1月13日，三大指數(shù)集體調(diào)整。截至收盤，滬指跌0.64%，深成指跌1.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%。

板塊來看，AI應(yīng)用逆勢(shì)上漲、AI醫(yī)療概念反復(fù)活躍、電網(wǎng)設(shè)備概念午后走強(qiáng)。下跌方面，商業(yè)航天、可控核聚變等板塊跌幅居前。

全市場超3700只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.65萬億元，較上一個(gè)交易日放量496億。

連續(xù)上攻的A股市場，今天“終于”迎來調(diào)整。

Wind數(shù)據(jù)顯示，滬指終結(jié)了此前的17連陽，頗具標(biāo)志性；萬得全A、全A平均股價(jià)等指標(biāo)，也都錄得2026年日線級(jí)別的“首陰 ” 。與此同時(shí)， 全市場成交額達(dá)到36988億元，比昨天又放量了一些。

這一幕并非沒有預(yù)兆。昨晚，多只熱門股票發(fā)布公告，有的停牌，有的減持，有的澄清業(yè)務(wù)——總之就是提示風(fēng)險(xiǎn)，給情緒降溫。

據(jù)梳理，1月12日盤后，包括志特新材、航天發(fā)展、航天科技、理工導(dǎo)航、信科移動(dòng)、中科星圖、智明達(dá)、國博電子、中國衛(wèi)星、東方通信、豪能股份、航天環(huán)宇、航天工程等在內(nèi)的20多家上市公司密集發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告或股價(jià)異動(dòng)公告，“擊鼓傳花”“炒作”“脫離基本面”“審慎投資”“理性決策”等詞匯頻繁出現(xiàn)，提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

從市場實(shí)際表現(xiàn)來看，資金承接欲望仍然強(qiáng)烈，滬指盤中多次翻紅。

但在約13:59，滬指最后一次短暫翻紅后，大盤一路下行，回調(diào)格局終于落定。

可以說，調(diào)整信號(hào)已初步顯現(xiàn)，而不同處境的投資者對(duì)此有不同感受。

樂觀的持幣者會(huì)認(rèn)為，終于等到了（或即將出現(xiàn)）入場時(shí)機(jī)；

浮盈較多的持籌者，也得到了比較有確定性的賣點(diǎn)；

當(dāng)然，也不是所有人都對(duì)此感到開心——

尤其是本周追高入場的股民，很可能剛有點(diǎn)浮盈就變浮虧，甚至在一些熱門股上，突然吃個(gè)跌停。他們的“問題”，出在哪里呢？

馬后炮地看，看似是沒有做到“要信早信”，卻在市場情緒最亢奮的時(shí)候按捺不住入場，承擔(dān)了不小的風(fēng)險(xiǎn)。

但別忘了，短線行情就是這樣，不僅追高有風(fēng)險(xiǎn)，每一次試圖抄底也同樣可能“抄在半山腰”。只是近期市場的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，讓追高和抄底行為都有了不錯(cuò)的勝率。

換句話說，A股今天收獲2026年“首陰”，意義并不在于讓逃頂者僥幸，或讓浮虧者難受。而是在于，讓市場稍稍冷靜下來，去思考更為本質(zhì)的問題，比如：

你近期的收益來自“波動(dòng) ”，還是 “趨勢(shì)” ？你想賺哪一邊的錢？

短線波動(dòng)，會(huì)讓“熱錢”出現(xiàn)怎樣的切換？

以及，你認(rèn)為“首陰”過后，市場趨勢(shì)有變嗎？

東吳證券研報(bào)指出，近期A股的連陽行情，得益于可跟蹤的 資金凈流入規(guī)模擴(kuò)大。包括：

（1） 散戶活躍度提升

（2） 游資活躍度創(chuàng)近半年來新高

（3） 杠桿資金大幅流入，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升

（4） 北向成交熱度較前期回升，海外上市且側(cè)重投資A股的ETF資金加倉，外資“做多”情緒升溫

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為， 截至1月12日收盤，（由其構(gòu)建的）波動(dòng)率指標(biāo)為95.2%，處于短線相對(duì)高位。在當(dāng)前量能水平下，繼續(xù)放量以維持波動(dòng)率的難度較大，短線大概率以震蕩整理、漲速放緩來修復(fù)波動(dòng)率。

