2026年元旦，俄羅斯遠(yuǎn)東和北極發(fā)展部長(zhǎng)切昆科夫向全球宣布，五大"國(guó)際超前發(fā)展區(qū)"正式啟動(dòng)。濱海邊疆區(qū)、哈巴羅夫斯克、猶太自治州、阿穆爾州、后貝加爾斯克，這些緊貼中俄邊境的特區(qū)，以十年企業(yè)所得稅全免、豁免外匯管制、免除進(jìn)口關(guān)稅的空前優(yōu)惠，向中國(guó)投資者發(fā)出熱情邀請(qǐng)。

這片占俄羅斯國(guó)土41%卻僅有780萬(wàn)人口的遼闊土地，能否真正成為中國(guó)企業(yè)的投資熱土？十年免稅背后，中國(guó)資本該如何抉擇?

史無(wú)前例的優(yōu)惠組合

俄羅斯這次給出的招商條件，確實(shí)算得上誠(chéng)意拉滿。十年企業(yè)所得稅全免，意味著企業(yè)在最需要積累資金的成長(zhǎng)期，能把利潤(rùn)全額留在手里；還有 15 年政策穩(wěn)定期的承諾，就算聯(lián)邦法律變了，入駐企業(yè)的既得權(quán)益也不受影響；管理公司還提供 “一站式” 服務(wù)，從工商注冊(cè)到土地審批，一條龍全部搞定。

切昆科夫在采訪里特意提到，遠(yuǎn)東特區(qū)已經(jīng)吸引了 27 個(gè)國(guó)家的 1200 多家企業(yè)，累計(jì)投資額超過(guò) 8000 億盧布，單是 2025 年就新增了 126 個(gè)投資項(xiàng)目。這個(gè)數(shù)據(jù)看著確實(shí)亮眼，也能看出市場(chǎng)對(duì)這些優(yōu)惠政策的認(rèn)可。

從地理位置來(lái)看，這五大特區(qū)的布局針對(duì)性很強(qiáng)。濱海邊疆區(qū)的符拉迪沃斯托克離中國(guó)吉林琿春才 200 公里，是俄羅斯通往亞太地區(qū)的門戶；阿穆爾州和黑龍江省黑河市隔江相望，跨境物流成本比西伯利亞腹地低太多；后貝加爾斯克還計(jì)劃建 4600 萬(wàn)噸的糧食物流樞紐，直接對(duì)接中國(guó)東北的糧食需求。

對(duì)國(guó)內(nèi)那些產(chǎn)能過(guò)剩、想找海外出路的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種 “家門口的機(jī)會(huì)”，吸引力自然不用多說(shuō)。

資源方面更是遠(yuǎn)東地區(qū)的王牌。這里石油儲(chǔ)量超過(guò) 200 億桶，天然氣儲(chǔ)量占全球 15% 以上，金、銅、鋰、稀土這些戰(zhàn)略礦產(chǎn)儲(chǔ)量豐富，森林覆蓋率高達(dá) 45%，漁業(yè)資源占了俄羅斯總量的 70%�，F(xiàn)在中國(guó)一直在推進(jìn)能源安全、糧食安全戰(zhàn)略，這些資源的戰(zhàn)略價(jià)值可想而知。

俄方提出的 “資源換資本” 模式，理論上確實(shí)能實(shí)現(xiàn)雙贏，中國(guó)拿到穩(wěn)定的資源供應(yīng)，俄羅斯獲得急需的資本和技術(shù)。

但話說(shuō)回來(lái)，咱們不能只盯著政策文本里的好處，把目光轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)環(huán)境就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)招商盛宴背后，其實(shí)藏著不少暗礁險(xiǎn)灘。俄羅斯不是改革開放初期的中國(guó)，它的國(guó)際環(huán)境、制度環(huán)境和營(yíng)商土壤，跟當(dāng)年吸引外資的深圳、珠海比，差得可不是一星半點(diǎn)。

外資在俄羅斯的血淚教訓(xùn)

2022 年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯遭遇了西方的全面制裁，超過(guò) 1000 家外資企業(yè)被迫撤離。

