1月18日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”）正式宣布對(duì)寧波容百新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“容百科技”）立案調(diào)查。調(diào)查事由為該公司于2026年1月14日披露的《關(guān)于與寧德時(shí)代簽署日常經(jīng)營重大合同的公告》涉嫌存在誤導(dǎo)性陳述。

“千億訂單”引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)與監(jiān)管關(guān)注

1月13日晚間，容百科技發(fā)布公告稱，已與寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司簽署《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協(xié)議》。公告指出，自2026年第一季度起至2031年，容百科技預(yù)計(jì)向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料約305萬噸，并估算“合同總銷售金額超1200億元”。該公告強(qiáng)調(diào)協(xié)議“具有法律約束力”，并稱將對(duì)公司未來業(yè)績產(chǎn)生“積極且重要影響”。

消息發(fā)布后，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。然而，公告發(fā)布當(dāng)晚，上海證券交易所即下發(fā)問詢函，直指公告中多項(xiàng)關(guān)鍵信息存疑：

協(xié)議文本未約定具體采購金額，“1200億元”系公司自行估算；

容百科技當(dāng)前磷酸鐵鋰建成產(chǎn)能僅為年產(chǎn)6萬噸，遠(yuǎn)低于協(xié)議隱含的年均約50萬噸需求；

協(xié)議未設(shè)定強(qiáng)制性年度采購量，實(shí)際訂單需通過后續(xù)年度或單筆合同另行確認(rèn)；

協(xié)議違約金單次僅為500萬元，與“千億”規(guī)模嚴(yán)重不匹配。

公司回應(yīng)承認(rèn)披露不嚴(yán)謹(jǐn)

面對(duì)監(jiān)管質(zhì)詢，容百科技先后兩次申請(qǐng)延期回復(fù)，并于1月18日正式披露對(duì)上交所問詢函的答復(fù)。公司在回函中承認(rèn)：

“1200億元”為估算值，非合同約定金額，實(shí)際銷售規(guī)模將取決于未來原材料價(jià)格及具體訂單數(shù)量，存在重大不確定性；

現(xiàn)有產(chǎn)能與協(xié)議預(yù)期差距巨大，需在未來數(shù)年投入約87億元用于產(chǎn)能建設(shè)，而截至2025年9月底，公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)僅約45.91億元；

核心產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定量產(chǎn)，第三代、第四代磷酸鐵鋰產(chǎn)品仍處爬坡階段，第五代尚在開發(fā)；

公告未經(jīng)董事長簽發(fā)，信息披露流程存在瑕疵；

風(fēng)險(xiǎn)提示不足，部分表述不夠規(guī)范，但否認(rèn)存在借機(jī)炒作股價(jià)的動(dòng)機(jī)。

此外，公司自查發(fā)現(xiàn)，兩名高管在協(xié)議披露前夕存在買賣公司股票行為，雖解釋為“看好鈉電業(yè)務(wù)”或“誤操作”，但仍引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其內(nèi)幕信息管理有效性的質(zhì)疑。

業(yè)績承壓背景下“畫餅式”披露引監(jiān)管重拳

值得注意的是，容百科技公告顯示，2025年前三季度，公司營收89.86億元，同比下降20.64%；歸母凈利潤虧損2.04億元，同比下滑274.96%。全年業(yè)績預(yù)告顯示，2025年全年凈虧損預(yù)計(jì)達(dá)1.5億至1.9億元。

在此背景下，高調(diào)披露一份缺乏剛性約束、履約能力存疑的“千億框架協(xié)議”，被市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑為“畫餅充饑”。證監(jiān)會(huì)迅速介入立案，表明監(jiān)管層對(duì)注冊(cè)制下“以信息披露為核心”原則的堅(jiān)決維護(hù)，即任何模糊、夸大或選擇性披露行為，都將面臨嚴(yán)肅追責(zé)。

從1月13日公告發(fā)布，到遭交易所問詢，14日緊急停牌、18日被立案、19日股價(jià)大跌，短短一周內(nèi)，容百科技經(jīng)歷了一場(chǎng)由信息披露失范引發(fā)的信任危機(jī)。

此案不僅關(guān)乎一家上市公司的合規(guī)命運(yùn)，更將成為檢驗(yàn)注冊(cè)制改革成效的關(guān)鍵案例。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度清晰：商業(yè)愿景可以宏大，但信息披露必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；預(yù)測(cè)可以存在，但不能替代事實(shí)；合作可以戰(zhàn)略，但不能掩蓋風(fēng)險(xiǎn)。