作者丨劉宇

出品丨鰲頭財經(jīng)

“2025年國內(nèi)最火爆的融資賽道是哪個？”

答案或許五花八門——自動駕駛依舊兇猛燒錢、具身智能概念正當(dāng)紅、低空經(jīng)濟(jì)方興未艾……

但數(shù)據(jù)給出了最真實的答案：整個2025年，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域累計融投資金額220.89億元；自動駕駛領(lǐng)域超380億元；具身智能領(lǐng)域突破500億元。而AI領(lǐng)域則高出了一個量級，全年累計融投資金額超過1070億元。

數(shù)字揭示了一個根本邏輯——當(dāng)下的前沿科技，最終都繞不開AI，而AI能走多遠(yuǎn)、跑多快，核心全靠算力這個“底層底座”。

基于這一行業(yè)背景，2025年12月底北京市兩大產(chǎn)業(yè)基金對智算企業(yè)九章云極的投資引發(fā)市場的格外關(guān)注。

這不僅是中國算力投資領(lǐng)域在2025年的收官之作，更釋放出了一個明確的信號：國有資本正在參與AI產(chǎn)業(yè)底層生態(tài)的布局與構(gòu)建。

國資重倉算力

每一起融投資事件，都有三個核心問題需要拆解：由誰投資？為什么投？為什么投他？

先來看第一個問題，九章云極的本輪投資由北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金與北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金聯(lián)合領(lǐng)投，這兩只基金均是北京市為發(fā)展高精尖產(chǎn)業(yè)而設(shè)立的“耐心資本”。

他們還有個更為直白的稱呼：“國資”。通過股權(quán)穿透，二者均由北京市國資委控制。

其中北京市信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金主要面向AI基礎(chǔ)設(shè)施，北京市人工智能投資基金則圍繞AI領(lǐng)域的總體布局展開直接投資，其在此前已接連投資包括大模型、科學(xué)計算、具身智能等在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)。

“從產(chǎn)業(yè)基金的視角看，投資九章云極是一次典型的戰(zhàn)略協(xié)同?！毙袠I(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)分析道，“此輪投資補(bǔ)全了其在算力基礎(chǔ)設(shè)施這一核心細(xì)分賽道的布局，形成了從底層算力、基礎(chǔ)設(shè)施到上層模型、行業(yè)應(yīng)用的完整AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)，有助于系統(tǒng)性推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?！?/p>

對于九章云極而言，獲得國有資本投資意味著其被納入了北京AI產(chǎn)業(yè)的頂層設(shè)計當(dāng)中，成為“AI基礎(chǔ)設(shè)施核心服務(wù)商”。

這一合作既為企業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇，也賦予了其相應(yīng)的社會責(zé)任。機(jī)會在于獲得國資背書，有了穩(wěn)定、大規(guī)模的訂單和場景支持；在社會責(zé)任方面，企業(yè)需保障服務(wù)的可靠性、安全性與普惠性。

其中，普惠性要求九章云極需要服務(wù)的不僅覆蓋具備支付能力的客戶，還需考慮如何讓中小企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、甚至初創(chuàng)團(tuán)隊便捷、經(jīng)濟(jì)地獲取AI算力資源。

“1度算力”重塑游戲規(guī)則

國有資本的投資決策，往往兼顧財務(wù)回報與產(chǎn)業(yè)發(fā)展等多重考量。

中國算力市場目前存在一個明顯的結(jié)構(gòu)性矛盾：部分AI公司算力支出占到總成本的七成，苦不堪言；與此同時，大量智算中心點亮率不到兩成，空空蕩蕩。

問題出在商業(yè)模式上。傳統(tǒng)的算力租賃模式傾向于“整租”，既把整個服務(wù)器集群、甚至整個機(jī)房，長時間地租給單一客戶。但客戶對于算力的需求并不是時時刻刻的，這意味著客戶花了100%的錢，卻只用了20%-30%的算力資源，在不需要那么多算力時，卻仍然要為那些閑置的服務(wù)器支付費用。

這一低效的模式，不僅推高了AI公司的成本，也限制了整個行業(yè)的創(chuàng)新速度。試想一下，面對動輒百萬的算力預(yù)付費用，中小型企業(yè)和團(tuán)隊會有多少創(chuàng)新想法因“租不起服務(wù)器”而胎死腹中。

如果算力租賃模式能像水電費一樣，按需付費，不僅能最大化提升算力使用效率，也能降低總體成本，讓更多中小型企業(yè)共享AI發(fā)展成果。

在外界看來，國資對于九章云極的投資正是出于這一考量。九章云極首創(chuàng)的“1度算力”模式，將算力計量單位標(biāo)準(zhǔn)化，像電力一樣按使用量計費，讓有算力需求的企業(yè)不需要“租下一個發(fā)電廠”，只需要為實際消耗的“電”付費。

“算力已經(jīng)成為國家的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施，AI算力網(wǎng)絡(luò)正在成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的‘新基建’，北京市的兩大產(chǎn)業(yè)基金在算力領(lǐng)域布局，是在為未來十年的數(shù)字競爭打下基礎(chǔ)?！毙袠I(yè)分析人士向鰲頭財經(jīng)表示，“具體到九章云極，更是釋放了模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新同等重要的信號。‘1度算力’這樣將算力資源高效配置的創(chuàng)新模式，可能比單純追求算力規(guī)模更有價值?！?/p>

為什么是他？技術(shù)與模式的創(chuàng)新突圍

這便回答了第三個問題，為什么投給九章云極。

因為九章云極通技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新的結(jié)合，實現(xiàn)了算力平權(quán)。在模式上，“1度算力”創(chuàng)造了一種新的交易單位，有助于形成破解算力空轉(zhuǎn)——放大實際算力供給——降低AI使用門檻——推動AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模化落地的正向循環(huán)。

在技術(shù)上，九章云極自研的強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架支持工業(yè)級多智能體協(xié)同訓(xùn)練，推理效率提升3倍；信創(chuàng)全適配能力實現(xiàn)與國產(chǎn)芯片、服務(wù)器的無縫兼容，關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國際領(lǐng)先水平，自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量超過400項。

算力平權(quán)的最終目的是普惠，如果AI技術(shù)只能被少數(shù)巨頭掌握和使用，那么它帶來的數(shù)字鴻溝則會進(jìn)一步加劇發(fā)展不平等，國資支持普惠算力，是在確保AI發(fā)展的紅利能夠被更廣泛地分享。

最重要的是，獲得融資的九章云極可以進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)從“規(guī)模競賽”向“普惠高效”轉(zhuǎn)型，真真正正的讓算力不再“高不可攀”，而是成為普惠公共能力。這種變革的最終受益者，不是某一家公司，而是整個中國AI產(chǎn)業(yè)。

鰲頭財經(jīng)了解到，九章云極計劃在未來3年建成10萬PFLOPS普惠智算儲備，這相當(dāng)于數(shù)十個超大規(guī)模智算中心的算力總和。值得慶幸的是，這些算力不會以“整租”的形式鎖在少數(shù)巨頭的數(shù)據(jù)中心里，而是像電網(wǎng)中的電力一樣，流動到需要它的地方。

當(dāng)算力從“奢侈品”變?yōu)椤肮财贰?，?dāng)AI創(chuàng)新從“巨頭游戲”變?yōu)椤叭駞⑴c”，這才是“國家隊”投資九章云極背后，真正期待看到的未來。