殼牌在薩哈林項(xiàng)目的 270 億美元投資，只能被迫轉(zhuǎn)讓；雷諾把俄羅斯業(yè)務(wù)以 1 歐元的象征性價(jià)格賣掉；麥當(dāng)勞在俄羅斯運(yùn)營(yíng)了 30 年的 850 家門店，全部換了主人。這些跨國(guó)巨頭的遭遇，可不是個(gè)例，而是俄羅斯投資環(huán)境惡化的真實(shí)寫照。

那些選擇留下的企業(yè)，日子也沒(méi)好到哪去。俄羅斯政府以 “保障國(guó)家安全” 為理由，強(qiáng)制要求外資企業(yè)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給俄方或國(guó)有企業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格往往遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)值。

有一家歐洲能源公司，就被迫以賬面價(jià)值 30% 的價(jià)格出售資產(chǎn)，一下子損失超過(guò) 50 億美元。法律糾紛和資產(chǎn)凍結(jié)成了常態(tài)，企業(yè)就算打贏了官司，也很難執(zhí)行判決，因?yàn)槎砹_斯法院的裁決往往帶有強(qiáng)烈的政治色彩，優(yōu)先服從國(guó)家戰(zhàn)略，而非法律原則。

中國(guó)企業(yè)在俄羅斯投資，同樣頻頻踩雷。有一家東北農(nóng)機(jī)企業(yè)，投資 3 億元在遠(yuǎn)東建廠，按照合同本該三年內(nèi)收回成本，但俄方合作伙伴卻以 “制裁導(dǎo)致原材料漲價(jià)” 為由，要求重新分配利潤(rùn)，之后又以 “符合本地化要求” 為借口，強(qiáng)制企業(yè)增加本地采購(gòu)比例和員工數(shù)量。

企業(yè)沒(méi)辦法，只能追加投資，結(jié)果五年過(guò)去了還沒(méi)盈利，想退出卻發(fā)現(xiàn)，俄羅斯法律禁止外資在 “戰(zhàn)略領(lǐng)域” 隨意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，簡(jiǎn)直是進(jìn)退兩難。

匯率風(fēng)險(xiǎn)更是懸在投資者頭上的一把利劍。2022 年盧布一度暴跌 50%，很多企業(yè)的賬面利潤(rùn)一夜之間就沒(méi)了。就算按盧布計(jì)算賺了錢，換算成人民幣時(shí)，也可能因?yàn)閰R率波動(dòng)而血本無(wú)歸。

而且俄羅斯的通脹率一直居高不下，2023 年達(dá)到 7.4%，2024 年更是突破 9%，企業(yè)的實(shí)際購(gòu)買力一直在縮水。雖然美歐制裁沒(méi)有直接針對(duì)中國(guó)企業(yè)，但只要和被制裁的俄羅斯實(shí)體有交易，賬戶就可能被凍結(jié)，資金根本沒(méi)法匯回國(guó)內(nèi)。

看不見(jiàn)的制度枷鎖

除了這些明面上的風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯遠(yuǎn)東特區(qū)還設(shè)置了不少隱蔽的制度陷阱。最需要警惕的就是 “本地化要求”，企業(yè)必須在俄羅斯注冊(cè)、雇傭本地員工、采購(gòu)本地原材料。表面上看這是促進(jìn)企業(yè) “融入發(fā)展”，實(shí)際上就是 “資本鎖定” 的手段。一旦按照要求完成了產(chǎn)業(yè)布局，企業(yè)想抽身就難了。

本地員工受俄羅斯勞動(dòng)法的嚴(yán)格保護(hù)，解雇成本高得嚇人。有一家中資木材加工企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)困難想裁員，結(jié)果發(fā)現(xiàn)需要支付員工兩年工資作為補(bǔ)償，這筆成本比繼續(xù)雇傭員工還高。

本地的原材料供應(yīng)商，往往和地方權(quán)力集團(tuán)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，要是想更換供應(yīng)商，很可能會(huì)遭到行政報(bào)復(fù)。在俄羅斯注冊(cè)的公司，資產(chǎn)很難轉(zhuǎn)移，想要清算退出，得經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的法律程序和層層審批，拖延好幾年都是常有的事。

