迎接寬幅波動

高市早苗終于放大招了。

據(jù)她說，這次解散眾議院進(jìn)行改選后，如果她所屬的黨選舉結(jié)果不佳，她就滾蛋。

一副志在必得的樣子，恍如當(dāng)初的神風(fēng)特攻隊。

然而，市場給出的答案是：

日債風(fēng)暴襲來

考慮到日元是全球流動性的重要輸出方，日債又是穩(wěn)住日本國內(nèi)長期財政刺激的壓艙石，日債的這次價格寬幅波動，意義巨大。

最直觀的一點是，日債收益率猛跳，已經(jīng)直接引發(fā)全球國債拋售潮，除了中國國債還是穩(wěn)如老狗。

當(dāng)然，我們也不能完全說100%的責(zé)任方都是日本引起。

格陵蘭事件、波蘭搶購黃金、丹麥拋售美債…一系列重磅事件，正在加速改變?nèi)蚪鹑谑袌龅幕A(chǔ)版圖。

核心，就是我們一直說的：

全球流動性爭奪戰(zhàn)，正在持續(xù)升溫。

川普2.0以來，我們反復(fù)提示大家，川普要“賣戰(zhàn)爭”，現(xiàn)在大家都看到該邏輯持續(xù)兌現(xiàn)中。

人家是真的把戰(zhàn)爭變成長期的大買賣，而不是像拜登那樣的一錘子買賣。

只不過，日債的風(fēng)暴，來的很不是時候，甚至是最糟糕的時候。

以前，日本央媽是全球流動性的超級“奶媽”。

現(xiàn)在，奶媽也要斷奶了，不僅奶不動其它國家，馬上連自己也奶不動了，這才是最為不堪的。

請注意，日本暫時是沒有很強(qiáng)的斬殺線。

在制度上，日債長期融資來配合養(yǎng)老金和其它基礎(chǔ)福利的發(fā)放，是其根本機(jī)制，類似于歐洲的社會民主主義的做法。

這個做法，就像英國一樣。

如果日債收益率愈來愈高，相當(dāng)于日本國債發(fā)行成本愈來愈高，就會出現(xiàn)前幾年英國國債崩盤帶來的沖擊，絕對瘋狂。

事實上，現(xiàn)在川普威壓鮑威爾降息，也是擔(dān)心類似的情況發(fā)生。

所以，日債的這次風(fēng)暴對全球的外溢，本質(zhì)上，就是發(fā)達(dá)國家普遍都是類似困境，相當(dāng)于火燒聯(lián)營。

結(jié)合越來越多的主權(quán)資金沖入黃金尋求保值，等于發(fā)達(dá)國家的主權(quán)債務(wù)困境被急速放大，這個就是真正的惡性循環(huán)。

而高市早苗的做法，是要大規(guī)模撒錢，去夯他們認(rèn)為最牛逼的產(chǎn)業(yè)。

于是，就回到了我們此前說過的困境：

保民生與保產(chǎn)業(yè)，如何抉擇的兩難困境。

按照高市早苗的思路，明顯是保產(chǎn)業(yè)優(yōu)先，那就是民生是要被不斷犧牲的。

理論上，為了產(chǎn)業(yè)升級，思路沒有問題。

然而，近期債市的表現(xiàn)意味著，市場根本不認(rèn)可！

自民黨醞釀的“暫停食品消費(fèi)稅兩年”提案引爆債市恐慌，此舉將導(dǎo)致每年5萬億日元資金缺口，而資金來源至今成謎。

顯而易見，高市早苗真實的目的，是想要“保產(chǎn)業(yè)”和“保民生”盡可能兼顧。

這就是市場完全不敢想象的瘋狂了！

康波周期尾部，本質(zhì)上，就是全球范圍內(nèi)，閑置資源越來越有限，無法滿足這么多“兼顧”。

這里，我們的分析，就來到關(guān)鍵點了?。?！

一直以來，有一個說法，人口加速走向高齡少子化，經(jīng)濟(jì)就會馬上蕭條，然后，長期通縮。

事實上，這也是不少財經(jīng)聲音論證中國核心城市房地產(chǎn)也不會有未來的重要理論依據(jù)。

全錯！

長期關(guān)注我們的老鐵都知道，我們強(qiáng)調(diào)的研究方法論是：

動態(tài)博弈理論

如果單純看康波周期尾部的基本面趨勢，確實全球經(jīng)濟(jì)基本面會加速走向蕭條，然后，應(yīng)該大家一起偏通縮。

可是，從2021年進(jìn)入康波周期尾部以來，全球大多數(shù)地區(qū)根本不是這樣。

為何？

因為，人性是趨利避害的，人性是無法接受要過冬了。

于是，人性要跟經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)行殊死搏擊，兩者相互動態(tài)博弈，最后實際走勢是兩股力量的合力塑造出的走勢。

這也意味著，下面這個顛覆常識的認(rèn)知，才是真正可怕的：

在大國博弈和康波周期尾部的背景下，也是高齡少子化趨勢，越是人性要積極反抗，進(jìn)而反而加速走向高通脹。

這種高通脹，暗示的是，刺激越來越多，到后面，只有物價效應(yīng)，沒有產(chǎn)出效應(yīng)。

可是，即便如此，還是要往死里刺激，不嗑藥就速死。

請大家一定要記牢這個規(guī)律！

這是人類經(jīng)濟(jì)史的規(guī)律，是不以主觀偏好為轉(zhuǎn)移的。

日本現(xiàn)在的的高通脹，美國的高通脹，都是基于上述經(jīng)濟(jì)史原理。

因此，日債風(fēng)暴產(chǎn)生的全球外溢效應(yīng)，本質(zhì)上，就是上述原理的現(xiàn)實兌現(xiàn)。

對于中國而言，一下子被逼入墻角。

日債風(fēng)暴引發(fā)的全球主權(quán)國家債務(wù)困境，將誘導(dǎo)這些國家加速步入“全球流動性爭奪”。

如果人民幣資產(chǎn)不能提供長期穩(wěn)定的收益，如果中國內(nèi)需長期孱弱，那么，國際上的流動性就會流入美日這些對手那里。

因此，于我們，這已經(jīng)是重大危機(jī)。

誰家可以搶到更多全球流動性，誰家就可以更久的燒儲蓄、夯經(jīng)濟(jì)、拼未來產(chǎn)業(yè)，誰家更有可能階段性的同時兼顧“保民生”和“保產(chǎn)業(yè)”。

這種你死我活的格局，一點不比熱戰(zhàn)溫柔。

這也提示我們，有形之手后續(xù)強(qiáng)化大A保持“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，也是必有之舉。

與此同時，國內(nèi)強(qiáng)化內(nèi)需刺激，也是逃不掉的。

對于3月份的重磅經(jīng)濟(jì)會議，可以謹(jǐn)慎樂觀一些了。

須知，這次日債黑天鵝，不過是更大黑天鵝沖擊波的開啟。

因為，美國為了自己的利益，會直接威壓日本配合自己。

接下去，在關(guān)稅戰(zhàn)破功后，川普手里還有幾張牌要對我們動手。

• 軍武下場，塑造新的國際秩序生態(tài)

• 美元下場，逼其它國家切斷跟人民幣的合作，選擇跟美元合作

• 鐮刀下場，加速抽干盟友的經(jīng)濟(jì)利益，讓中國外貿(mào)形勢全面加速惡化

海嘯距離我們越來越近，留給有形之手拉行情的黃金窗口期不多了！