作者 | 城投君

子公司短拆違約

近期，霸州發(fā)展控股集團有限公司（以下簡稱“霸州發(fā)展”或“公司”）被曝出子公司短拆違約。據(jù)投資人之間流傳出的圖片信息，霸州市臻興高新產(chǎn)業(yè)園有限公司（以下簡稱“霸州臻興”）于2025年12月24日出具承諾函稱，霸州臻興因短期資金周轉(zhuǎn)需求，結(jié)欠款項總額合計2238萬整，上述款項將于1月9日結(jié)清。因霸州臻興展期后再次逾期，引發(fā)投資人密切關(guān)注。

據(jù)另一張圖片顯示，霸州發(fā)展為霸州臻興提供擔(dān)保，該融資產(chǎn)品規(guī)模達1億元，期限為6個月、12個月，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為8%，起投金額為50萬元。

天眼查信息顯示，霸州臻興成立于2023年8月，經(jīng)營范圍包括普通貨物倉儲服務(wù)、倉儲設(shè)備租賃服務(wù)、建設(shè)工程監(jiān)理及施工等。截至2024年末，霸州臻興注冊資本為1.8億元，實繳資本為1514.00萬元，控股股東及實際控制人均為霸州發(fā)展。

據(jù)公開資料，霸州發(fā)展成立于2002年6月，屬于河北省霸州市內(nèi)負責(zé)國有資產(chǎn)運營、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要地方投資發(fā)展公司。截至2024年末，公司注冊資本50億元，實繳資本35.44億元，控股股東為霸州市財政局，實際控制人為霸州市政府。2025年8月22日，聯(lián)合國際確認公司BBB-的國際長期發(fā)行人評級，評級展望為穩(wěn)定。

非受限現(xiàn)金/短期債務(wù)僅為0.3

霸州發(fā)展并未公布公司具體的財務(wù)數(shù)據(jù)，但部分數(shù)據(jù)在2025年評級報告中有所披露。

截至2024年末，公司總資產(chǎn)為113.49億元；負債總額為23.60億元；營業(yè)收入為10.52億元；營業(yè)利潤為0.73億元；毛利率為2.5%；非受限現(xiàn)金/短期債務(wù)為0.3倍。

總資產(chǎn)2024年大幅下降，主要系公司2024年將其公用事業(yè)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到區(qū)域內(nèi)另一家城投平臺。但考慮到公司持續(xù)推進工業(yè)園區(qū)開發(fā)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資，總資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計實現(xiàn)增長。

業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，2022年-2024年，毛利率分別為40.8%、25.4%、2.5%；據(jù)評級報告解釋，毛利率逐年下降主要系市場化業(yè)務(wù)貢獻占比提升，該類業(yè)務(wù)利潤率通常低于政府支持類業(yè)務(wù)。關(guān)于公司具體運營項目，董事長許書樁去年9月接受“霸州市融媒體中心”采訪時表示，霸州發(fā)展目前布局業(yè)務(wù)包括運營數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)園項目、校餐貿(mào)易項目、工礦廢地修復(fù)治理項目等。

負債方面，公司2024年短期債務(wù)占比達48.8%。截至2024年末，霸州發(fā)展現(xiàn)金余額為1.07億元，一年內(nèi)到期的債務(wù)為12億元。公司融資渠道多元，包括銀行貸款及非標融資，但面臨短債償還壓力。

流動性方面，由于公司資產(chǎn)中投資性房地產(chǎn)、存貨及在建工程占比較高，公司資產(chǎn)流動性偏弱。

政府強力支持

聯(lián)合國際在2025年評級報告中指出，霸州發(fā)展評級反映了霸州市政府在必要時為公司提供強力支持的高度可能性。霸州市政府對公司全資控股，以及霸州市政府與公司之間的緊密聯(lián)系，包括任命以及監(jiān)督高級管理層、戰(zhàn)略協(xié)調(diào)、重大投融資決策，以及持續(xù)的經(jīng)營和財務(wù)支持等。

2022年-2024年，公司共獲得約3.865億元的財政補貼。2023年的評級報告中指出，2020年-2022年，霸州發(fā)展還獲得霸州市政府還以股權(quán)、經(jīng)營性房地產(chǎn)、代建項目、土地和其他資產(chǎn)等形式的資產(chǎn)和資本注入，共計約90.7億元。

欠稅145萬、票據(jù)逾期、股權(quán)出質(zhì)

去年，霸州發(fā)展負面事件頻發(fā)。

2025年1月10日，據(jù)全國統(tǒng)一規(guī)范電子稅務(wù)局欠稅公告，公司欠繳房產(chǎn)稅107.78萬元，欠繳城鎮(zhèn)土地使用稅37.31萬元，合計約為145.09萬元。

2025年4月29日，霸州發(fā)展持有霸州財信市政工程建設(shè)有限公司的股份被出質(zhì)，質(zhì)權(quán)人為中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行霸州市支行，出質(zhì)股權(quán)數(shù)為6000萬元。

2025年11月7日，上海票交所公布承兌人逾期名單，2025年5月1日至10月31日期間，因發(fā)生3次以上票據(jù)逾期且存在月末逾期余額或當月逾期行為，霸州發(fā)展被納入承兌人逾期名單。

數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國際評級報告、霸州市融媒體中心、天眼查、企業(yè)預(yù)警通等公開數(shù)據(jù)。