超長端調(diào)整明顯，30年國債活躍券觸及2.335%的階段性高點，后半周債市超跌后凸顯一定性價比，配置資金入場推動債市小幅修復(fù)，曲線走陡。

（數(shù)據(jù)來源：wind，日期截至2026年1月9日，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，投資需謹慎）

02

行業(yè)情況

本周申萬一級31個行業(yè)漲多跌少，綜合、傳媒、有色金屬等板塊漲幅靠前，僅銀行板塊收跌。

本周市場新高行情中，市場風(fēng)險偏好高企疊加利好事件催化，推動科技持續(xù)成為強勢主線。從行業(yè)層面看，傳媒（13.11%）、計算機（8.50%）、電子（7.74%）漲幅位居申萬一級行業(yè)前列。其中，腦機接口主題指數(shù)周度收漲18.95%，快手、拼多多、小紅書等多個互聯(lián)網(wǎng)平臺主題指數(shù)周度漲幅超過10%，服務(wù)機器人（6.67%）、機器人（4.91%）主題指數(shù)亦均放量上行，反映科技主線內(nèi)部呈現(xiàn)出明顯的擴散效應(yīng)。除科技板塊外，國防軍工與有色金屬同樣對市場形成重要支撐。本周國防軍工行業(yè)強勢上漲13.63%，一方面受美委沖突事件發(fā)酵、美股軍工走強對標影響，另一方面與商業(yè)航天主題持續(xù)升溫有關(guān)。近期國防科工局會議明確促進商業(yè)航天發(fā)展，疊加產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)發(fā)射計劃密集落地，多重利好推動商業(yè)航天指數(shù)周度漲幅達13.82%。同時，大宗商品貴金屬與有色持續(xù)上行，有色金屬本周上漲8.56%，維持高位。量子材料、鎢礦等細分主題指數(shù)周度也收漲超15%。

（數(shù)據(jù)來源：wind，日期截至2026年1月9日，以上不構(gòu)成個股推薦，投資需謹慎）

03

策略觀點

【中泰策略】增量資金加速入場 春節(jié)前行情有望新高

本周A股市場延續(xù)強勢上行格局，指數(shù)表現(xiàn)亮眼，成交量持續(xù)放大，賺錢效應(yīng)明顯改善。從指數(shù)層面看，主要寬基指數(shù)普遍上漲，萬得全A、滬深300和中證2000指數(shù)本周分別上漲5.11%、2.79%和6.54%，結(jié)構(gòu)性特征突出；上證指數(shù)本周累計上漲3.82%，一舉站上4100點，創(chuàng)近十年新高，并錄得16連陽，趨勢性特征顯著。受新年“開門紅”行情推動，市場交投持續(xù)活躍，萬得全A日均成交額逐步放量至2.85萬億元，周五單日成交額突破3萬億元，日均成交額較上周提升約34%，顯示增量資金入場意愿明顯增強。從個股層面看，市場賺錢效應(yīng)同步修復(fù)，本周萬得全A上漲個股的日均占比約為59.87%，個股普漲與結(jié)構(gòu)性機會并存，風(fēng)險偏好較前期顯著回升。

展望后市，指數(shù)層面趨勢演繹以量能表現(xiàn)為核心，在成交未明顯萎縮之前本輪上行趨勢或仍持續(xù)。本周萬得全A日均成交額達2.85萬億元，較上月均值提升51.63%，量能的持續(xù)放大突破了前期震蕩區(qū)間的成交瓶頸，反映出增量資金加速入場，為行情延續(xù)提供了基礎(chǔ)支撐。從資金面結(jié)構(gòu)看，北向與杠桿資金同步強勢增長，進一步為市場注入強勁動能。尤其是兩融余額穩(wěn)步突破前高，反映出市場高風(fēng)險偏好逐步成為共識，春節(jié)前行情有望新高。在結(jié)構(gòu)層面，市場大概率將繼續(xù)圍繞科技細分領(lǐng)域切換、資源品需求預(yù)期上行與戰(zhàn)略儲備兩條主線展開。首先，在科技主線內(nèi)部，資金或進一步向“去擁擠化”的細分領(lǐng)域切換。其次，具備需求預(yù)期上行或戰(zhàn)略儲備邏輯的資源品與材料板塊仍值得重點關(guān)注。

