美元疲軟正在重塑全球市場(chǎng)格局，從貴金屬到工業(yè)金屬，再到新興市場(chǎng)貨幣，一場(chǎng)由"貶值交易"驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)輪動(dòng)正在加速。

繼昨日美元指數(shù)跌至2022年2月以來(lái)最低水平后，28日周三，美元兌所有G10貨幣小幅反彈，但仍處于弱勢(shì)區(qū)間。黃金突破5200美元/盎司創(chuàng)歷史新高，今年以來(lái)累計(jì)上漲約20%，白銀更是飆升超50%。鋁價(jià)觸及近四年高位，銅價(jià)上漲1.4%，鋅價(jià)攀升1.7%。

亞洲貨幣市場(chǎng)同步受益。MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)創(chuàng)歷史新高。馬來(lái)西亞林吉特和韓元領(lǐng)漲。美聯(lián)儲(chǔ)周三政策會(huì)議成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，投資者尋求美元走勢(shì)的進(jìn)一步線索。

• 美股期貨走高，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.47%，道指期貨漲0.1%。
• 日經(jīng)225指數(shù)收漲0.05%，報(bào)53358.71點(diǎn)。日本東證指數(shù)收跌0.8%，報(bào)3535.49點(diǎn)。
• 中國(guó)臺(tái)灣證交所加權(quán)股價(jià)指數(shù)收漲1.5%報(bào)32803.82點(diǎn)。
• 印尼股市跌幅擴(kuò)大至8%，觸發(fā)市場(chǎng)暫停交易。
• 美元指數(shù)小幅反彈0.2%，現(xiàn)報(bào)96.4。
• 韓元兌美元升至去年10月以來(lái)最高水平。
• 美國(guó)10年期國(guó)債收益率下降1個(gè)基點(diǎn)，至4.23%
• 日本20年期國(guó)債收益率下行2個(gè)基點(diǎn)，至3.180%。日本10年期國(guó)債收益率下行3.5個(gè)基點(diǎn)至2.25%。
• 現(xiàn)貨黃金站上5250美元/盎司，日內(nèi)漲1.35%；現(xiàn)貨白銀漲3.44%報(bào)115.82美元/盎司。
• 鋁價(jià)周三上漲1.2%至3246.50美元/噸，早盤一度觸及3252美元，創(chuàng)2022年4月后最高水平。銅上漲1.4%，鋅攀升1.7%。
• 西德克薩斯中質(zhì)原油上漲0.7%，報(bào)每桶62.81美元。

彭博美元即期指數(shù)在截至周二的四個(gè)交易日內(nèi)暴跌近3%，創(chuàng)下近四年新低。這輪拋售源于市場(chǎng)對(duì)特朗普政府反復(fù)無(wú)常的政策制定以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)攻擊日益不安。

美股期貨走高，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.47%，道指期貨漲0.1%。

"特朗普政府正在承擔(dān)一個(gè)精心計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)，"Bank of Nassau 1982 Ltd.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Win Thin表示。"外匯市場(chǎng)通常是顯示市場(chǎng)對(duì)一國(guó)政策和經(jīng)濟(jì)前景不滿的領(lǐng)先指標(biāo)，因此這種美元疲軟值得關(guān)注。"

高盛集團(tuán)副董事長(zhǎng)、前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Rob Kaplan在香港接受彭博電視采訪時(shí)警告，雖然美元走弱有利于出口，但美國(guó)擁有約39萬(wàn)億美元債務(wù)。"當(dāng)你有那么多債務(wù)時(shí)，貨幣穩(wěn)定比出口更重要，"他說(shuō)。"美國(guó)希望看到穩(wěn)定的美元，希望能夠出售長(zhǎng)期國(guó)債。穩(wěn)定的美元有助于實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。"

美聯(lián)儲(chǔ)周四預(yù)計(jì)將暫停降息周期，因勞動(dòng)力市場(chǎng)趨穩(wěn)在官員間重建了一定共識(shí)。SWBC的Chris Brigati表示，鑒于經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出非凡韌性，美聯(lián)儲(chǔ)的信息傳遞可能會(huì)強(qiáng)調(diào)未來(lái)政策決定的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)方法。投資者也將關(guān)注其對(duì)美元的影響。

