本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

來(lái)源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨實(shí)習(xí)生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年1月19日，國(guó)產(chǎn)顯示驅(qū)動(dòng)芯片廠商云英谷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云英谷”）更新招股書(shū)，二次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司、中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人，再度沖刺資本市場(chǎng)。這家深耕半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的Fabless企業(yè)，憑借硬核技術(shù)團(tuán)隊(duì)、明星資本加持及細(xì)分賽道龍頭地位，成為港股科技板塊的焦點(diǎn)標(biāo)的。

云英谷的核心競(jìng)爭(zhēng)力，離不開(kāi)創(chuàng)始人顧晶的引領(lǐng)。招股書(shū)顯示，這位兼具清華大學(xué)與哈佛大學(xué)學(xué)歷背景的掌舵人，自2012年創(chuàng)立公司以來(lái)，始終深耕AMOLED與Micro-OLED芯片領(lǐng)域，逐步搭建起云英谷的核心研發(fā)體系。截至IPO前，顧晶通過(guò)三大持股主體合計(jì)控制該公司13.03%的股權(quán)，同時(shí)擁有59.97%的表決權(quán)，牢牢掌握經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，為技術(shù)路線的穩(wěn)定性提供保障。

明星資本的扎堆入局，更凸顯其行業(yè)認(rèn)可度。招股書(shū)披露，小米與華為均為云英谷的核心股東：雷軍通過(guò)小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金及天津金米合計(jì)持股4.68%，華為旗下哈勃投資持股4.22%。此外，紅杉中國(guó)通過(guò)HSG主體持股6.33%，高通中國(guó)、京東方等產(chǎn)業(yè)巨頭與頂級(jí)資本也紛紛押注，既為研發(fā)投入提供資金支撐，也助力其快速切入頭部供應(yīng)鏈。

技術(shù)與資本的雙重賦能，讓云英谷在細(xì)分賽道站穩(wěn)腳跟。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年云英谷智能手機(jī)AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片以12.4%的本土市占率穩(wěn)居中國(guó)大陸第一、全球第五；Micro-OLED領(lǐng)域更以40.7%的市占率位列全球第二，精準(zhǔn)卡位VR/AR高增長(zhǎng)賽道。業(yè)務(wù)上形成“手機(jī)芯片穩(wěn)根基、VR/AR芯片拓增量”的格局。

財(cái)務(wù)方面，云英谷的營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，2022年—2025年前十個(gè)月分別為5.51億元、7.20億元、8.91億元、8.96億元；但毛利率波動(dòng)劇烈，從2022年的31.9%驟降至2023年的0.4%，2025年前十個(gè)月恢復(fù)至14.0%；累計(jì)虧損約8.6億元，2025年前10個(gè)月虧損1.95億元，較2024年同期略有收窄。

此次二次遞表，是云英谷在科創(chuàng)板折戟、并購(gòu)終止后的又一嘗試。盡管該公司仍面臨連續(xù)虧損、毛利率波動(dòng)等挑戰(zhàn)，但依托國(guó)產(chǎn)替代浪潮與VR/AR賽道紅利，疊加明星資本與技術(shù)壁壘，其港股闖關(guān)之路仍備受市場(chǎng)期待，也折射出國(guó)內(nèi)顯示驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)的資本化突圍路徑。

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