二、投資建議

我們判斷，短期內(nèi)市場或延續(xù)上行趨勢，遇震蕩行情，投資者可把握逢低布局機遇，抓住春節(jié)前的重要窗口期配置價值。從板塊配置角度看，機器人方向在本輪拉升過程中持續(xù)獲得資金凈流入，板塊上漲并未出現(xiàn)明顯資金背離，趨勢尚未結(jié)束，仍是當(dāng)前階段我們最重點建議關(guān)注的主線方向。商業(yè)航天板塊資金流入態(tài)勢同樣強勁，但當(dāng)前交易擁擠度已處于歷史高位，板塊運行或由前期主升階段逐步轉(zhuǎn)向第二階段的“主題擴散”行情，操作上需更加注重節(jié)奏與分化。除此之外，可控核聚變、體育與消費者服務(wù)、有色金屬等方向亦出現(xiàn)資金持續(xù)流入跡象，若1月中旬市場局部出現(xiàn)震蕩調(diào)整，上述板塊有望成為值得重點布局的結(jié)構(gòu)性方向。

（數(shù)據(jù)來源：wind，各券商研報，觀點僅供參考，投資需謹慎）

04

宏觀經(jīng)濟

國常會：部署實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策

國務(wù)院總理李強1月9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，研究推行常住地提供基本公共服務(wù)有關(guān)工作，審議通過《中華人民共和國自然保護區(qū)條例（修訂草案）》。會議指出，實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，是擴大有效需求、創(chuàng)新宏觀調(diào)控的重要舉措。要加強財政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，引導(dǎo)社會資本參與促消費、擴投資。優(yōu)化實施設(shè)備更新貸款財政貼息政策，進一步降低企業(yè)融資門檻和成本。（財聯(lián)社）

全國商務(wù)工作會議：加快培育服務(wù)消費新增長點 優(yōu)化消費品以舊換新政策實施

全國商務(wù)工作會議1月10日至11日在京召開。會議指出，2026年全國商務(wù)系統(tǒng)要重點做好八個方面工作：深入實施提振消費專項行動，打造“購在中國”品牌。加快培育服務(wù)消費新增長點，釋放服務(wù)消費潛力。優(yōu)化消費品以舊換新政策實施，推動商品消費擴容升級。打造國際化消費環(huán)境。發(fā)展數(shù)字消費、綠色消費、健康消費，激發(fā)下沉市場消費活力。（財聯(lián)社）

美國商務(wù)部撤銷將中國制造無人機列入所謂“受管制清單”的計劃

據(jù)參考消息、環(huán)球網(wǎng)等援引外媒報道，美國商務(wù)部9日表示，已撤銷一項旨在對中國制造的無人機實施限制、以應(yīng)對所謂“國家安全擔(dān)憂”的計劃。據(jù)悉，美國商務(wù)部去年9月表示計劃出臺新措施，限制甚至禁止進口中國無人機，以解決信息和通信技術(shù)供應(yīng)鏈問題。報道稱，根據(jù)美國政府網(wǎng)站1月9日發(fā)布的消息，美國商務(wù)部于去年10月8日將該提案提交白宮審查，但于1月8日撤回提案。（財聯(lián)社）

商務(wù)部發(fā)文支持大連、深圳等9城市服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點

近日商務(wù)部印發(fā)《大連等9城市服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點任務(wù)》，進一步推動服務(wù)業(yè)開放提速加力。《試點任務(wù)》賦予大連、寧波、廈門、青島、深圳、合肥、福州、西安、蘇州9個城市159項試點任務(wù)，據(jù)介紹，下一步，商務(wù)部將發(fā)揮牽頭部門作用，會同相關(guān)部門和省市主動探索、大膽實踐，推動各項試點任務(wù)落實落細，更好為全國服務(wù)業(yè)開放創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮帶動作用。（財聯(lián)社）

