2026年1月，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)府?dāng)嗑W(wǎng)72小時(shí)，馬杜羅夫婦被美方帶離，全球嘩然。斷網(wǎng)黑屏背后，一條更暗的線牽動(dòng)著我們——我們借給委內(nèi)瑞拉的錢，還能要回來嗎？

100億到200億美元，數(shù)字模模糊糊，卻沉甸甸；斷網(wǎng)、斷供、斷債，三重?cái)嗔淹瑫r(shí)襲來，故事才剛剛開始。

（一）債臺幾何：100億到200億美元的迷霧

2017年違約后，加拉加斯停止公布債務(wù)明細(xì)。我們還沒有披露具體余額，市場估計(jì)區(qū)間懸殊：最低100億美元，最高200億美元，相當(dāng)于整個(gè)委內(nèi)瑞拉一年GDP的三分之一。

迷霧背后，是貸款換石油模式的復(fù)雜賬本：一部分是國有銀行石油擔(dān)保貸款，一部分是固定價(jià)格原油貨運(yùn)，還有一部分是基礎(chǔ)設(shè)施融資，三者交織，形成全球最大主權(quán)債務(wù)謎團(tuán)之一。

大致從2007年開始，我們開始與加拉加斯啟動(dòng)貸款換石油合作，成為委內(nèi)瑞拉最大債權(quán)國。

超過600億美元的石油擔(dān)保發(fā)展貸款，通過國有銀行發(fā)放，以固定價(jià)格原油貨運(yùn)確保還款。模式簡單：借錢-采油-運(yùn)油-還錢，卻建立在油價(jià)上漲、產(chǎn)量穩(wěn)定、政局平穩(wěn)三大假設(shè)之上。

2014年油價(jià)暴跌，假設(shè)逐一崩塌，債務(wù)雪球開始滾動(dòng)！

（二）斷供現(xiàn)實(shí)：64.2萬桶到16.6萬桶的落差

2025年12月，特朗普政府對運(yùn)載委內(nèi)瑞拉石油的船只實(shí)施封鎖，從委內(nèi)瑞拉駛往中國的油輪數(shù)量急劇下降。

Kpler數(shù)據(jù)顯示：2025年11月，對華原油及燃料油出口日均64.2萬桶；2026年2月，預(yù)計(jì)只有16.6萬桶，落差接近四分之三。封鎖不是禁運(yùn)，卻等于禁運(yùn)，我們的油輪，正在繞過封鎖，緩慢航行。

290萬桶原油，三艘船，260萬桶燃料油，兩艘船，總計(jì)500萬桶，2026年2月下旬預(yù)計(jì)抵達(dá)中國。這是封鎖后的首次大規(guī)模到貨，卻只是過去一個(gè)月的出口量。航線拉長，成本上升，保險(xiǎn)、運(yùn)費(fèi)、違約金，都在吞噬本就微薄的還款能力。

我們與委內(nèi)瑞拉的合作，是兩個(gè)主權(quán)國家之間的合作，受國際法與兩國法律保護(hù)。

所以我們已經(jīng)尋求與委內(nèi)瑞拉及美國官員會談，要求保證債務(wù)權(quán)益不受影響。法律層面，我們擁有優(yōu)先債權(quán)地位，但在地緣政治漩渦中，法律優(yōu)先，不一定等于實(shí)際優(yōu)先。

另一個(gè)重點(diǎn)是：參與重組，我們必須上桌！

即使美國主導(dǎo)，委內(nèi)瑞拉未來任何債務(wù)重組計(jì)劃，我們都必須參與。理由很簡單：我們是最大債權(quán)國，也是最大原油買家，更是最大基礎(chǔ)設(shè)施融資方。不上桌，就可能被邊緣化；上桌，才能爭取最大利益。參與重組，不是選項(xiàng)，是義務(wù)。

（三）斷網(wǎng)之后：信號即主權(quán)

