中美貿(mào)易關(guān)系，仍然是世界上最重要的貿(mào)易關(guān)系，沒有之一。

2025年，我國貿(mào)易順差接近1.2萬億美元，再次刷新歷史新高，其中對美出口則降至4200億美元，降幅創(chuàng)下有可比數(shù)據(jù)的1994年以來新高；同時對美進口為1397億美元，最終得出的貿(mào)易順差為2800億美元。

按此推算，2025年我國近1.2萬億美元的貿(mào)易順差中，來自美國的順差差不多只有23.5%的份額。

這也帶出來另一個疑問，即明明失去了美國市場，為什么我國的貿(mào)易順差仍然是世界第一？

中美貿(mào)易關(guān)系可謂是源遠(yuǎn)流長，自1979年中美建交以來，貿(mào)易規(guī)模就不斷擴大。在初期，雙方貿(mào)易額相對較小，但隨著2001年我國加入世貿(mào)組織，中美貿(mào)易迅速發(fā)展，我國向美國出口大量勞動密集型產(chǎn)品，如服裝、玩具等，美國則向我國出口高科技產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等等。

這段美好的關(guān)系一直維系到2018年，特朗普開始對華單方面加征關(guān)稅，自此兩國的貿(mào)易額就開始不斷變化，彼此都在降低對彼此的依賴。

2020年，中美貿(mào)易順差為3149億美元，到了2021年這一數(shù)字增長至3965億美元，到2025年，貿(mào)易順差則已經(jīng)下滑至2800億美元。

在這個過程中，我國的總貿(mào)易順差卻仍然在不斷上升。

美國市場過去曾是我國出口的重要方向，但從目前的情況來看，失去美國市場并未使我國貿(mào)易順差大幅下降，美國市場在我國出口中的占比也確實在逐漸降低。

從結(jié)構(gòu)來看，我國與東盟、歐盟乃至東南亞地區(qū)的貿(mào)易增長，一定程度上抵消了對美貿(mào)易額的下滑，這幾個地區(qū)的增長共同作用，也使得失去美國市場對我國貿(mào)易順差的影響相對有限。

但即便如此，這1.2萬億美元的貿(mào)易順差，又從何而來？

從結(jié)構(gòu)來看，歐盟和東盟增長最大。2025年，東盟以1.05萬億美元的貿(mào)易總額成為我國第一大貿(mào)易伙伴，對東盟出口同比增長13.4%，歐盟則以8281億美元緊隨其后，對歐出口同比增長8.4%。

這兩大市場出口額合計1.22萬億美元，是對美出口規(guī)模的3倍，也占到了我國出口總額的32.3%，有效緩解了對美出口下降帶來的沖擊。

除此之外，2025年我國對越南、印度、荷蘭、墨西哥等國的貿(mào)易順差均超過了2000億，這些新興市場正迅速成為外貿(mào)增長的新引擎。

這其實就能夠解釋為什么失去了美國市場，我們依然是世界最大貿(mào)易順差國。

雖然1我國的貿(mào)易順差并非主要來自美國，但間接上仍然是由美國提供的。美國向全球提供流動性，雖然現(xiàn)在沒有直接向我國提供過去那么多的貿(mào)易順差，但由于我國和越南、墨西哥等國貿(mào)易增長，一定程度上其實也是間接賺取的美國貿(mào)易順差。

2025年，我國對美貿(mào)易順差2萬億人民幣，對印度實現(xiàn)貿(mào)易順差83111億人民幣，對越南貿(mào)易順差7168億，歐洲國家合計也貢獻了1.2萬億的順差，這些雖然不是直接來自美國，但間接上，這些國家從美國賺取貿(mào)易順差，而我國又從他們身上賺取了貿(mào)易順差。

另一個就是轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2025年，大陸對香港的貿(mào)易順差也高達2.17萬億人民幣，比2024年增加了2337億元，這也表明我國通過香港等自由港實現(xiàn)了大量轉(zhuǎn)口貿(mào)易，這也進一步擴大了貿(mào)易順差。

從數(shù)字上，我們追求的是絕對第一，但在利潤上，我們差的還很遠(yuǎn)。2025年前十一個月，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長僅僅只有0.1%，這還是在去年我國貿(mào)易順差再創(chuàng)新高的基礎(chǔ)之上的，貿(mào)易額的增長，顯然并不等同于企業(yè)利潤的增長。

這其實才是未來我們最大的挑戰(zhàn)。

銷售額是一年比一年高，但具體到利潤上，干的都是利潤微薄的生意。這也能夠解釋，為什么這幾年宏觀上都有不錯的增長，但具體到大家的體感上，卻很難感受到增長。

賣的越多，反而越不賺錢。宏觀上都在增長，但具體到居民企業(yè)部門，事實上還是非常難的。所以盡管我們已經(jīng)創(chuàng)造了人類歷史上最大的貿(mào)易順差，但從利潤的角度來看，還不夠好。

出廠價格在下跌，消費指數(shù)同樣也起不來，總體環(huán)境還是比較收縮的，隨著和歐美做生意越來越難，對東盟、東南亞的增長，也一定程度上導(dǎo)致競爭更激烈，價格更激烈。

這些都影響到了利潤。

企業(yè)沒利潤，員工自然也感受不到多少收入的提高，最終這些又會反噬到消費上。2025年，我國社零也有不錯的增長，但和GDP5%的增速相比，仍然是疲軟的。

餐飲行業(yè)客單價也回到了十年前，居民消費意愿還是疲軟，內(nèi)需弱供給強的平衡，仍然沒有被打破。

嚴(yán)格意義上，從貿(mào)易順差的角度來看，我們這還不能叫失去美國市場；雖然我們沒有直接做美國市場的生意，但間接上，我們還是做了很多的。

不管是墨西哥還是印度，亦或是越南，靠他們自己的體量，真的能夠撐起這么高的貿(mào)易順差嗎？顯然不可能。我們之所以會對越南、墨西哥、印度有大量順差，背后還是因為他們在和美國做生意。

所以，我們的貿(mào)易順差雖然直接來自美國的減少了，但反過來，間接來自美國的還是增多了，從這個角度上看，我們從來沒有失去過美國市場。

間接和美國做生意與直接和美國做生意的區(qū)別，可能就是利潤上的問題，當(dāng)中間商太多的時候，就很容易把差價吃完了。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。