黃金白銀創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)延續(xù)

貴金屬市場(chǎng)正經(jīng)歷2026年以來(lái)的狂飆突進(jìn)。黃金周三突破5200美元/盎司，本周首次突破5000美元大關(guān)后繼續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。美元疲軟、地緣政治不確定性以及特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的攻擊重新激活了"貶值交易"。

白銀漲勢(shì)更為驚人，今年以來(lái)飆升超50%，遠(yuǎn)超黃金約20%的漲幅。這場(chǎng)貴金屬牛市吸引了投資者從貨幣和主權(quán)債券轉(zhuǎn)向硬資產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂財(cái)政赤字問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。

亞洲股市也從這場(chǎng)資產(chǎn)輪動(dòng)中獲益。MSCI亞太指數(shù)周三上漲0.7%至歷史新高，科技股指數(shù)同樣創(chuàng)下歷史新高，內(nèi)存芯片制造商SK海力士領(lǐng)漲。亞洲股市延續(xù)了由人工智能驅(qū)動(dòng)的三年漲勢(shì)，更具吸引力的估值和更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)前景吸引投資者加速轉(zhuǎn)向該地區(qū)股票。

鋁銅等工業(yè)金屬集體走強(qiáng)

基礎(chǔ)金屬市場(chǎng)迎來(lái)2026年的強(qiáng)勁開(kāi)局。鋁價(jià)周三上漲1.2%至3246.50美元/噸，早盤一度觸及3252美元，創(chuàng)2022年4月后最高水平。銅上漲1.4%，鋅攀升1.7%。

高盛集團(tuán)上調(diào)了鋁價(jià)預(yù)測(cè)，稱"在強(qiáng)勁的價(jià)格表現(xiàn)和投資者持續(xù)看漲情緒之后"作出調(diào)整。該行預(yù)計(jì)鋁價(jià)上半年均價(jià)為每噸3150美元，高于此前預(yù)測(cè)的2575美元，但仍低于當(dāng)前價(jià)格。高盛近幾個(gè)月來(lái)一直是鋁市場(chǎng)較為悲觀的評(píng)論者之一。

市場(chǎng)分析師指出，"貶值交易"正推動(dòng)投資者從貨幣和主權(quán)債券轉(zhuǎn)向硬資產(chǎn)，而特朗普反復(fù)無(wú)常的政策制定和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的攻擊進(jìn)一步助長(zhǎng)了這一趨勢(shì)。供應(yīng)約束為部分金屬提供了額外支撐。

亞洲貨幣乘勢(shì)創(chuàng)多月新高

新興亞洲貨幣周三觸及去年7月以來(lái)最高水平，"美元貶值交易"加速推進(jìn)。彭博亞洲美元指數(shù)上漲0.4%，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)創(chuàng)歷史新高。

"隔夜美元走弱是亞太外匯開(kāi)盤走強(qiáng)的關(guān)鍵催化劑，"紐約梅隆銀行亞太市場(chǎng)策略師Wee Khoon Chong表示，"同時(shí)還有更多基本面因素，如增長(zhǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭——尤其是在科技領(lǐng)域——以及持續(xù)流入該地區(qū)的資本。"

"特朗普對(duì)美元的最新評(píng)論進(jìn)一步加劇了美元疲軟，"華僑銀行貨幣策略師Christopher Wong表示。美元兌亞洲貨幣（日本除外）的風(fēng)險(xiǎn)"不對(duì)稱地偏向下行"，除非美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)鷹派意外或風(fēng)險(xiǎn)情緒受到打擊。

亞洲貨幣走強(qiáng)可能為菲律賓比索、印度盧比和印尼盾等"受赤字和財(cái)政問(wèn)題困擾"的貨幣帶來(lái)一些緩解，Wee Khoon Chong補(bǔ)充道。日元在美國(guó)交易時(shí)段周二觸及10月以來(lái)最強(qiáng)水平，此前包括財(cái)務(wù)大臣在內(nèi)的日本官員發(fā)表言論，引發(fā)政府可能干預(yù)市場(chǎng)以防止貨幣恢復(fù)跌勢(shì)的猜測(cè)。