奔跑財(cái)經(jīng)1月12日消息，在交易所交易基金（ETF）引發(fā)的首輪炒作浪潮退去后，狗狗幣衍生品市場正經(jīng)歷劇烈收縮。持倉量數(shù)據(jù)顯示，各大交易平臺的杠桿倉位均出現(xiàn)銳減。

狗狗幣目前面臨顯著弱化的市場結(jié)構(gòu)，此變化引發(fā)了市場對未來價(jià)格波動可能加劇的擔(dān)憂。

CoinGlass追蹤數(shù)據(jù)顯示，狗狗幣期貨持倉量從6月下旬的約15億美元攀升至9月中旬的近60億美元，期間資產(chǎn)價(jià)格在0.25至0.28美元窄幅區(qū)間波動。然而ETF的推出未能延續(xù)投機(jī)勢頭，至10月中旬持倉量已驟降至約20億美元，隨后持續(xù)下滑至年末，并于12月至1月期間穩(wěn)定在12-14億美元區(qū)間。

相較于峰值水平75%的降幅，標(biāo)志著杠桿交易者的大規(guī)模離場。盡管市場對機(jī)構(gòu)產(chǎn)品推出初顯樂觀，但持倉崩塌仍不可避免。

幣安平臺的特定數(shù)據(jù)同樣描繪出看跌圖景——其DOGE期貨持倉量在9月中旬達(dá)約11.5億美元，隨后跌破4億美元，最近幾周更穩(wěn)定在3億美元附近。價(jià)格走勢反映出市場參與度的萎縮，截至發(fā)稿DOGE交易價(jià)格約為0.1380美元，24小時(shí)跌幅1.41%。

期貨持倉量的下降已從根本上改變了狗狗幣的流動性特征。杠桿參與度降低通常意味著在衍生品曲線維持頭寸的活躍交易者減少。這種環(huán)境可能催生更劇烈的價(jià)格波動：更薄的訂單簿和更低的持倉量意味著單筆交易更容易撼動市場，當(dāng)提供深度的參與者減少時(shí)，連環(huán)清算的可能性隨之升高。

當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)與夏季期間的活躍景象形成鮮明對比——9月高企的持倉量曾支撐著更窄的價(jià)差和更有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，而如今這一基礎(chǔ)已經(jīng)瓦解，衍生品市場的資金投入規(guī)模僅約高峰時(shí)期的五分之一。