巨量存款今年到期，引發(fā)金融市場騷動。

根據(jù)多家券商機構(gòu)推算，2026年定期存款到期規(guī)模在50萬億元左右，中金甚至給出了75萬億元的高值。

2020—2021年，五年期定存利率能攀至4%以上，個別激進民營銀行“曲線”能給到5%左右，這已成為更多儲戶一段遙遠的記憶。在目前的低利率環(huán)境下，三年期定存利率普遍在1%—2%區(qū)間，五年期定存產(chǎn)品幾乎絕跡。

另一方面，隨著A股開啟“9·24”行情，進入慢牛周期，資本市場賺錢效應顯現(xiàn)，一場“存款搬家”的流動也隨之展開，從低收益的存款產(chǎn)品流向更高收益的理財、保險、基金、黃金和股市，并不斷加速。

利率長期低位運行的預期已經(jīng)形成，不同產(chǎn)品之間的利差也將影響從金融機構(gòu)到家庭財富的增長邏輯。對于保險產(chǎn)品而言，這既是機會，也是挑戰(zhàn)，從“存單”到“保單”，這“潑天富貴”并不是天上掉餡餅。

選擇題

居民風險偏好是決定存款資金流向的關鍵因素。

存款到期并不一定就會發(fā)生“存款搬家”，資產(chǎn)的安全性和收益性，在不同階層和人群中權重并不一樣，“Z世代”可能更傾向于博取高收益，就像2025年賺錢的基金經(jīng)理多是“年輕人”；低風險偏好的群體對安全性的訴求壓倒收益性，可能更多是在不同銀行和不同存款產(chǎn)品之間“貨比三家”。

相較而言，在風險與收益的產(chǎn)品光譜中，存款是低風險低收益的代表，股票是高風險高收益的代表，保險和基金居于其中，前者更貼近存款，后者更貼近股票。

由于保險產(chǎn)品事實上的“剛兌”性質(zhì)，因此在保本安全上與存款無異。相較于一年期定存利率1%左右的“洼地”，普通型保險產(chǎn)品的預定利率最高為2%，分紅型保險產(chǎn)品的預定利率最高為1.75%，產(chǎn)品的吸引力更強。當然，這只是簡單的比較，保險產(chǎn)品畢竟不是理財產(chǎn)品的同義詞，需要長期持有，不適合快進快出，著急退保就可能變成負收益。

分紅險

雖然保險產(chǎn)品也處在“降息”周期里，但由于存在時間差，相對利率還是高于存款產(chǎn)品的。另一方面，高息存款到期，銀行囿于息差壓力，不會接續(xù)較高利率的產(chǎn)品，但會加大保險產(chǎn)品代銷的力度，至少將到期資金留在銀行體系里。

特別是2025年以來，從監(jiān)管到險企都力推的分紅險，其“保底+浮動”的產(chǎn)品設計，在這場存款到期與搬家的流動中，借著資本市場的繁榮，生態(tài)位更佳，更能覆蓋低風險和中風險的客戶群體。

巨量存款到期的一季度，恰逢保險業(yè)傳統(tǒng)意義的“開門紅”，能否接住“潑天流量”，能否借著銀保渠道讓分紅險一飛沖天，決定了在這場居民存款潮汐和家庭財富遷徙的浪潮中，保險可以達到的市場高度。

對銀行而言，僅僅依靠息差就“躺賺”的日子漸行漸遠，除了低風險低收益產(chǎn)品，也要推出與黃金、外匯、股指等掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以順應趨勢。盡管規(guī)模龐大，占據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的絕大部分，但銀行既要與低風險的保險競爭，也要與高收益的基金競爭，兩線作戰(zhàn)的局面同樣既是挑戰(zhàn)，也是機遇。

新池子

從絕對量上來看，高達50萬億元的存款到期，哪怕只是其中一小部分流向其他市場，也是一個非?？捎^的規(guī)模，是一個足以引發(fā)市場震動的變量。

從更大的歷史維度來看，我國居民財富的主要蓄水池長期是房地產(chǎn)。當下及在此之前，房子仍然是居民資產(chǎn)的大頭，金融資產(chǎn)是作為補充形式存在的。這其中，存款、理財?shù)裙淌召Y產(chǎn)又占據(jù)大頭，股票基金作為補充。

但時移世易，房地產(chǎn)市場進入下行周期，資產(chǎn)持續(xù)貶值，股市成為眾望所歸的“新池子”。但知易行難，資本市場要承擔起這樣的周期轉(zhuǎn)化的歷史使命，天時地利人和缺一不可。如果股市能夠持續(xù)以兩位數(shù)的年化回報率吸引各方資金，那么股市將成為居民資產(chǎn)的配置主角。

股市起飛，對保險也是和光同塵。險資不僅成為中長期入市資金的主力軍，同時投資端的出色表現(xiàn)又“翻紅”了險企的財報，進而促使保險股也成為A股的“香餑餑”，合力之下，不斷重塑著保險行業(yè)的長期聲譽。

從某種意義上說，保險也在“新池子”里。