昨（15）日

阿里巴巴召開了一場(chǎng)

震動(dòng)科技圈的發(fā)布會(huì)

當(dāng)屏幕上映出

“全球第一個(gè)AI電商” 的雄心時(shí)

臺(tái)下響起一片驚嘆

但更驚人的是一組數(shù)字：

短短兩個(gè)月

千問(wèn)APP月活躍用戶突破1億大關(guān)

發(fā)布會(huì)前夕

阿里巴巴美股股價(jià)單日暴漲超10%

港股五天內(nèi)漲幅16%

這一季

阿里月活用戶激增18%

成為過(guò)去一年內(nèi)

增長(zhǎng)最快、勢(shì)頭最猛的季度

追風(fēng)者，變領(lǐng)跑者

時(shí)間回到2025年11月17日。當(dāng)千問(wèn)APP公測(cè)版悄悄上線時(shí)，外界預(yù)測(cè)它不過(guò)是又一個(gè)聊天機(jī)器人。

上線首周即1000萬(wàn)次下載。上線僅兩天，沖入App Store中國(guó)區(qū)免費(fèi)榜前三，用戶涌入導(dǎo)致服務(wù)器一度崩潰——“阿里巴巴千問(wèn)崩了”登上微博熱搜。

但這僅僅是開始。

圖源：阿里巴巴發(fā)布會(huì)截圖

兩個(gè)月后，中國(guó)每月有超過(guò)1億用戶通過(guò)千問(wèn)APP完成從訂餐、購(gòu)物到規(guī)劃旅行的各種任務(wù)。用戶劉女士說(shuō)：“現(xiàn)在我只用對(duì)手機(jī)說(shuō)‘明早9點(diǎn)到雞鳴寺，順便推薦附近好喝的咖啡’，它就能規(guī)劃路線、推薦咖啡店并完成下單�！�

這種體驗(yàn)背后，是阿里巴巴從“追風(fēng)者”到“領(lǐng)跑者”的轉(zhuǎn)型。當(dāng)全球科技巨頭還在炫耀大模型的參數(shù)規(guī)模時(shí)，阿里已經(jīng)將AI技術(shù)融入到用戶的日常生活之中。

技術(shù)底座：全球領(lǐng)先的開源模型

這場(chǎng)競(jìng)賽的背后，是阿里巴巴長(zhǎng)達(dá)多年的技術(shù)積累。

2023年以來(lái)，通義千問(wèn)系列大模型在全球范圍內(nèi)建立了影響力。截至2026年1月，Qwen已開源超300個(gè)模型，全球累計(jì)下載突破6億次，衍生模型超17萬(wàn)個(gè)。

在美國(guó)Nof1.ai組織的 “全球AI投資大賽”中，Qwen力壓GPT-5、Claude等美國(guó)頭部模型，以超20%的收益率奪冠。

如此技術(shù)實(shí)力，讓英偉達(dá)CEO黃仁勛都不得不承認(rèn)，Qwen已占據(jù)全球開源模型市場(chǎng)的大部分份額。

市場(chǎng)狂飆：從用戶到投資者的認(rèn)可

資本市場(chǎng)的反應(yīng)最能說(shuō)明一切。

2025年11月24日，千問(wèn)強(qiáng)勁的用戶數(shù)據(jù)發(fā)布后，阿里巴巴股價(jià)一度漲超6%。翌年1月12日，發(fā)布會(huì)前夕，阿里巴巴美股暴漲10%，創(chuàng)下2025年8月以來(lái)最大單日漲幅。

光大證券國(guó)際的策略師Kenny Ng指出：“阿里巴巴能否利用千問(wèn)APP來(lái)驅(qū)動(dòng)其面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)，將是影響公司未來(lái)估值的一個(gè)重要因素�！�

市場(chǎng)正在重新審視這家中國(guó)科技巨頭的價(jià)值。相比于亞馬遜高達(dá)40倍的市盈率，阿里巴巴當(dāng)前的23倍（基于2026年1月14日美股數(shù)據(jù)）顯得“便宜”。

摩根大通開始建議投資者 “可逐步累積阿里巴巴股份”，認(rèn)為其未來(lái)6至12個(gè)月走勢(shì)值得期待。該行特別提到，阿里云收入增長(zhǎng)有望加速，生成式AI應(yīng)用從試點(diǎn)向廣泛部署推進(jìn)，將支持估值提升。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：AI時(shí)代的超級(jí)入口

