永贏基金公布旗下公募產(chǎn)品2025年四季報(bào)，知名基金經(jīng)理高楠和李文賓的最新持倉隨之浮出水面。

整體來看，高楠和李文賓并未躺在去年的功勞薄上，而是仍在積極尋找機(jī)會(huì)，

高楠繼續(xù)加碼有色、并布局電網(wǎng)設(shè)備；李文賓積極布局存力、鋰電儲(chǔ)能。

這也使得兩人的基金在今年以來凈值持續(xù)攀升；

截至1月22日，永贏融安今年以來凈值增長超15%，永贏銳進(jìn)先鋒同期增長20.16%；

兩人旗下2年不到時(shí)間已管出了7只翻倍基金。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至四季度末，高楠管理7只基金，總規(guī)模再創(chuàng)新高，突破700億大關(guān)。

不過，這其中二級(jí)債基永贏穩(wěn)健增強(qiáng)占了很大一部分的比重，該債基規(guī)模達(dá)497億元；

權(quán)益產(chǎn)品中，永贏睿信規(guī)模已達(dá)170億元，其余產(chǎn)品均在10億左右及以下。

所以，想買高楠的基金其實(shí)可以選擇他的其他產(chǎn)品，畢竟睿信體量已較大。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，永贏睿信2025年全年凈值上漲92.3%，

而規(guī)模相對(duì)較小的永贏睿恒與永贏融安表現(xiàn)更為亮眼，同期回報(bào)分別達(dá)到108.69%和118.35%，顯著跑贏睿信。

來源：Choice，截至2026.1.22

另一位備受關(guān)注的基金經(jīng)理李文賓，現(xiàn)任永贏基金權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理。

他在2019年至2023年間管理的產(chǎn)品收益持續(xù)位居同類前列，

自2024年初加入永贏以來，李文賓目前管理3只偏股型基金和1只二級(jí)債基，

雖然管理時(shí)間尚短，但業(yè)績與規(guī)模齊飛，已經(jīng)管出2只翻倍基。

其中，永贏科技驅(qū)動(dòng)自2024年9月管理以來，截至2026年1月22日，其任職總回報(bào)已達(dá)165.44%；

2025年1月成立的銳見進(jìn)取，同期也已實(shí)現(xiàn)117.65%的收益。

來源：Choice，截至2026.1.22

適逢2025年四季報(bào)披露，跟投資報(bào)（liulishidian）一起來看看這兩位基金經(jīng)理的調(diào)倉動(dòng)向：

1、規(guī)模超700億，已開限購

倉位大體穩(wěn)定，港股占比下降

截至2025年四季度，高楠管理規(guī)模再創(chuàng)新高，突破700億大關(guān)。

其中，二級(jí)債基永贏穩(wěn)健增強(qiáng)占了很大一部分的比重，規(guī)模497億元；

為應(yīng)對(duì)規(guī)?？焖僭鲩L帶來的管理挑戰(zhàn)，高楠旗下多只基金自2026年1月21日起啟動(dòng)限購，

睿信、睿恒、惠添利單日限購10萬元，融安限購1萬元，

為此，高楠在季報(bào)中也做出了提示，由于規(guī)模因素，睿信組合中大市值公司占比會(huì)較高。

幾只基金倉位大體保持穩(wěn)定，有升有降，

不過，作為可投資港股的4只基金港股占比明顯下降，

永贏睿信、成長遠(yuǎn)航、融安和睿恒的港股占比，有出現(xiàn)明顯下降，或是基金經(jīng)理有意將重心轉(zhuǎn)回了A股市場。

2、增持有色，布局電網(wǎng)設(shè)備

新進(jìn)五礦資源、宏創(chuàng)控股等

以管理時(shí)間最長的永贏睿信為例，來看高楠四季度的具體調(diào)倉，

首先，行業(yè)配置上，2025年四季度繼續(xù)加碼有色、減持創(chuàng)新藥，并新進(jìn)布局電網(wǎng)設(shè)備。

調(diào)整后，工業(yè)金屬、通信設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備成為前三大重倉行業(yè)，

