1. 地緣政治： 戰(zhàn)術(shù)寬松與戰(zhàn)略風(fēng)險并存今日黃金市場的核心波動源于美歐地緣政治關(guān) 系的劇變。

特朗普在達沃斯論壇與北約秘書長呂特會晤后宣布，已就格陵蘭島和北極地區(qū)達成未來協(xié)議框架，原定于2月1日生效的對八 個歐洲國家加征10%關(guān)稅的計劃將不會實施。 這一聲明緩解了市場對大西洋兩岸大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂， 推動美國三大股指集體反彈。

部分避險資金流出黃金市場， 導(dǎo)致國際金價小幅回落。 然而， 地緣政治風(fēng)險并未完全消退， 繼續(xù)為金價提供潛在支撐。

歐洲議會已正式宣布無限期凍結(jié)歐盟-美國貿(mào)易協(xié)定的審查進程， 歐盟領(lǐng)導(dǎo)人于22日晚召開緊急峰會， 討論維護自身利益的措施。美歐之間“戰(zhàn)術(shù)緩和，戰(zhàn)略對抗” 的基本格局依然不變。

此外， 俄羅斯軍隊對基輔、敖德薩等東歐目標發(fā)動了襲擊，而中東的伊朗問題仍懸而未決。 盡管美國領(lǐng)導(dǎo)的對伊朗的聯(lián)合打擊行動已被暫時推遲，但并未取消。

這些因素持續(xù)維持著市場的避險情緒。

2. 貨幣政策： 圍繞美聯(lián)儲獨立性的爭論加劇了不確定性美聯(lián)儲政策的不確定性是推動當前金價上漲的核心長期因素，而這種矛盾在今天進一步升級。

1月22日凌晨，美聯(lián)儲理事麗莎·庫克發(fā)表 重要聲明，堅定維護美聯(lián)儲的獨立性， 直接回應(yīng)了來自特朗普政府的政治壓力。

此前， 美聯(lián)儲主席鮑威爾透露自己正受到美國司法部的刑事調(diào)查，并表示這是政府施加的政治壓力，因為美聯(lián)儲拒絕迎合政府對降息的偏好。三位前美聯(lián)儲主席伯南克和格林斯潘曾聯(lián)名警告， 隨意罷免美聯(lián)儲理事將摧毀貨幣政策的公信力。

目前，特朗普政府提起的罷免庫克的訴訟已提交至美國最高法院， 核心爭議在于總統(tǒng)是否有權(quán)隨意罷免美聯(lián)儲理事。

市場預(yù)期，如果最高法院維持總統(tǒng)罷免庫克的權(quán)力， 美聯(lián)儲的獨立性將受到損害， 美元的信譽將遭受重創(chuàng)， 黃金價格可能再次飆升。

如果“任何理由均可罷免” 條款得到維持， 市場情緒或許會暫時平靜下來，但行政部門與央行之間的權(quán)力斗爭仍將繼續(xù)。

從政策角度來看，美聯(lián)儲內(nèi)部存在顯著分歧。 19位官員對2026年降息路徑的預(yù)測從“加息一 次”到“降息125個基點”不等。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2025年12月核心CPI同比上漲 2.6%，環(huán)比上漲0.2%，均低于市場預(yù)期。

通脹壓力有所緩解，但仍高于2%的目標水平。 強勁的就業(yè)和GDP增長表明，美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能降息。

【貴金屬觀察】