近期，商業(yè)航天概念在A股市場掀起熱潮，相關(guān)個股股價大幅攀升，與此同時，多家核心上市公司密集發(fā)布風(fēng)險提示公告，為這場市場狂歡敲響警鐘。其中，中國東方紅衛(wèi)星股份有限公司（簡稱“中國衛(wèi)星”）的風(fēng)險提示尤為引人關(guān)注，值得投資者高度警惕。

1月12日，中國衛(wèi)星發(fā)布公告顯示，公司股票當(dāng)日以漲停價收盤，自2025年12月3日以來累計漲幅高達(dá)179.16%，遠(yuǎn)超同期申萬軍工行業(yè)40.68%、上證A指7.42%的漲幅。公告明確指出，公司基本面未發(fā)生重大變化，當(dāng)前股價已處于歷史最高點，脫離基本面支撐，市場情緒過熱導(dǎo)致的非理性炒作特征顯著，“擊鼓傳花”效應(yīng)下交易風(fēng)險極大，股價存在短期快速回落的可能，提醒廣大投資者理性決策、審慎投資。

作為中國航天科技集團(tuán)第五研究院控股的核心上市平臺，中國衛(wèi)星主營小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)集成等航天高新技術(shù)業(yè)務(wù)，是商業(yè)航天領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。但其業(yè)績基本面尚未出現(xiàn)突破性增長，近期股價的暴漲更多源于市場對商業(yè)航天賽道的樂觀預(yù)期，而非公司自身盈利能力的實質(zhì)性提升。

值得注意的是，并非只有中國衛(wèi)星面臨這一情況，航天環(huán)宇、中科星圖等多家商業(yè)航天相關(guān)上市公司近期也紛紛發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告或股價異動公告，折射出整個板塊的估值泡沫風(fēng)險。

此次商業(yè)航天板塊的熱度飆升，與一項行業(yè)重磅消息密切相關(guān)。1月11日，國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)顯示，我國于2025年12月25日至31日期間，正式提交了覆蓋14個衛(wèi)星星座、包含20.3萬顆中低軌衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請。這是我國迄今規(guī)模最大的一次國際頻軌集中申報行動，被市場解讀為我國大力推進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展的重要信號，成為點燃板塊炒作熱情的直接導(dǎo)火索。

不過，對于這一頻軌申報行動，行業(yè)專家已及時給出理性解讀。新華社1月11日刊發(fā)的文章中，相關(guān)專家明確表示，衛(wèi)星頻率軌道資源的國際協(xié)調(diào)、系統(tǒng)建設(shè)推進(jìn)、市場需求變化等多重因素，都會導(dǎo)致相關(guān)公司后續(xù)實際部署的衛(wèi)星規(guī)模、技術(shù)參數(shù)等出現(xiàn)動態(tài)優(yōu)化調(diào)整，各界不應(yīng)過度解讀這一申報行為。

作為一個技術(shù)密集、資金密集、周期漫長的行業(yè)，其發(fā)展不可能一蹴而就，短期的頻軌申報并不等同于長期的產(chǎn)業(yè)落地，更不能直接等同于相關(guān)企業(yè)的業(yè)績增長。

從行業(yè)發(fā)展與投資邏輯的角度來看，商業(yè)航天無疑是未來航天產(chǎn)業(yè)的重要增長點，我國此次大規(guī)模頻軌申報，本質(zhì)上是為后續(xù)行業(yè)發(fā)展搶占戰(zhàn)略資源。

但這并不意味著相關(guān)企業(yè)能在短期內(nèi)兌現(xiàn)業(yè)績，更不應(yīng)該成為市場非理性炒作的借口。當(dāng)前A股市場對商業(yè)航天板塊的炒作，明顯存在“預(yù)期先行過度”的問題，多數(shù)個股的估值已嚴(yán)重脫離基本面，違背了價值投資的核心邏輯。

此外，從行業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，過度的非理性炒作也不利于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。行業(yè)的成熟需要技術(shù)的持續(xù)突破、產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善和市場需求的穩(wěn)步釋放，需要企業(yè)沉下心來進(jìn)行長期研發(fā)和投入，而短期的股價暴漲暴跌可能會擾亂企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，甚至引發(fā)行業(yè)內(nèi)的惡性競爭。

采寫：黨博文

編輯：博文

指導(dǎo)：辛文