阿里巴巴CEO吳泳銘已將公司戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向 “AI優(yōu)先”。2025年12月，公司成立千問(wèn)C端事業(yè)群，將千問(wèn)明確為AI時(shí)代的第一入口。

這種轉(zhuǎn)型得到了真金白銀支持——阿里巴巴宣布未來(lái)三年將累計(jì)投入超3800億元用于云與AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

圖源：e公司

更為關(guān)鍵的是，千問(wèn)APP與阿里龐大生態(tài)的深度整合。目前，千問(wèn)已與高德地圖打通，不僅能提供出行方案，還能一鍵導(dǎo)航、打車。用戶一句“我想去新疆滑雪”，千問(wèn)就能引導(dǎo)其在淘寶購(gòu)買裝備、飛豬預(yù)訂機(jī)票酒店、高德規(guī)劃路線。

這種 “一句話完成多系統(tǒng)操作” 的體驗(yàn)，正是“全球第一個(gè)AI電商”的精髓所在。

激烈競(jìng)爭(zhēng)：從模型到生態(tài)的深水區(qū)

當(dāng)千問(wèn)APP上線并成功之后，中國(guó)AI應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)格局徹底改變。

字節(jié)跳動(dòng)的豆包已嵌入抖音商城鏈接；騰訊元寶曾試點(diǎn)京東跳轉(zhuǎn)；Kimi也在支持商品推薦。海外，OpenAI的ChatGPT也已上線購(gòu)物功能。

圖源：e公司

但阿里巴巴的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于，其背后是淘寶、支付寶、高德、飛豬等構(gòu)成的中國(guó)最完整的生活服務(wù)生態(tài)。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出：“人工智能已經(jīng)改變了中國(guó)科技股的游戲規(guī)則�！�

他們給出了一個(gè)大膽預(yù)測(cè)：到2027年底，中國(guó)股市有望上漲38%，尤其考慮到中國(guó)通過(guò)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)推動(dòng)AI變現(xiàn)的側(cè)重點(diǎn)。

未來(lái)展望：估值修復(fù)與增長(zhǎng)新曲線

截至2026年1月15日發(fā)布會(huì)當(dāng)天，阿里巴巴港股股價(jià)在連續(xù)大漲后出現(xiàn)小幅回調(diào)，最新報(bào)價(jià)166.30港元。美股阿里巴巴最新價(jià)格為169.90美元。

這種短期波動(dòng)在劇烈上漲后屬于正常調(diào)整。分析師們更關(guān)注的，是公司未來(lái)兩條清晰的增長(zhǎng)曲線：

• 第一條曲線來(lái)自傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化。天貓的流量分配機(jī)制正從“價(jià)低者得”轉(zhuǎn)向“優(yōu)者多得”，AI技術(shù)幫助商家視頻制作成本降低90%以上。
• 第二條曲線則來(lái)自千問(wèn)APP開啟的C端AI入口價(jià)值。當(dāng)一款應(yīng)用不再只是工具，而是能理解并執(zhí)行用戶意圖的智能伴侶時(shí)，它就具備了成為新一代數(shù)字生活門戶口的潛力。

2023年的阿里巴巴還在追趕，2025年底的阿里已經(jīng)開始領(lǐng)跑。從追風(fēng)者到領(lǐng)跑者，這條路阿里走了兩年。從百萬(wàn)用戶到億級(jí)月活，千問(wèn)APP只用了一季。

當(dāng)亞馬遜市盈率高達(dá)40倍，阿里巴巴還是略顯“便宜”的23倍時(shí)，市場(chǎng)似乎正在給出一張新的答卷：技術(shù)領(lǐng)先已不重要，能落地為商業(yè)化價(jià)值的才是真英雄。

圖源：南方都市報(bào)

千問(wèn)APP可能只是阿里巴巴AI故事的一個(gè)章節(jié)開端，但它已證明，AI商業(yè)化的戰(zhàn)場(chǎng)上，阿里巴巴可能是最懂如何將其變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的那個(gè)玩家。

正如發(fā)布會(huì)開場(chǎng)時(shí)那頁(yè)幻燈片所寫：這不是功能的更新，這是體驗(yàn)的重構(gòu)。而這個(gè)重構(gòu)的過(guò)程，才剛剛開始。

編輯：Thea、Kiki

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