一則數(shù)據(jù)震動(dòng)全球金融圈：截至2026年1月，俄羅斯國(guó)家福利基金（NWF）的黃金儲(chǔ)備已從2022年的554.9噸驟降至160.2噸，3年累計(jì)拋售近400噸，減持比例高達(dá)71%。這場(chǎng)史無前例的“賣金救市”，本質(zhì)是俄烏戰(zhàn)事拖垮財(cái)政的無奈之舉。

黃金作為國(guó)際硬通貨，曾是俄羅斯抵御制裁的“壓艙石”。但如今，這一戰(zhàn)略儲(chǔ)備淪為戰(zhàn)事“提款機(jī)”：2026年俄國(guó)防預(yù)算飆升至1660億美元，日均戰(zhàn)爭(zhēng)開支超453億盧布，僅軍餉、軍火采購(gòu)與撫恤金三項(xiàng)核心支出就逼近5.5萬億盧布 。而傳統(tǒng)財(cái)政支柱油氣收入持續(xù)崩盤，2025年烏拉爾原油均價(jià)跌至53美元/桶，油氣稅收同比銳減21%，外匯儲(chǔ)備又遭凍結(jié)3000億美元，黃金成了唯一可自由變現(xiàn)的流動(dòng)性資產(chǎn) 。

更值得警惕的是，此次拋售已從“賬面調(diào)整”轉(zhuǎn)向“實(shí)物出庫”，2025年11月更是完成單筆10億美元的亞洲市場(chǎng)交易，創(chuàng)下俄貴金屬流出紀(jì)錄 。盡管俄仍是全球第二大黃金生產(chǎn)國(guó)，但年產(chǎn)量300噸中近半流入民間，難以填補(bǔ)戰(zhàn)時(shí)消耗缺口。分析師測(cè)算，當(dāng)前黃金拋售所得僅能覆蓋4個(gè)月戰(zhàn)爭(zhēng)開支，若戰(zhàn)事持續(xù)，剩余儲(chǔ)備或在3-5年內(nèi)耗盡 。

這場(chǎng)“以金換戰(zhàn)”的游戲正在重塑全球格局：俄羅斯用戰(zhàn)略儲(chǔ)備換戰(zhàn)事延續(xù)，卻面臨民生支出壓縮、盧布貶值、通脹高企的連鎖反應(yīng)。當(dāng)硬通貨儲(chǔ)備見底，這場(chǎng)持久戰(zhàn)的財(cái)政根基，或?qū)⒂瓉碚嬲目简?yàn)。