據(jù)媒體報道，西貝餐飲集團(tuán)創(chuàng)始人賈國龍近日接受專訪時表示，將回歸一線、聚焦主業(yè)，不再打造個人IP。

賈國龍表示，自己更愿意回歸一線搞好服務(wù)，“其實我回一線干活的能力還是有的，我可以選食材，到各個原料基地去比較，選擇哪個原料品質(zhì)更好，成本還低，能做出好菜來，這就是我的追求”。

賈國龍預(yù)計，2025年9月至2026年3月，西貝累計虧損將超6億元。西貝將在一季度陸續(xù)關(guān)閉全國102家門店，占門店總數(shù)的30%。

西貝近日獲得新一輪融資（圖片來源：視覺中國）

遭遇關(guān)店風(fēng)波后，西貝近日獲得新一輪融資。

天眼查顯示，投資方包括臺州新榮泰投資有限公司、呼和浩特市集體共創(chuàng)企業(yè)管理中心（有限合伙）、成都迅達(dá)光電有限公司、杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。工商信息顯示，西貝餐飲的注冊資本從8990.29萬元增至1.02億元，增幅約13%。

圖為天眼查APP截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，臺州新榮泰投資有限公司為新榮記創(chuàng)始人張勇全資控股的企業(yè)。另一投資方杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），胡曉明出資比例達(dá)97%。胡曉明現(xiàn)任一米八農(nóng)業(yè)科技董事長兼首席品控官，此前為阿里合伙人。

此次融資被外界視為西貝推進(jìn)上市計劃的關(guān)鍵一步，據(jù)公開報道，在2023年的西貝年會上，賈國龍曾明確表示計劃于2026年完成IPO上市。

不過，在2025年9月羅永浩掀起西貝預(yù)制菜風(fēng)波后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）曾獨家詢問過賈國龍的上市計劃，賈國龍?zhí)寡裕谛鹿诜窝滓咔槠陂g確實考慮過上市，“平衡來平衡去，現(xiàn)在我也不拒絕，也不會積極”。他告訴記者，“我現(xiàn)在就是把掙的錢給員工分，有點像胖東來那種，員工工作熱情高，我競爭力好，最后顧客滿意度高，這就是我自己的追求”。

凌雁管理咨詢機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人兼首席咨詢師林岳在接受每經(jīng)記者采訪時表示，西貝此次融資，是自身進(jìn)行戰(zhàn)略收縮（大規(guī)模關(guān)店）和外部政策支持的雙重背景下，為優(yōu)化經(jīng)營、穩(wěn)固現(xiàn)金流所做的一次關(guān)鍵資本動作。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合上證報、每經(jīng)網(wǎng)（記者：趙雯琪）

延伸閱讀

西貝拿到“救命錢”，然后呢

西貝又有新動作。

近日，天眼查App顯示，內(nèi)蒙古西貝餐飲集團(tuán)有限公司完成A輪融資，注冊資本從0.89億元增至1.02億元，增幅13.1%。

此次融資，西貝引入多家新股東，包括臺州新榮泰投資有限公司、呼和浩特市集體共創(chuàng)企業(yè)管理中心、杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)和成都迅達(dá)光電有限公司。

其中，臺州新榮泰投資有限公司由創(chuàng)始人張勇100%持股；杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)由胡曉明持股97%，他曾任阿里合伙人、螞蟻集團(tuán)CEO，現(xiàn)任一米八農(nóng)業(yè)科技董事長兼首席品控官。

賈國龍仍是西貝實控人（資料圖）

那么，這次融資對于風(fēng)暴中的西貝意味著什么？西貝距離上市還有多遠(yuǎn)？

賈國龍仍是實控人

這筆融資很可能不是心血來潮。

資深投行人士王驥躍告訴中國新聞周刊，融資需要溝通、談判和籌備，時間周期都會比較長，現(xiàn)在只是合同正式落地而已。

匯生國際資本總裁黃立沖也補(bǔ)充表示，融資周期通常是3個月到1年時間，按此推算，西貝應(yīng)該早就在計劃融資了。

而隨著新股東的進(jìn)入，西貝的股權(quán)結(jié)構(gòu)也相應(yīng)發(fā)生變化。

據(jù)天眼查App顯示，西貝最大的股東仍是北京西貝企業(yè)管理有限公司，持股比例為35.79%；賈國龍個人持股26.16%，呼和浩特市人生喜悅企業(yè)管理中心持股8.86%，賈國龍的妻子張麗平個人持股5.31%。

