東風(fēng)夜放花千樹，更吹落、星如雨。供需結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡之下，不少“寶馬雕車香滿路”的跨界光伏玩家，已成蝶也愁的昨日黃花，在洗牌大潮中零落成泥碾成塵，卻不見香如故。

三年的光伏擴產(chǎn)潮中，逐利而來的跨界玩家如過江之鯽魚，數(shù)不勝數(shù)。“過把癮”、玩口嗨者之流，如皇氏集團、奧維通信、向日葵、山煤國際，數(shù)十億、百億級擴產(chǎn)早已胎死腹中，歸齊了不過是一場“逗你玩兒”的文字游戲。而愛很真，入戲太深的真正勇者，如沐邦高科、棒杰股份、寶馨科技、聆達股份、華東重機、仕凈科技、永和智控、天宜新材之輩，已虧得找不到北，不是被債權(quán)人申請預(yù)重整就是與光伏作“切割”，或是被地方政府追債，已淪為轉(zhuǎn)型失敗的背景板。

就在跨界光伏如談虎色變的語境下，市場也不無一跨成功的案例，它就是收購賀利氏光伏的海天股份（603759）。2025年2月28日，海天股份宣布斥資5.02億元收購了賀利氏光伏銀漿資產(chǎn)，正式由環(huán)保等領(lǐng)域跨界到光伏產(chǎn)業(yè)。

在行業(yè)調(diào)整期，這筆跨界收購動作，一度充斥著爭議和疑慮。一家以水務(wù)環(huán)保為主業(yè)的上市公司，光伏的“門外漢”，能搞好光伏業(yè)務(wù)嗎？同時，全行業(yè)處于下行周期，市場需求不振，這筆收購劃算嗎？

現(xiàn)在的事實顯示，上述質(zhì)疑或?qū)勹饺藷o事憂天傾。這是因為至少從表面上看，這筆收購尚有浮盈賬可算，未來也是盈利可待誠可期。

當(dāng)前，銀價正在飆漲。國際市場，白銀期價自2025年初以來已上漲超過230%。法國巴黎銀行預(yù)計白銀價格很快會達到100美元/盎司。1月21日，上海期交所白銀價格突破23000元/公斤。銀價的上漲將帶動銀漿、銀粉價格上漲，利于提振賀利氏光伏的業(yè)績。

在銀價上漲的推動下，光伏組件報價也在上漲。當(dāng)前，國內(nèi)分布式組件正向0.8元/W—0.88元/W報價，實際成交價格落在0.7元/W—0.8元/W不等。

作為光伏組件重要輔材之一，銀漿環(huán)節(jié)的內(nèi)卷遠(yuǎn)不如制造商激烈。據(jù)不完全統(tǒng)計，主營光伏銀漿的上市公司主要聚和材料、帝科股份和蘇州固锝，非上市公司有儒興科技和上海銀漿等?？紤]到銀價處于上升周期，銀漿、銀粉產(chǎn)品將繼續(xù)處于上升通道中。

盡管收購賀利氏光伏，增加了海天股份的財務(wù)費用，但海天股份仍實現(xiàn)了盈利。

1月20日，海天股份發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2025年歸母凈利潤1.66億-2.03億元，扣非后凈利潤1.4億-1.77億元。

這相較上年同期歸母凈利3.04億，扣非后凈利2.72億元有所減少。關(guān)于業(yè)績預(yù)減的原因，海天股份表示，一方面是部分地方政府項目回款難度大，應(yīng)收賬款余額同比增加；同時部分污水處理項目未達到調(diào)價條件，調(diào)價收入同比減少；另一方面因新收購的新能源新材料業(yè)務(wù)特性，財務(wù)費用同比增加，同時項目收并購發(fā)生的中介機構(gòu)費用也相應(yīng)增加。

但從長期來看，海天股份通過完成對賀利氏光伏銀漿事業(yè)部及達州垃圾焚燒發(fā)電項目的收購，已正式開啟“環(huán)保+新能源新材料”雙輪驅(qū)動發(fā)展新格局，為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及長遠(yuǎn)戰(zhàn)略落地奠定堅實基礎(chǔ)。

2025年11月，海天股份收購的賀利氏光伏資產(chǎn)已完成更名。賀利氏光伏（上海）有限公司變更為海天智造（上海）新材料有限公司，賀利氏光伏科技（上海）有限公司變更為海天智研（上海）新材料有限公司。

雖已易主，但賀利氏光伏仍由高昌祿掛帥，高還進行了海天股份管理層，擔(dān)任副總裁一職。2025年12月份，海天股份完成董事會換屆，再引行業(yè)“強援”加盟助陣。資深光伏技術(shù)泰斗沈文忠教授當(dāng)選海天股份第五屆董事會獨立董事。

沈文忠不僅學(xué)術(shù)背景雄厚，更在光伏圈有著廣泛的人脈資源。2025年9月，沈文忠正式加盟中環(huán)新能源擔(dān)任首席科學(xué)家。華耀光電主要人員名單顯示，沈文忠為公司獨立董事。同時，他還擔(dān)任協(xié)鑫科技、鈞達股份、棒杰股份、百佳年代獨立董事。

由此，沈文忠加盟不僅會海天光伏拓展光伏業(yè)務(wù)提供專業(yè)性意見，同時對海天股份的行業(yè)知名度、影響力也是一種提振。

海天股份實控人費功全的實力和背景，在眾多跨界玩家中也是獨一檔的存在。

簡歷顯示，費功全歷任四川省第十一屆政協(xié)委員、成都樂山商會會長、海天股份董事長等職，現(xiàn)任第十四屆全國政協(xié)委員、四川省工商聯(lián)副主席、中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會特邀常務(wù)理事、成都樂山商會創(chuàng)始會長等。不僅在四川省商界擁有豐富的人脈資源，還擁有參政議政的資格。

海天股份收購賀利氏光伏后，2026年兩會將新增一名可為光伏行業(yè)建言獻策的政協(xié)委員，光伏兩會“代表團”人數(shù)再擴容，兩會光伏之聲“分貝”將進一步提高。（草根光伏）