巴菲特在1997年和1998年間買入了 1.297億盎司白銀，但在十年之內(nèi)就把這筆持倉全部賣出（獲利金額未披露）。當時白銀價格約為每盎司5美元。若以白銀當前在每盎司100美元的價位計算，那筆當年的持倉如今價值約為130億美元。

巴菲特在2006年伯克希爾年會上說：

“我買得很早。我賣得也很早。

除此之外，我做的一切都很完美?！?/blockquote>

“那段時間我曾經(jīng)當過一陣子的白銀之王。我們確實從中賺了幾塊錢。但

我們并不擅長這種游戲，也就是當它進入投機區(qū)域時，去判斷一輪投機性繁榮到底能走多遠。

伯克希爾在1998年2月發(fā)布新聞稿稱，公司在六個月內(nèi)累計持有1.297億盎司白銀，并表示無意再繼續(xù)買入。伯克希爾的買入規(guī)模當時約相當于年度礦產(chǎn)供應(yīng)量的25%，引發(fā)了白銀市場以及監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。當時，監(jiān)管層擔心巴菲特可能試圖模仿亨特兄弟，后者在20世紀70年代曾把白銀市場推高。該策略一度奏效，白銀價格曾短暫升至每盎司50美元，隨后又崩跌。

根據(jù)銀業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，1997年全球精煉白銀需求量約為8.01億盎司，這意味著巴菲特在6個月內(nèi)買入了相當于全球需求16%的巨額白銀持倉...

巴菲特在60年代判斷，政府在強勁的工業(yè)需求之下人為壓低銀價，并通過從政府庫存中釋放白銀來幫助壓制價格，而強勁的工業(yè)需求本應(yīng)支撐更高的價格。事實證明巴菲特判斷正確。1965年白銀退出貨幣體系后，銀價上漲。

下文是查理·芒格在1998年年會上對芒格買入白銀的評論：

“想想看，要有多大的紀律性，才能在三四十年里一直思考同一件事，只為等待一個機會，把你資產(chǎn)的2%用出去?！?/blockquote>

巴菲特在1990年代看到白銀機會，其理由與當下投資者買入白銀的理由很相似，即需求超過供給。

“近年來，廣泛發(fā)表的報告顯示，金銀錠庫存已經(jīng)大幅下降，市場需求超過了礦山產(chǎn)量與回收量之和。因此，去年夏天巴菲特與芒格得出結(jié)論，供需之間的均衡很可能

只能通過略高一些的價格來實現(xiàn)

?！?/blockquote>伯克希爾在1998年新聞稿中寫道。

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