華西證券研報(bào)也表示， 截至1月12日，滬深300ETF IV指數(shù)處于“9·24 ” 行情以來的80%分位數(shù)，反映投機(jī)情緒迅速升溫，驅(qū)動(dòng)行情走強(qiáng)的同時(shí)，短期波動(dòng)的概率放大。

其認(rèn)為， 商業(yè)航天自11月底以來的上漲行情，標(biāo)志著市場對(duì)“想象力”的認(rèn)可。由此來看，后續(xù)可能會(huì)出現(xiàn)更多具備想象力且空間可期的板塊，而曾經(jīng)出現(xiàn)過的腦機(jī)接口、自動(dòng)駕駛、AI手機(jī)等，也可能進(jìn)入題材輪動(dòng)的范疇。

另一方面，從 申萬一級(jí)行業(yè)的漲跌幅來看，消費(fèi)板塊的食品飲料和美容護(hù)理，周期板塊的煤炭、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁，以及銀行、醫(yī)藥生物等行業(yè)仍未修復(fù)至11月的高點(diǎn)。此外紡織服飾、鋼鐵、石油石化、家用電器等行業(yè)的漲幅不足3個(gè)百分點(diǎn)，與萬得全A的漲幅（6.45%）有一定差距。后續(xù)在牛市氛圍烘托下，市場情緒極強(qiáng)時(shí)，可能會(huì)迎來補(bǔ)漲行情。

而說到板塊，今天波動(dòng)最為劇烈的，恰好也是商業(yè)航天。這與昨晚多家公司提示風(fēng)險(xiǎn)的情況密切相關(guān)。

但有觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到資金介入程度較深，以及當(dāng)下市場流動(dòng)性充沛， 這一板塊后續(xù)直接“A殺”的可能性較低，更可能的情況是在新的事件或節(jié)點(diǎn)催化之下反復(fù)活躍。

總之，商業(yè)航天的巨震，讓部分資金涌向了其他題材。

一方面，昨天同步領(lǐng)漲的AI應(yīng)用，雖有沖高回落，但日內(nèi)仍維持漲勢(shì)。

另一方面，處于相對(duì)低位的醫(yī)藥、電力等題材，今天也出現(xiàn)異動(dòng)。

醫(yī)藥股方面， 龍頭公司藥明康德昨晚公告稱，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤191.51億元，同比增長102.65%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)聚焦獨(dú)特的“一體化、端到端”CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）業(yè)務(wù)模式，緊抓客戶對(duì)賦能需求的確定性，不斷拓展新能力、建設(shè)新產(chǎn)能，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和提高經(jīng)營效率，推動(dòng)了業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長。

百奧賽圖、康辰藥業(yè)、健信超導(dǎo)等近日也陸續(xù)發(fā)布了業(yè)績預(yù)增或扭虧的公告。

招商證券表示，2026年醫(yī)藥板塊在創(chuàng)新出海持續(xù)兌現(xiàn)、醫(yī)療內(nèi)需分化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)行情。此外，院內(nèi)外醫(yī)療需求有望溫和復(fù)蘇，關(guān)注醫(yī)療器械板塊的業(yè)績改善與海外放量，及服務(wù)、藥房、中藥的個(gè)股機(jī)會(huì)。

電網(wǎng)設(shè)備板塊則在午后快速由跌轉(zhuǎn)漲，不過并非完全出于電力股的“避險(xiǎn)”屬性。

消息面上，美國能源部與勞倫斯伯克利國家實(shí)驗(yàn)室(LBNL)估算，數(shù)據(jù)中心用電量將從2023年約176TWh，到2028年可能再增加325-580TWh，顯著推高總體電力需求并產(chǎn)生局部容量缺口。

另有報(bào)道稱，當(dāng)下，美國各大科技公司正迅速建設(shè)耗電量巨大的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)能。而隨著人工智能熱潮的持續(xù)，他們今年預(yù)計(jì)還將繼續(xù)加大資本支出。去年8月份，美國消費(fèi)者所支付的電費(fèi)同比上漲了6%，而電價(jià)上漲的情況在數(shù)據(jù)中心集中的地區(qū)尤為明顯。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 葉峰

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