國家將開展外賣行業(yè)市場競爭狀況調(diào)查 三大平臺積極回應(yīng)并呼吁公平競爭

市場監(jiān)管總局9日消息，國務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競爭委員會辦公室近日依據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》，對外賣平臺服務(wù)行業(yè)市場競爭狀況開展調(diào)查、評估。國務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競爭委員會辦公室將通過現(xiàn)場核實、當(dāng)面訪談、問卷調(diào)查等方式，深入了解外賣平臺競爭行為，廣泛聽取平臺內(nèi)經(jīng)營者、新就業(yè)群體、消費者等各方意見，全面調(diào)查市場競爭狀況，組織開展分析論證，傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，提出處置措施。（財聯(lián)社）

金融資本

證監(jiān)會較大幅度提高證券期貨違法行為“吹哨人”獎勵 最高獎勵100萬元

1月9日，證監(jiān)會會同財政部正式發(fā)布《證券期貨違法行為“吹哨人”獎勵工作規(guī)定》，標志著經(jīng)過公開征求意見修訂后的“吹哨人”激勵與保護機制正式生效。新規(guī)最引人注目的變化在于獎勵標準的大幅躍升。獎勵金計算比例從罰沒款金額的1%全面提升至3%，針對提供重大違法行為線索的，單案獎金上限從10萬元大幅提至50萬元。而若線索在全國有重大影響、涉案數(shù)額特別巨大，或舉報人本身就是“內(nèi)部知情人員”，獎金上限更是一舉升至100萬元的峰值。（財聯(lián)社）

北向資金2025年第四季度持股動向出爐！增持這些股

北向陸股通資金2025年第四季度持股情況已經(jīng)出爐。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，北向陸股通資金合計持有4014只證券（含股票和ETF），總體持倉情況保持相對穩(wěn)定。從具體個股的持股數(shù)量上看，截至2025年第四季度末，北向陸股通資金在213只股票上的持股數(shù)量超過1億股，其中在37只股票上的持股數(shù)量超過5億股。這里面，北向陸股通資金在京東方A、工商銀行、紫金礦業(yè)、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、京滬高鐵、長江電力、三一重工、TCL科技等9只股票上的持股數(shù)量甚至超過10億股。（財聯(lián)社）

新年資金入市！超450億公募資金到位 “萬億活水”在路上

新年行情暖意融融，公募增量資金持續(xù)入市。根據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，截至1月10日2026年入市的公募資金預(yù)計在450億元以上：一是新年上市的22只股票ETF，合計規(guī)模63.45億元。二是歲末年初成立、進入建倉期的主動含權(quán)基金，規(guī)模接近400億元。業(yè)內(nèi)人士表示，存款搬家趨勢有望在2026年帶來萬億級流向投資領(lǐng)域的活化增量資金，多數(shù)將尋求穩(wěn)健型產(chǎn)品。（財聯(lián)社）

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟

周末徹底沸騰！中國新增20萬顆衛(wèi)星申請

1月10日，商業(yè)航天賽道傳出重磅利好消息。據(jù)最新消息，國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)顯示，中國提交了新增20.3萬顆的衛(wèi)星申請，此次申報涵蓋14個衛(wèi)星星座。其中大部分來自一個新機構(gòu)：無線電創(chuàng)新院（全稱“無線電頻譜開發(fā)利用和技術(shù)創(chuàng)新研究院”）。它申報的CTC-1、CTC-2兩個星座，各96,714顆，兩者合計超過19萬顆。為何申請這么多顆衛(wèi)星？分析指出，頻率和軌道是稀缺公共資源。想做衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（類似Starlink），首先得在ITU體系下完成申報與協(xié)調(diào)，否則后面就算衛(wèi)星造得出來，也可能因為頻率/軌道沖突而無法全球運營。這類超大規(guī)模申報，更多體現(xiàn)一種戰(zhàn)略意圖：先把資源“鎖住/排隊”，為未來多年（甚至十多年）的大規(guī)模組網(wǎng)留空間。有券商分析，此舉意味著太空戰(zhàn)略資源競爭再加劇，也預(yù)示未來空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入的不斷加碼。（東方財富網(wǎng)）