西貝最大的股東仍是北京西貝企業(yè)管理有限公司

而新晉股東的持股比例合計為11.58%。

值得注意的是，雖然賈國龍的直接持股比例從29.59%稀釋至26.16%，但他仍舊是西貝的實際控制人。

中國新聞周刊通過股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，賈國龍還通過控股北京西貝企業(yè)管理有限公司等其他股東，來實現(xiàn)對西貝的間接控股。賈國龍間接持股比例為42.58%，總持股比例達(dá)到了68.7%。甚至張麗平總持股比例也達(dá)到13.78%，二人合計持股比例達(dá)到80%以上。

在此前接受中國新聞周刊采訪時，賈國龍表達(dá)了對創(chuàng)始人在公司“一竿子插到底”的堅持，“必須給我絕對權(quán)力，不給我絕對權(quán)力，我沒法干”。

不過在連鎖經(jīng)營產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏看來，新股東的進(jìn)入或?qū)Z國龍產(chǎn)生制約作用，不排除會謀求獲得董事會席位的可能。

“企業(yè)引進(jìn)資本，很大一個作用就是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，即所謂三會一層，其中就包括決策、執(zhí)行、監(jiān)督機(jī)制�！彼麑χ袊侣勚芸赋�。

對此黃立沖則分析認(rèn)為，賈國龍總持股比例已經(jīng)超過50%，在董事會中具有絕對優(yōu)勢。至于是否會新增席位，要看融資之前幾方的具體談判。

這并非西貝首次擁抱外部融資。在2021年，西貝通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易股權(quán)1.76%給青島靜衡成長創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，正式開啟資本化運作。

后來在2025年，西貝還獲得過一輪融資，投資方是成都新潮傳媒有限公司。不過幾次融資均未披露融資金額。

背書與回血

西貝的資本化步伐與賈國龍對上市態(tài)度的轉(zhuǎn)變有關(guān)。

早些年，賈國龍曾公開表示“西貝永遠(yuǎn)不上市”，但在經(jīng)歷疫情沖擊后，賈國龍意識到資本抗風(fēng)險能力的重要性。2020年12月，在首屆中國餐飲品牌節(jié)上，賈國龍透露西貝已決定上市，正尋找合適時間與資本。

2022年9月初，在西貝美食市集的發(fā)布會上，賈國龍宣布：“西貝計劃在2026年上市，目前正按照港股要求準(zhǔn)備IPO。”同年底，賈國龍在新年賀詞中明確提到，通過2023年、2024年、2025年持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，到2026年，西貝將完成高質(zhì)量IPO、成為市值超千億的上市公司。

然而，多位業(yè)內(nèi)專家均向中國新聞周刊表示，此次融資對于西貝的IPO進(jìn)程并不會產(chǎn)生實際影響，幾位新股東在西貝門店運營、供應(yīng)鏈建設(shè)和數(shù)字化改造等方面的幫助也比較有限。

事實上，這筆融資的最大作用，一是提供背書，向市場傳遞積極信號。

文志宏表示，這輪融資說明西貝的品牌形象、商業(yè)模式和體系，還是很有資本價值。王驥躍也有相似觀點，投資方在西貝風(fēng)波之后仍舊愿意落地，是看好西貝還有成長空間。

據(jù)此前賈國龍介紹，西貝此前連續(xù)十一年位居中式烹飪正餐營收第一名。雖然在閉店102家后，西貝或?qū)⒆尦鲱^把交椅，但依舊穩(wěn)居中餐第一梯隊。

二是提供資金，幫助西貝渡過難關(guān)。

2025年9月爆發(fā)的預(yù)制菜風(fēng)波，讓西貝客流斷崖下滑，現(xiàn)金流遭遇巨大挑戰(zhàn)。

在此前專訪中，賈國龍告訴中國新聞周刊，從去年9月至今，門店生意下滑40%—60%。此外，去年10月和11月，西貝又持續(xù)發(fā)放大額消費券，累計金額達(dá)3個多億元。據(jù)媒體報道，西貝至今已虧損6個多億元。

那么，西貝具體能夠融到多少錢？

多位專家告訴中國新聞周刊，由于輿論發(fā)生后，西貝的估值發(fā)生變化，具體融資金額難以估算，但大致范圍應(yīng)該在5億—10億元。“毫無疑問，這筆資金對西貝至關(guān)重要。”黃立沖說。

不過回血并不代表西貝脫離危險，如何重塑信任，依然擺在賈國龍的面前。