特朗普要鯨吞蠶食擴(kuò)大美國(guó)版圖之際，卻忽略了國(guó)內(nèi)最重要的事情，那就是金融秩序的穩(wěn)定。現(xiàn)在，越來越多的因素浮出水面，似乎在預(yù)示著2026年某些既定的金融規(guī)則將被改寫。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將在今年5月份結(jié)束，那么任命權(quán)再次來到特朗普手中。雖然他沒有“違憲”直接破壞美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，但接下來誰接棒美聯(lián)儲(chǔ)主席一職，也是市場(chǎng)所關(guān)注的重點(diǎn)。

盡管提名名單中有很多人，但從特朗普的行事風(fēng)格和美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來看，十之八九會(huì)提名一個(gè)能高度配合特朗普政府財(cái)政政策的美聯(lián)儲(chǔ)主席。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有著理事會(huì)成員與12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的制約，但兩者形成收割世界的利器的客觀條件已經(jīng)具備。因此在美聯(lián)儲(chǔ)易主之前，歐洲率先打出一整套組合拳。

丹麥養(yǎng)老基金此前宣布拋售1億美元的美債，并表示美國(guó)“不再是良好信用對(duì)象”，而波蘭央行增持150噸黃金。整個(gè)歐元區(qū)持有1.99萬億美元美債，占海外美債整體的21.3%。所幸特朗普在格陵蘭島問題上踩了急剎車，否則大規(guī)模拋售潮可能會(huì)導(dǎo)致更讓人恐慌的場(chǎng)面。

倫敦金價(jià)在過去一個(gè)月內(nèi)上漲10.2%，未來在技術(shù)層面會(huì)不會(huì)突破5400美元/盎司，值得觀察。歐洲為實(shí)現(xiàn)金融上的戰(zhàn)略自主，其實(shí)還要面臨政治協(xié)商、技術(shù)突破以及用戶習(xí)慣等等，可以說任重道遠(yuǎn)，但無疑是當(dāng)前多極化秩序中最具挑戰(zhàn)美國(guó)地位的力量。

因此，我們也不難發(fā)現(xiàn)，無論是東亞還是歐洲，相同的跡象是黃金已經(jīng)在挑戰(zhàn)美債地位，這背后的深層次原因是什么呢？

第一點(diǎn)，根本原因還是美國(guó)政府的寅吃卯糧，導(dǎo)致債務(wù)赤字令世界感到擔(dān)憂。

目前，美債已經(jīng)突破38.5萬億美元，這意味著每年政府將支付1萬億美元利息，占財(cái)政總支出14%，人均負(fù)擔(dān)10.8萬美元債務(wù)。這絕對(duì)是一個(gè)畸形的數(shù)據(jù)，因此許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也不能睜著眼睛說瞎話，紛紛下調(diào)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，美債或?qū)⑦`約已經(jīng)是一個(gè)可能會(huì)發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。

在美債風(fēng)險(xiǎn)越來越大時(shí)，黃金無疑成為最佳的避險(xiǎn)資產(chǎn)，而國(guó)家層面增持黃金，自然有更多因素在左右決策，尤其是在政治上的未雨綢繆。

第二點(diǎn)，主要原因是擔(dān)憂特朗普將其“工具化”。

在對(duì)俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉、古巴等國(guó)采取行動(dòng)時(shí)，美國(guó)已充分將美元作為政治工具，美元不再是任人交易的貨幣，現(xiàn)在歐洲國(guó)家也該擔(dān)心有朝一日會(huì)不會(huì)輪到自己。目前涉及格陵蘭島問題上，特朗普只是在動(dòng)用關(guān)稅威脅，不排除未來會(huì)采取金融手段脅迫歐洲妥協(xié)。

在這一領(lǐng)域，歐洲不想再像防務(wù)領(lǐng)域那般受制于人，早做準(zhǔn)備才能爭(zhēng)取更多主動(dòng)權(quán)。

第三點(diǎn)，順應(yīng)世界“去美元化”趨勢(shì)。

世界各國(guó)都在有條不紊地進(jìn)行“去美元化”準(zhǔn)備，黃金因其充沛的流動(dòng)性、無信用風(fēng)險(xiǎn)以及非主權(quán)三大不可替代特征而成為各國(guó)必爭(zhēng)貨幣。

除此之外，另一種趨勢(shì)是本幣互換，中國(guó)與許多國(guó)家都有協(xié)議，印度與俄羅斯也有，但歐洲在這一方面受鉗制，是時(shí)候做出改變了。

美歐之間有無限額、多邊的流動(dòng)性支持機(jī)制，反觀中歐之間只有450億歐元，為期三年的互換協(xié)議。那么在“去美元化”背景下，有沒有可能進(jìn)一步加深該領(lǐng)域的合作，值得觀察。

黃金挑戰(zhàn)美元地位的本質(zhì)是“信任轉(zhuǎn)移”，黃金只是靜悄悄待在原地不動(dòng)，但美元美債一直在折騰，終于讓黃金逐漸回歸到自己作為貨幣的天然職能。

剛才我們提到的本幣互換，其基礎(chǔ)信任就是以黃金為錨點(diǎn)，再加上深度的政治互信，可見黃金的作用逐漸成為國(guó)與國(guó)之間重要的信任背書。

各國(guó)持有的黃金越多，就對(duì)貨幣以及金融有著更具韌性的捍衛(wèi)能力。不過，黃金也只能作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的“壓艙石”，無法成為通用貨幣。

在信息時(shí)代背景下，黃金或許可以通過“數(shù)字金本位”的技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)交易的可能性，但目前即便是在理論上也只能起到補(bǔ)充作用。

未來的局勢(shì)，黃金與美元該呈現(xiàn)出怎樣的博弈場(chǎng)面，很大一部分原因要看特朗普要如何對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行改革。如果能徹底閹割掉美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“獨(dú)立性”，那么全球金融市場(chǎng)的規(guī)則秩序都要被徹底改寫，歐洲恐怕跑得比誰都快。