光伏、電池出口退稅新政出臺 對市場有何影響？

近日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》。業(yè)內(nèi)人士認為，此次政策調(diào)整，體現(xiàn)了國家對新能源產(chǎn)業(yè)支持方式的優(yōu)化與轉(zhuǎn)型，將進一步助推光伏、鋰電等產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展。中國光伏行業(yè)協(xié)會認為，適時降低或取消光伏產(chǎn)品的出口退稅，有助于推動國外市場價格理性回歸，盡管調(diào)整出口退稅并非從根本上解決“內(nèi)卷外化”的唯一手段，但從長期看，有利于抑制出口價格的過快下滑，降低貿(mào)易摩擦發(fā)生的概率。（財聯(lián)社）

人形機器人利好！T鏈一級供應(yīng)商新劍傳動沖刺IPO

據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，杭州新劍機電傳動股份有限公司于1月9日啟動上市輔導(dǎo)，中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機構(gòu)。因與特斯拉Optimus產(chǎn)業(yè)鏈的密切關(guān)系，新劍傳動此前雖未上市，但在產(chǎn)業(yè)界和投資界仍擁有極高的知名度。多位券商分析師稱，新劍傳動為人形機器人T鏈（即“特斯拉”）的一級供應(yīng)商。（財聯(lián)社）

中國“南天門計劃”曝光：十萬噸級空天母艦可搭載88架“玄女”無人空天戰(zhàn)機 使用粒子加速炮等武器

是科幻暢想？還是現(xiàn)實創(chuàng)新？帶你解碼走進現(xiàn)實的“南天門計劃”。軍事專家王明志分析認為，“南天門計劃”是面向未來的前瞻性創(chuàng)新構(gòu)想。我們正處在技術(shù)快速迭代的時代，前進的路上，最大的阻力不是技術(shù)，而是觀念。“南天門計劃”將高超聲速飛行、空天雙模動力組合、超材料隱身、飛行器自適應(yīng)構(gòu)型、無人自主集群協(xié)同、AI賦能高效決策、定向能武器、空天往返等離散前沿技術(shù)，整合為以科幻戰(zhàn)機為載體的體系構(gòu)想。（財聯(lián)社）

六連漲！包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)布公告 稀土精礦報價再度上調(diào)

包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)布公告稱，上調(diào)2026年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格。包鋼股份發(fā)布公告稱，根據(jù)公司2022年年度股東大會審議通過的稀土精礦價格調(diào)整機制及計算公式，擬將2026年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格調(diào)整為不含稅26834元/噸（干量，REO=50%）。REO每增減1%，不含稅價格增減536.68元/噸。（財聯(lián)社）

超20家車企卷入降價促銷潮：特斯拉0息購 比亞迪殺入8萬區(qū)間

2026年開局，中國汽車市場新一輪競爭隨之開啟，車企一方面開啟促銷優(yōu)惠，另一方面加推改款車型增配不增價。但與去年不同的是，今年車市的激烈競爭來得更早。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，從1月1日至今，已有20多家車企、共計超75款車型發(fā)布了限時促銷活動，且促銷形式多樣化。部分車型直接采用現(xiàn)金補貼，部分車型玩起“一口價”賣車，部分車型則采用金融貸款3年免息或5年免息的策略，部分車型疊加置換補貼、“補上加補”。（財聯(lián)社）