馬杜羅被帶離，斷網(wǎng)72小時(shí)，委內(nèi)瑞拉進(jìn)入信息真空。星鏈信號悄然覆蓋，免費(fèi)WiFi成為新武器。信號即主權(quán)，誰掌握信號，誰就掌握敘事權(quán)。我們的債務(wù)權(quán)益，也需要在信息真空中，發(fā)出自己的信號。

2025年，我們購買了委內(nèi)瑞拉約80%的原油出口，卻僅占我們原油進(jìn)口總量的4%。數(shù)字說明：委內(nèi)瑞拉對我們的能源安全，重要性遠(yuǎn)低于債務(wù)安全。

換句話說：我們不需要委內(nèi)瑞拉石油，但委內(nèi)瑞拉需要我們的市場。這是談判籌碼，也是戰(zhàn)略底氣。

美國是什么算盤呢？簡單說就是：封鎖即權(quán)力！

特朗普政府對委內(nèi)瑞拉石油船只實(shí)施封鎖，表面是打擊馬杜羅，實(shí)質(zhì)是掌控全球能源流向。封鎖即權(quán)力，誰掌握封鎖，誰就掌握定價(jià)權(quán)。

我們的油輪，必須在封鎖的縫隙中穿行，也必須在美國的主權(quán)范圍內(nèi)，爭取自己的合法權(quán)益。

談判桌肯定至少是三方博弈的棋局，如果再加上歐洲，那就更多了！

我們、華盛頓、加拉加斯，三方博弈的棋局，已經(jīng)擺開。我們：要求債務(wù)權(quán)益保障，華盛頓：要求政治改革，加拉加斯：要求解除封鎖。三方訴求，互有交叉，互有沖突，談判桌，是唯一的出口。

我們的角色既是債權(quán)人，也是買家，既是談判者，也是擔(dān)保人。棋局復(fù)雜，但我們必須下棋。

（四）三種未來的可能場景！

1 債務(wù)重組成功：我們參與重組，債務(wù)轉(zhuǎn)股，原油長期供應(yīng)，價(jià)格鎖定，風(fēng)險(xiǎn)可控。

2 封鎖持續(xù)：油輪繼續(xù)繞行，成本上升，債務(wù)償還緩慢，但不斷裂。

3 法律訴訟：我們在國際法庭起訴美國封鎖，爭取法律賠償，但政治風(fēng)險(xiǎn)高。三種場景，互有交叉，我們必須為每一種可能，做好準(zhǔn)備。

同時(shí)我們需要有底線思維即要有最壞情況的預(yù)期和預(yù)案！

最壞情況：委內(nèi)瑞拉無法償還債務(wù)，美國繼續(xù)封鎖，我們只能法律訴訟，但賠償遙遙無期。

底線思維：我們必須為最壞情況，做好法律、金融、外交準(zhǔn)備，同時(shí)繼續(xù)購買委內(nèi)瑞拉石油，維持最低限度的債務(wù)償還。

債務(wù)重組，需要時(shí)間；封鎖解除，需要時(shí)間；政治穩(wěn)定，需要時(shí)間——我們必須有戰(zhàn)略耐心，在時(shí)間中爭取最大利益，在時(shí)間中維護(hù)合法權(quán)益。時(shí)間，是唯一的答案，也是最好的盟友。

結(jié)語

斷網(wǎng)之后，信號必須繼續(xù)；斷供之后，債務(wù)必須繼續(xù)；斷鏈之后，合作必須繼續(xù)。

無論100億還是200億美元，不是抽象數(shù)字，是兩國人民的信任，是國際經(jīng)濟(jì)秩序的基石。

我們的合法權(quán)益，必須得到認(rèn)可；我們的債務(wù)權(quán)益，必須得到保護(hù)。斷網(wǎng)之后，我們必須發(fā)出自己的信號：債務(wù)，也是主權(quán)；信號，也是主權(quán)！