四川
1月下旬進(jìn)入年報(bào)預(yù)告密集披露窗口。食品飲料細(xì)分板塊表現(xiàn)分化，白酒持續(xù)虧損，但虧損幅度同比收窄；同時(shí)，啤酒、軟飲料、調(diào)味品板塊龍頭依然保持正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有韌性。
其中，細(xì)分食品指數(shù)成分股燕京啤酒預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)50%~65%，蓮花控股預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)43%~62%，東鵬飲料預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)30%~37%。
食品飲料ETF（515170.SH），跟蹤中證細(xì)分食品指數(shù)，一二線白酒龍頭股權(quán)重占比超60%，截至最新細(xì)分食品指數(shù)估值（PE-TTM，剔除負(fù)值）為18.95倍，位于近十年1.77%分位數(shù)，也就是說(shuō)比過(guò)去十年99%以上時(shí)間都“便宜”，估值性?xún)r(jià)比突出。待年報(bào)業(yè)績(jī)落地后，利空出清、或迎修復(fù)機(jī)會(huì)。
展望2026年，多家機(jī)構(gòu)看好食品飲料板塊觸底反彈機(jī)會(huì)。自2021年高位回撤后，板塊連續(xù)調(diào)整時(shí)間近五年，目前兼具低預(yù)期+低估+低配+高股息優(yōu)勢(shì)，或可左側(cè)布局。
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