分別占比16.52%、12.94%和3.57%。

具體到個(gè)股層面，永贏睿信前十大中有半數(shù)為工業(yè)金屬，

包括新進(jìn)的五礦資源、宏創(chuàng)控股，以及獲增持14.1%的中孚實(shí)業(yè)。

上個(gè)季度增持的紫金礦業(yè)，四季度持股沒有變動(dòng)，連續(xù)持有三個(gè)季度，期間股價(jià)漲幅達(dá)94.5%；

而上季度新進(jìn)的華錫有色，持有兩個(gè)季度，股價(jià)大漲92%，高楠對(duì)其進(jìn)行了部分止盈。

此外，高楠管理的永贏融安中也新進(jìn)買入了142萬股的天山鋁業(yè)。

有色金屬在四季度的表現(xiàn)依舊格外突出，相關(guān)指數(shù)（801050.SWI）2025年四季度上漲16.25%，

而高楠新進(jìn)和增持的這些個(gè)股，如中孚實(shí)業(yè)、盛屯礦業(yè)、天山鋁業(yè)，單季度均漲超40%，超額顯著。

3、聚焦算力、電力

新進(jìn)思源電氣、香農(nóng)芯創(chuàng)等

從行業(yè)配置來看，高楠旗下的基金呈現(xiàn)出一定的差異化定位。

睿信、宏澤在四季度主要集中持有工業(yè)金屬，作為第一大重倉行業(yè)，占比分別達(dá)到16.52%和21.76%；

而成長遠(yuǎn)航、睿恒和融安則更聚焦于通信、半導(dǎo)體行業(yè)；

3只基金的通信行業(yè)占比分別為18.83%、22.21%、17.77%，半導(dǎo)體行業(yè)占比分別為13.64%、10.55%；

以科技含量較高的永贏睿恒為例，

其四季度新進(jìn)了8只個(gè)股，涵蓋芯片行業(yè)的香農(nóng)芯創(chuàng)、通信設(shè)備領(lǐng)域的永鼎股份、劍橋科技；

半導(dǎo)體板塊的德明利、中芯國際，以及為半導(dǎo)體企業(yè)提供工程服務(wù)的亞翔集成等。

不少個(gè)股在2025年實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，并且在2026年仍然保持強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭，

尤其是亞翔集成，截至1月22日，2026年以來漲幅已達(dá)44%。

相較之下，惠添利的科技濃度較低，

前三大行業(yè)為保險(xiǎn)（14.17%）、通信（9.71%）、家居用品（7.78%），整體分布更均衡。

此外，值得一提的是，電網(wǎng)設(shè)備也是高楠四季度比較重要的布局方向，

其管理的所有基金均將思源電氣納入前十大重倉股，

合計(jì)持倉約700萬股，持倉市值約11億元。

思源電氣在去年四季度單季，也有超過40%的漲幅，今年以來，缺電概念繼續(xù)刺激其大漲23.57%。

同時(shí)，高楠對(duì)從2024年三季度就開始持有的神馬電力，也進(jìn)行了適度的增持。

高楠在季報(bào)中也對(duì)調(diào)倉邏輯進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，

他指出，四季度的上行動(dòng)力，主要來自科技和周期品板塊。

因此，在持倉中也可以明顯看出對(duì)這兩個(gè)板塊的重點(diǎn)布局。

操作方面，在不同的基金上略有差異，

比如，永贏睿信因規(guī)模較大，更注重大中市值公司，強(qiáng)調(diào)中期確定性與安全邊際。

永贏成長遠(yuǎn)航，則延續(xù)了三季度的組合分散化思路，以海外科技鏈為核心，同時(shí)配置半導(dǎo)體與新能源行業(yè)；

并保留了部分消費(fèi)與有色倉位，形成“核心—腰部—尾部”的倉位結(jié)構(gòu)；

永贏睿恒，則前瞻布局成長空間大、存在預(yù)期差、競爭格局清晰、業(yè)務(wù)具備新動(dòng)能，或處于滲透率快速提升階段的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股。

