近日，藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO獲受理，其招股書顯示：公司已與中國星網(wǎng)和垣信衛(wèi)星均簽訂正式發(fā)射服務(wù)合同，公司朱雀三號中大型液氧甲烷可重復(fù)使用運載火箭已入選中國星網(wǎng)的核心供應(yīng)商名單，已中標(biāo)垣信衛(wèi)星《2025年運載火箭發(fā)射服務(wù)采購項目》一箭18星火箭發(fā)射服務(wù)。公司將以批量化、高頻次的發(fā)射服務(wù)滿足中國星網(wǎng)“GW星座”和垣信衛(wèi)星“千帆星座”等重大戰(zhàn)略需求。

“GW星座”和“千帆星座”是中國規(guī)劃的兩個大型衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項目，其中，GW星座是中國星網(wǎng)運營的寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星星座，計劃發(fā)射共計約12992顆衛(wèi)星，計劃在5年內(nèi)完成約10%的衛(wèi)星部署，在2035年完成全部衛(wèi)星的發(fā)射。截至目前已完成17次組網(wǎng)發(fā)射，在軌組網(wǎng)衛(wèi)星136顆。千帆星座由垣信衛(wèi)星運營，計劃發(fā)射共計約1.5萬顆衛(wèi)星，截至目前已完成6次組網(wǎng)發(fā)射，在軌組網(wǎng)衛(wèi)星108顆。

招股書還顯示，藍(lán)箭航天成立于2015年6月，實際控制人為張昌武，藍(lán)箭航天主要提供以液氧甲烷運載火箭為載體的商業(yè)航天火箭發(fā)射服務(wù)，以及技術(shù)開發(fā)服務(wù)。

其中，火箭發(fā)射服務(wù)主要依托“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，提供商業(yè)航天火箭發(fā)射服務(wù)，主要服務(wù)于通信、遙感等近地軌道衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射需求，以及貨運飛船等發(fā)射；技術(shù)開發(fā)服務(wù)具體為按客戶要求開展共用技術(shù)研究、結(jié)構(gòu)方案設(shè)計、模塊研制開發(fā)等商業(yè)航天相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)服務(wù)。

朱雀三號

公司核心產(chǎn)品為自主研發(fā)的“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，是基于公司自研的“天鵲”系列火箭發(fā)動機(jī)為動力系統(tǒng)的中大型運載火箭，主要包括朱雀二號系列中型運載火箭和朱雀三號中大型可重復(fù)使用運載火箭。

此前，有行業(yè)人士對觀察者網(wǎng)表示，朱雀三號是全球可回收火箭賽道上有力的新選手。當(dāng)前全球的商業(yè)航天基本都在追趕可回收與低成本潮流，藍(lán)箭走在前列。

與之相比，SpaceX的許多火箭具有一定引領(lǐng)地位，開創(chuàng)了新的技術(shù)路線。而朱雀三號其核心價值在于，它正通過自主的實踐，完整走通這條技術(shù)路線，同時走出了自己的創(chuàng)新點。

相關(guān)資料顯示，在報告期內(nèi)，藍(lán)箭航天成功執(zhí)行4次液體燃料運載火箭發(fā)射任務(wù)。

目前，藍(lán)箭航天“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，主要服務(wù)于通信、遙感等近地軌道衛(wèi)星工程建設(shè)與運營方發(fā)射需求，服務(wù)模式以專享發(fā)射為主、其他模式為輔。

據(jù)悉，近年來，藍(lán)箭航天主要營收來源包括火箭發(fā)射服務(wù)、技術(shù)開發(fā)服務(wù)，公司尚未盈利。

截至2025年6月30日，藍(lán)箭航天合并報表未分配利潤約為-48.4億元。2022年—2024年及2025年上半年，藍(lán)箭航天的朱雀二號系列運載火箭銷量（指實施發(fā)射任務(wù)）分別為1架、2架、1架和1架，公司客戶集中度較高。2025年上半年，藍(lán)箭航天向單一客戶銷售金額達(dá)3569萬元，占當(dāng)期營收約98%。

此次IPO，藍(lán)箭航天擬募資75億元，用于可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能提升項目、可重復(fù)使用火箭技術(shù)提升項目。

近期，國內(nèi)的商業(yè)航天企業(yè)都在努力推進(jìn)上市流程。

對此，行業(yè)人士此前也對觀察者網(wǎng)表示，商業(yè)航天的可持續(xù)發(fā)展離不開資本支持。關(guān)鍵在于找到平衡，通過清晰的戰(zhàn)略溝通，讓市場理解長期價值；或像一些公司那樣，在技術(shù)里程碑、商業(yè)化里程碑取得突破后再上市，以實力贏得定價權(quán)。

最終，是在理想與現(xiàn)實間找到一條既能活下去，又不忘初心的路。

他表示，國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)航天從誕生起就深度依賴風(fēng)險投資，這決定了我們必須更早地證明商業(yè)模式的可行性和退出路徑。因此，我們的路線相對而言往往更務(wù)實，會優(yōu)先聚焦于打造能解決現(xiàn)實市場需求的運載工具。

關(guān)于突破的可行路徑，行業(yè)人士表示，中國的商業(yè)航天企業(yè)需要考慮快速地達(dá)成各種階段性的目標(biāo)，采取“分階段兌現(xiàn)價值”的模式來平衡。技術(shù)上，需要優(yōu)先選擇像可回收火箭這類已被驗證、且能快速展現(xiàn)降本成效的路徑，用關(guān)鍵里程碑緩解市場焦慮。商業(yè)上，優(yōu)先服務(wù)于低軌星座等明確市場，用現(xiàn)實收入支撐長遠(yuǎn)研發(fā)，在實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)中逐步靠近更宏大的目標(biāo)。