1月28日早盤，國際現(xiàn)貨黃金突破5200美元/盎司關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新高。白銀價格也迎來罕見的劇烈上漲，過去一周漲幅超過14%，現(xiàn)貨白銀價格沖破110美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。

國內(nèi)多個品牌金飾克價突破1600元。其中，老鳳祥黃金足金飾品報1620元/克，較前一日漲44元；周生生足金飾品報1614元/克，較前一日漲37元；老廟黃金報1612元/克，較前一日漲37元。

貴金屬板塊持續(xù)走強，中國黃金、湖南黃金漲停。

在貴金屬市場狂熱之下，風(fēng)險管控措施升級。1月27日晚間，易方達(dá)黃金主題LOF（上市型開放式基金）發(fā)布公告稱，易方達(dá)基金決定自1月28日起暫停該基金A類份額的申購及定期定額投資業(yè)務(wù)，贖回業(yè)務(wù)照常辦理。該基金A類份額恢復(fù)辦理申購、定期定額投資業(yè)務(wù)的時間將另行公告。

伴隨金價大漲，易方達(dá)黃金主題LOF二級市場交易價格也水漲船高，2025年該基金漲幅超60%。步入2026年，該產(chǎn)品持續(xù)上漲，年內(nèi)漲幅超15%。自去年12月以來，易方達(dá)黃金主題LOF曾多次發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告。

近日，易方達(dá)黃金主題LOF二級市場交易價格出現(xiàn)回調(diào)，1月22日，單日跌幅超7%。截至1月27日收盤，易方達(dá)黃金主題LOF二級市場報1.94元，單日跌幅為1.27%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第四季度末，該基金規(guī)模為4.53億元。

此外，1月27日晚間，國投瑞銀基金在官方微信公眾號發(fā)布《關(guān)于國投瑞銀白銀LOF暫停申購業(yè)務(wù)的說明》。這也意味著，這一公募市場唯一主要投資白銀期貨的LOF產(chǎn)品將暫時對新增資金關(guān)上大門。

消息一出，有網(wǎng)友稱，“剛跨一只腳，就關(guān)門了？”“大腿都拍斷了”。

國投瑞銀基金表示，為保護(hù)基金份額持有人利益，維護(hù)基金平穩(wěn)運作，決定自1月28日起暫停國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類基金份額（以下簡稱國投白銀LOF）的申購業(yè)務(wù)（含定期定額投資）。

國投瑞銀基金表示，理解投資者對市場機會的關(guān)注，但從長期來看，基金的二級市場交易價格會圍繞其凈值波動，當(dāng)前的高溢價不具備可持續(xù)性，需警惕市場情緒降溫帶來的價格回調(diào)。請投資者理性看待，審慎決策。

隨著白銀價格的一路狂飆，國投白銀LOF溢價率也持續(xù)高企。截至1月27日收盤，二級市場報4.336元，單日漲幅為3.66%，溢價率超46.02%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第四季度末，該基金管理規(guī)模達(dá)189.44億元，相較于第三季度末增幅達(dá)185%。

近期，國投白銀LOF的“降溫動作”密集。2025年12月1日至2026年1月28日，該基金已累計發(fā)布溢價風(fēng)險提示36次、停牌公告25次，并3次調(diào)整申購額度。

“除了高溢價風(fēng)險之外，還有多重風(fēng)險值得警惕?！迸排啪W(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳分析，基金持倉接近監(jiān)管紅線，無法新增多頭倉位，新進(jìn)資金會稀釋收益、擴大跟蹤誤差，從而損害投資者利益。此外，該基金波動劇烈，易出現(xiàn)極端走勢，普通投資者非理性跟風(fēng)后容易高位被套。

黃金、白銀主題LOF“關(guān)門”后，如果想配置貴金屬相關(guān)資產(chǎn)，當(dāng)前還有哪些選擇？

格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿表示，與銀行貴金屬掛鉤存款等R1級產(chǎn)品就是不錯的選擇。此外，對于有一定衍生品交易基礎(chǔ)的交易者而言，白銀期權(quán)與期貨的組合策略、貴金屬不同品種之間的期貨套利策略都是可以考慮的選項。

不過，王駿也提醒，當(dāng)前白銀市場風(fēng)險較大，短期市場波動大概率加劇，建議短線操作以謹(jǐn)慎參與為主。直接參與期貨市場的交易者，可在做多時用看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)性對沖。

在西安交大客座教授景川看來，2026年白銀價格漲勢或還未結(jié)束，但市場波動較大。對于交易者而言，目前國投白銀LOF已失去“申贖平衡”機制，場內(nèi)溢價波動遠(yuǎn)大于凈值波動，不建議繼續(xù)買入。滬銀期貨主力合約、COMEX白銀ETF或銀行紙白銀都可以做配置選擇。

在交易所限倉、提保、擴板已成為常態(tài)的情況下，景川建議交易者除單品種保證金控制在總倉位的20%以內(nèi)外，還需對頭寸設(shè)置“硬止損線”，并考慮用跨期、跨市套利方式實現(xiàn)階段性風(fēng)險對沖。

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（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來源 | 中國商報

責(zé)任編輯 | 洪宇