最近幾年，美國(guó)媒體老愛翻舊賬，說(shuō)中國(guó)得還上百年前的債，要不然美國(guó)就不認(rèn)現(xiàn)在欠中國(guó)的那些錢。這事兒聽起來(lái)挺荒唐，但它反映了美國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)壓力大到什么程度。那些舊債主要指清朝時(shí)期的湖廣鐵路債券和庚子賠款。湖廣債券是1911年清政府向美英法德四國(guó)銀行團(tuán)借的600萬(wàn)英鎊，用來(lái)修鐵路，但條款苛刻，利息高，還得讓外國(guó)人管事兒。那時(shí)候中國(guó)內(nèi)亂，外有列強(qiáng)壓著，協(xié)議基本是被逼簽的。結(jié)果鐵路沒修成多少，辛亥革命一爆發(fā)，就全亂套了。

庚子賠款更早，1901年辛丑條約定的，四億五千萬(wàn)兩白銀，分給八國(guó)聯(lián)軍，包括美國(guó)。賠款是因?yàn)榱x和團(tuán)運(yùn)動(dòng)后，列強(qiáng)入侵北京，強(qiáng)加的懲罰。中國(guó)用海關(guān)稅和鹽稅慢慢還，拖到1940年才基本結(jié)清。其實(shí)加上利息，實(shí)際付的遠(yuǎn)超原額。美國(guó)后來(lái)退了部分賠款，用來(lái)辦清華學(xué)校啥的，但本質(zhì)上這債是侵略產(chǎn)物。國(guó)際法上，這種不平等條約下的債叫惡債，新政權(quán)可以不認(rèn)。1949年后，中國(guó)就明確拒絕這些舊債，認(rèn)為那是殖民遺留問題。

美國(guó)媒體現(xiàn)在提這事兒，主要是因?yàn)樽约覀鶆?wù)堆成山。國(guó)債總額已經(jīng)破38萬(wàn)億，每年光利息就上萬(wàn)億。財(cái)政赤字年年漲，2025年就1.8萬(wàn)億。支出大頭是利息、國(guó)防和社會(huì)保障，擠占其他預(yù)算。去年10月到11月，美國(guó)政府關(guān)門43天，史上最長(zhǎng)，聯(lián)邦員工沒工資，機(jī)場(chǎng)安檢亂套，國(guó)家公園關(guān)門。關(guān)門是因?yàn)閲?guó)會(huì)沒通過(guò)撥款法案，兩黨掐架。這暴露了美國(guó)財(cái)政多脆弱，債務(wù)上限老是調(diào)高，從36萬(wàn)億提到41萬(wàn)億，就為避違約。

中國(guó)持有美債規(guī)模降了，從高峰1.3萬(wàn)億到現(xiàn)在7600億左右。2025年連續(xù)幾個(gè)月凈賣出，每月幾十億。原因是對(duì)美國(guó)財(cái)政不放心，加上想分散風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)轉(zhuǎn)向買黃金，儲(chǔ)備到2300噸，還推人民幣結(jié)算。跟東盟貿(mào)易，人民幣占比超30%。這讓美元地位搖晃，俄羅斯沙特也減美元用本幣。全球去美元化在加速，美國(guó)賴賬想法一出，投資者就更疑心美債安全。

美國(guó)在債務(wù)上總玩雙標(biāo)。南北戰(zhàn)爭(zhēng)后，不認(rèn)南方邦聯(lián)的債，說(shuō)非法。2003年推翻伊拉克薩達(dá)姆后，也不認(rèn)舊政權(quán)債，稱專制產(chǎn)物。對(duì)古巴革命前債也拒絕。處理原則隨利益變，對(duì)盟友松，對(duì)對(duì)手嚴(yán)。現(xiàn)在對(duì)中國(guó)舊債，要求還，卻忘那是侵略背景�，F(xiàn)代美債是中國(guó)正常買的，受金融規(guī)則護(hù)著。把兩者混談，沒邏輯，也違國(guó)際慣例。

這言論最早特朗普時(shí)期就冒頭，2019年議員馬克格林提決議，要中國(guó)還1.6萬(wàn)億，包括利息。2020年中美緊張時(shí)，又炒作。2023年國(guó)會(huì)山報(bào)建議美國(guó)政府買舊債券，抵中國(guó)美債�；饡�(huì)也摻和，說(shuō)中國(guó)不還，就不讓進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)。話里全是威脅，你不聽，我就堵你賺錢路。其實(shí)這為美國(guó)債務(wù)危機(jī)找借口，轉(zhuǎn)嫁壓力。

中國(guó)外交回應(yīng)干脆，那些舊債不合法，不認(rèn)。但中美經(jīng)濟(jì)還得穩(wěn)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備超3萬(wàn)億，結(jié)構(gòu)調(diào)了，少靠美元。黃金儲(chǔ)備年增27噸，價(jià)值3100億。作為避險(xiǎn)，穩(wěn)住價(jià)值。中國(guó)跟俄沙特建黃金交易機(jī)制，人民幣國(guó)際化快。東盟貿(mào)易額超1萬(wàn)億，人民幣結(jié)算效率高，匯率穩(wěn)。

如果美國(guó)真不認(rèn)欠中國(guó)8600億，會(huì)砸全球金融信任。美債收益率跳升，從4%往上，企業(yè)融資貴。投資者拋售，美元貶值。全球央行多用歐元人民幣儲(chǔ)備。俄羅斯美元儲(chǔ)備已低，沙特考慮石油用人民幣。違約違慣例，推多極貨幣體系。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)2025年多次警告?zhèn)鶆?wù)上限風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)會(huì)辯論黨派分歧大。

歷史看，美國(guó)債務(wù)危機(jī)根在支出失衡。社會(huì)保障醫(yī)療剛性漲，稅收基縮。國(guó)防年超8000億，海外行動(dòng)多。利息從2022年5000億漲到2025年1萬(wàn)億，高利率加負(fù)擔(dān)。美聯(lián)儲(chǔ)政策影響收益率。政客用舊債轉(zhuǎn)移注意，2025選舉債務(wù)成焦點(diǎn)。媒體說(shuō)拒絕中國(guó)債毀信任，收益率升。

英國(guó)1980s香港談判時(shí)，撒切爾要中國(guó)還舊債，不然不進(jìn)英國(guó)市場(chǎng)。鄧小平同意還部分。中國(guó)學(xué)到債不消因不方便。德國(guó)2010年還一戰(zhàn)賠款，英國(guó)2015年還18世紀(jì)債。債只在還清時(shí)結(jié)束。蘇聯(lián)1980s為進(jìn)西方資本，還沙皇債。俄羅斯后又認(rèn)。

美國(guó)提舊債，實(shí)際炒作，轉(zhuǎn)嫁沉重壓力。繼續(xù)不負(fù)責(zé)舉債，失全球信心，國(guó)際金融地位降。中國(guó)減美債，增其他投資，話語(yǔ)權(quán)升。爭(zhēng)端顯大國(guó)博弈深邏輯，歷史現(xiàn)實(shí)交織影響未來(lái)。

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