再來看看李文賓的四季度調(diào)倉：

1、管理規(guī)模46.51億元

高倉位、高集中度

李文賓自2024年初加入永贏基金，目前管理3只偏股型基金和1只二級(jí)債基，

4只基金管理時(shí)間都不算長，但規(guī)模增速很快，從7.67億到46.51億，僅用了一年多時(shí)間。

其中比較有代表性的是永贏科技驅(qū)動(dòng)，李文賓從2024年9月開始任職，截至1月22日，任職總回報(bào)165.44%。

從倉位來看，該基金除了2024年四季度驟降至79%以外，基本維持在90%以上甚至94%的接近滿倉的運(yùn)作。

集中度在2025年三季度達(dá)到67.39%，四季度稍有下降，但仍在60%以上，屬于一個(gè)比較有進(jìn)攻性的程度。

此外，和高楠類似，李文賓雖然也有兩只基金可以投資港股，

但在四季度都已經(jīng)大部分重新配置到了A股，剩下的一點(diǎn)倉位對(duì)組合的影響幾乎可以忽略不計(jì)。

2、All in AI

新布局存力、鋰電儲(chǔ)能

整體來看，李文賓在四季度共持有15只重倉股，其中10只為新進(jìn)個(gè)股，調(diào)倉幅度不小。

從板塊分布來看，新進(jìn)個(gè)股幾乎全部屬于AI產(chǎn)業(yè)鏈，超過半數(shù)為半導(dǎo)體領(lǐng)域公司。

具體以永贏科技驅(qū)動(dòng)為例，來詳細(xì)拆解。

該基金重倉股，大致可分為算力鏈與存力鏈兩條主線。

當(dāng)前，全球存儲(chǔ)市場正迎來由AI驅(qū)動(dòng)的“超級(jí)周期”，

行業(yè)普遍認(rèn)為此輪行情具備較強(qiáng)的持續(xù)性，供需缺口持續(xù)推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上漲，

在此背景下，李文賓一方面新進(jìn)了德明利、江波龍、北京君正等存力鏈相關(guān)個(gè)股，

另一方面對(duì)前期已經(jīng)大漲過一波的算力產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，進(jìn)行了小幅減持，或是階段性的止盈操作。

從業(yè)績表現(xiàn)看，2025年算力鏈個(gè)股表現(xiàn)突出，上述標(biāo)的的區(qū)間漲幅普遍達(dá)到2-3倍；

而進(jìn)入2026年，存力品種開始接棒上漲，

例如江波龍，截至1月22日，已經(jīng)大漲47.77%，

永贏銳見進(jìn)取新進(jìn)的佰維存儲(chǔ)，同期漲幅更是超過60%。

3、泛AI+鋰電儲(chǔ)能

算力、電力、存力

李文賓在季報(bào)中闡釋了他的投資思路，

2025年四季度以來，算力、電力和存力三個(gè)方向，在2025年以來都陸續(xù)取得了非常好的收益，

他認(rèn)為本質(zhì)上這是技術(shù)發(fā)展的不同階段對(duì)不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的基本面產(chǎn)生影響的結(jié)果：

此外，他也觀察到，新能源產(chǎn)業(yè)鏈在儲(chǔ)能需求的帶動(dòng)下，多個(gè)環(huán)節(jié)結(jié)束了供需失衡的情況，重新邁入了緊平衡的狀態(tài)，

電解液、六氟磷酸鋰、儲(chǔ)能電芯、碳酸鋰在內(nèi)的多個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了價(jià)格的猛烈上漲。

他表示，對(duì)上述兩個(gè)方向信心較大，

因此維持了對(duì)泛AI產(chǎn)業(yè)的布局，同時(shí)在鋰電產(chǎn)業(yè)中也進(jìn)行了一定的投資和止盈。

展望2026年，李文賓指出，雖然股市已經(jīng)累計(jì)了不小的漲幅，但在全球范圍內(nèi)來看，人民幣資產(chǎn)依然處于稀缺的狀態(tài)。

尤其是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，

中國并不是簡單的復(fù)制美國科技產(chǎn)業(yè)走過的路，而多是另辟蹊徑，這也給全球投資者帶來了非常好的選擇機(jī)會(huì)。

歷史證明，中國科技產(chǎn)業(yè)往往可以更低的成本和更高的效率，實(shí)現(xiàn)彎道超車甚至引領(lǐng)全球。

- 結(jié)語-

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