技術(shù)轉(zhuǎn)移的壓力也不容忽視。俄羅斯雖然在基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域還有優(yōu)勢(shì)，但應(yīng)用技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力已經(jīng)明顯落后了。很多俄方企業(yè)和地方政府，都把吸引中國(guó)投資當(dāng)成獲取先進(jìn)技術(shù)的捷徑，在合作談判中不斷施壓，要求轉(zhuǎn)讓技術(shù)。

要是企業(yè)拒絕，就可能在行政審批、稅務(wù)檢查這些環(huán)節(jié)被 “穿小鞋”；可一旦核心技術(shù)泄露，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也就蕩然無(wú)存了。

更深層的風(fēng)險(xiǎn)，在于俄羅斯對(duì)華合作的矛盾心態(tài)。俄烏沖突后，俄羅斯被迫 “向東看”，但這種轉(zhuǎn)向更多是無(wú)奈之舉，而非真正的戰(zhàn)略選擇。俄羅斯的精英階層，一直警惕 “經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴中國(guó)”，擔(dān)心遠(yuǎn)東地區(qū) “被中國(guó)化”。

2024 年俄羅斯國(guó)家杜馬就曾討論過(guò)限制外資在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域持股比例的法案，矛頭直指中國(guó)在遠(yuǎn)東的農(nóng)業(yè)投資。雖然這個(gè)法案最后沒(méi)通過(guò)，但釋放出的信號(hào)已經(jīng)足夠讓人不安， 一邊熱情招商引資，一邊悄悄設(shè)置隱形門檻。

中國(guó)企業(yè)的投資策略

俄羅斯遠(yuǎn)東特區(qū)對(duì)中國(guó)企業(yè)而言是“高風(fēng)險(xiǎn)套利”機(jī)會(huì)，非“撿便宜”良機(jī)，企業(yè)需保持清醒、審慎參與并做好風(fēng)險(xiǎn)防控。

項(xiàng)目選擇上，應(yīng)優(yōu)先輕資產(chǎn)、短周期類型（如農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、物流中轉(zhuǎn)、技術(shù)服務(wù)），投資回收期短、風(fēng)險(xiǎn)可控，避免建廠房、買土地等重資產(chǎn)投入；某中資企業(yè)以租倉(cāng)庫(kù)模式開展遠(yuǎn)東農(nóng)產(chǎn)品跨境電商業(yè)務(wù)，年均收益率15%且可靈活調(diào)整規(guī)模，值得借鑒。

需善用政策性金融工具，通過(guò)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司獲取融資與保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險(xiǎn)，避免單純依賴自有資金；某能源企業(yè)在俄項(xiàng)目70%資金來(lái)自政策性銀行貸款，且購(gòu)出口信用保險(xiǎn)，即便項(xiàng)目失敗仍能收回大部分本金。

必須構(gòu)建本地化聯(lián)盟，與俄國(guó)有背景企業(yè)或有深厚政府關(guān)系的本地財(cái)團(tuán)合作，降低“被針對(duì)”風(fēng)險(xiǎn)，但需謹(jǐn)慎選擇合作伙伴，避免卷入俄內(nèi)部權(quán)力斗爭(zhēng)。

核心是做好退出預(yù)案，投資協(xié)議中明確退出機(jī)制與爭(zhēng)議解決方式，優(yōu)先選擇新加坡或香港等第三地仲裁，勿在俄法院訴訟；不迷信“15年政策穩(wěn)定期”承諾，地緣政治面前書面承諾或失效，企業(yè)需隨時(shí)準(zhǔn)備撤退，避免深陷泥潭。

中國(guó)已是俄遠(yuǎn)東最大外資來(lái)源國(guó)，但“最大”不等于“最安全”。俄法律更具工具屬性，政策易變，企業(yè)命運(yùn)受地緣政治、中俄關(guān)系、俄內(nèi)部權(quán)力博弈等不可控外部變量影響。遠(yuǎn)東資源雖誘人，但風(fēng)險(xiǎn)重重，中國(guó)企業(yè)入局前需審慎權(quán)衡其合作本質(zhì)。