1月12日盤后，永輝超市(601933.SH)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)。至此，公司將連續(xù)第五個(gè)財(cái)年出現(xiàn)虧損。此時(shí)距離其全面啟動(dòng)學(xué)習(xí)“胖東來”模式已過去約20個(gè)月。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，永輝超市營(yíng)收424.34億元，同比下降22.21%；扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損15.02億元。營(yíng)收與利潤(rùn)的雙降，主要源于公司大幅度的門店調(diào)整。前三季度，永輝關(guān)閉門店超325家，開業(yè)門店總數(shù)從高峰期的千家縮減至450家。

在投資者看來，2025年永輝超市繼續(xù)虧損在意料之中，“這是正常的，畢竟2025年三季度還虧那么多�！�

基本面壓力疊加外部風(fēng)險(xiǎn)事件，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。2025年，永輝超市及董事長(zhǎng)張軒松因合同糾紛被限制高消費(fèi)，涉案金額相對(duì)較小，但市場(chǎng)對(duì)公司現(xiàn)金流狀況表示擔(dān)憂。受此影響，永輝超市股價(jià)從2024年底的近7元回落，已經(jīng)跌至5元左右。

門店調(diào)改數(shù)據(jù)呈現(xiàn)部分積極信號(hào)。截至2025年三季度末，永輝已完成約50%存量門店的調(diào)改。數(shù)據(jù)顯示，調(diào)改門店平均客流增長(zhǎng)超80%，部分門店盈利水平回升�！翱s減虧損也是一種好的趨勢(shì)，畢竟真金白銀地去調(diào)改300家店，這個(gè)調(diào)改投入影響了凈利潤(rùn)�！辈糠滞顿Y者仍然期待永輝超市未來的表現(xiàn)。

此外，得益于“裸價(jià)直采”等供應(yīng)鏈優(yōu)化策略，永輝超市第三季度單季毛利率提升至19.84%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至三季度末，公司存貨余額降至37.32億元，較上年末下降47.1%，顯示去庫(kù)存成效。目前，永輝超市仍處于業(yè)務(wù)調(diào)整期，閉店損失與調(diào)改投入對(duì)短期業(yè)績(jī)的拖累依然明顯。