*圖源：《認(rèn)購(gòu)目標(biāo)公司的股份的補(bǔ)充公告》

好的牙·訊｜近日，美皓醫(yī)療集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美皓集團(tuán)”）發(fā)布補(bǔ)充公告稱，擬認(rèn)購(gòu)泰國(guó)輔助生殖服務(wù)提供商Deepcare Medical Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱“Deepcare Medical”）286.35萬(wàn)股B類普通股，對(duì)應(yīng)交易金額約1.04 億美元（約合人民幣7.24億元）。

根據(jù)公告，美皓集團(tuán)于2025年7月18日與Deepcare Medical簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議。本次交易采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行估值，折現(xiàn)率采用加權(quán)平均資本成本（WACC），其中權(quán)益資本成本為12.8%，債務(wù)資本成本為3.6%。

*圖源：《認(rèn)購(gòu)目標(biāo)公司的股份的補(bǔ)充公告》

估值預(yù)測(cè)主要基于Deepcare Medical 在泰國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的輔助生殖醫(yī)療業(yè)務(wù)。估值師預(yù)計(jì)，其相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的企業(yè)自由現(xiàn)金流將由2025年的約341萬(wàn)美元（約合人民幣0.24億元），增長(zhǎng)至2029 年的約 1613 萬(wàn)美元（約合人民幣1.12億元）。

估值報(bào)告顯示，Deepcare Medical主營(yíng)輔助生殖服務(wù)（IVF/ART），依托泰國(guó)醫(yī)療旅游市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，約50%患者來(lái)自海外（以中國(guó)為主）。在估值過程中，估值師選取了四家可比同行進(jìn)行對(duì)比分析，包括兩家泰國(guó)本地 IVF 醫(yī)療集團(tuán)、一家亞太區(qū)域性企業(yè)及一家全球性輔助生殖服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。

*圖源：《認(rèn)購(gòu)目標(biāo)公司的股份的補(bǔ)充公告》

綜合業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及發(fā)展階段等因素后，估值師將 Deepcare Medical 相關(guān)業(yè)務(wù)2025–2029 年的收入增長(zhǎng)率分別設(shè)定為96.16%、60.0%、40.0%、25.0% 及 15.0%，毛利率則由55.44%逐步調(diào)整至53.88%

美皓集團(tuán)董事會(huì)認(rèn)為，收購(gòu)Deepcare Medical將與集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生高度協(xié)同效應(yīng)，可整合市場(chǎng)渠道、客戶資源及品牌影響力等優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)一步提升集團(tuán)與Deepcare Medical的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

*圖源：美皓集團(tuán)截至2025年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告

據(jù)好的牙報(bào)道，美皓集團(tuán)2025年上半年收益為4356.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.9%。毛利為1601.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.7%，毛利率從2024年同期的36.5%提升至36.8%。截至2025年6月30日，公司資產(chǎn)總值為18459.8萬(wàn)元，較上年末下降2.9%。其中非流動(dòng)資產(chǎn)總值8743.8萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)總值9716.0萬(wàn)元。

*美皓集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為口腔醫(yī)療服務(wù)。根據(jù)公開資料，美皓集團(tuán)在浙江省溫州市擁有及運(yùn)營(yíng)6家民營(yíng)牙科醫(yī)院及1家門診部，主要提供口腔綜合治療、口腔修復(fù)、種植牙科及牙齒正畸四大類服務(wù)。

*Deepcare Medical主營(yíng)業(yè)務(wù)為泰國(guó)輔助生殖醫(yī)療服務(wù)，利用醫(yī)療旅游市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，為本地及國(guó)際客戶提供IVF等治療方案。

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