阿里云全面“殺入”AI硬件

在1月8日至11日舉行的阿里云通義智能硬件展期間，《科創(chuàng)板日報》記者在現(xiàn)場看到，產(chǎn)業(yè)鏈上下游多家企業(yè)集中展示了與阿里云的合作成果，包括廣和通、實豐文化、塔其米、優(yōu)必選、雷鳥科技、湯姆貓、天翼物聯(lián)、涂鴉智能、移遠通信等。展會期間，阿里云發(fā)布多模態(tài)交互開發(fā)套件，集成了千問、萬相、百聆三款通義基礎(chǔ)大模型，可應(yīng)用于AI眼鏡、學(xué)習(xí)機、陪伴玩具、智能機器人等硬件設(shè)備。阿里云還與樂聚機器人達成全棧AI合作。目前，樂聚新版展廳機器人已接入千問模型。（財聯(lián)社）

全球市場

全球市場：標普創(chuàng)收盤新高 閃迪漲近13%英特爾漲超10%紐約期銀漲逾6%

美股三大指數(shù)01月09日收盤全線上漲，標普500指數(shù)創(chuàng)收盤新高。本周，道指累漲2.32%，納指累漲1.88%，標普500指數(shù)累漲1.57%。大型科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲超2%，Meta漲逾1%，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜小幅上漲；奈飛跌超1%。其中，谷歌股價創(chuàng)歷史新高、市值一度突破4萬億美元，蘋果結(jié)束日線7連跌。芯片股方面，閃迪漲近13%（股價創(chuàng)歷史新高），英特爾漲超10%，應(yīng)用材料、希捷科技、西部數(shù)據(jù)漲近7%，阿斯麥漲超6%（股價創(chuàng)歷史新高），美光科技漲逾5%（股價創(chuàng)收盤新高），英偉達小幅下跌。（東方財富網(wǎng)）

又有大動作！特朗普突發(fā)威脅！將很快啟動地面打擊

繼對委內(nèi)瑞拉采取行動后，特朗普又盯上了墨西哥。據(jù)參考消息援引外媒報道，美國總統(tǒng)特朗普1月8日表示，“很快”將啟動對墨西哥販毒集團的地面打擊。此外，特朗普1月9日再對格陵蘭島發(fā)出威脅稱，如果無法“以簡單的方式”就格陵蘭島達成協(xié)議，他將不得不采取“艱難的方式”。同日，特朗普在白宮與約20個大型石油公司高管進行會談，試圖達成投資委內(nèi)瑞拉石油行業(yè)的協(xié)議，但多位美國石油公司高管就下一步投資委內(nèi)瑞拉的公開表態(tài)較為謹慎。（東方財富網(wǎng)）

“降息大門關(guān)閉！”美聯(lián)儲預(yù)期突變！美國重磅數(shù)據(jù)出爐！

北京時間1月9日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人口增長5萬人，低于預(yù)期；美國12月失業(yè)率為4.4%，低于預(yù)期的4.5%。這份非農(nóng)報告基本上粉碎了市場關(guān)于美聯(lián)儲1月降息的預(yù)期。華爾街分析師認為，美國失業(yè)率低于預(yù)期“關(guān)閉了美聯(lián)儲降息的大門”。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲1月降息25個基點的概率已降至5%。（東方財富網(wǎng)）

美國最高法院未宣判！但要警惕特朗普政府布局這些關(guān)稅后手

據(jù)央視報道，當(dāng)?shù)貢r間9日，美國最高法院表示，當(dāng)天不會就特朗普政府關(guān)稅案作出裁決。第一財經(jīng)記者查閱美國最高法院網(wǎng)站，其下一個計劃的開庭時間是1月14日，期間美國最高法院會公布已審理案件的裁決。與此同時，特朗普政府高級官員在密集吹風(fēng)，重申其準備了B計劃的觀點。（東方財富網(wǎng)）

數(shù)據(jù)來源：Wind，華夏基金，各媒體、各券商研報，截至2026.1.11

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