《科創(chuàng)板日報(bào)》1月28日訊（編輯 宋子喬） 1月27日上午，中國航天科技集團(tuán)商業(yè)火箭有限公司（以下簡稱“中國商火”）召開2026年度工作會議，謀劃部署2026年重點(diǎn)任務(wù)。

會議強(qiáng)調(diào)，2026年是“十五五”開局之年，也是中國商火夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵之年。公司將以決戰(zhàn)決勝的堅(jiān)定信念、銳意改革的勇毅決心、務(wù)實(shí)高效的工作作風(fēng)、干事創(chuàng)業(yè)的奮斗激情，堅(jiān)決打贏主力箭首飛及回收攻堅(jiān)戰(zhàn)，全力突破可重復(fù)使用技術(shù)，高效履行商業(yè)發(fā)射使命，為提升我國規(guī)�；�、高效化進(jìn)入空間的能力作出更大貢獻(xiàn)。

中國商火還提出深化資源統(tǒng)籌，誓保首飛和回收成功；堅(jiān)持用戶至上，高效履約發(fā)射服務(wù)；堅(jiān)持合作共贏，打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展共同體等十項(xiàng)措施。

中國商火成立于2024年9月，是中國航天科技集團(tuán)有限公司商業(yè)火箭研制和國內(nèi)商業(yè)發(fā)射服務(wù)的運(yùn)營主體、商業(yè)航天領(lǐng)域技術(shù)、管理、模式的創(chuàng)新主體，致力于為全球客戶提供“一站式”發(fā)射服務(wù)和世界一流的航班化運(yùn)輸火箭。

會議所說的“主力箭”大概率指向中國商火正在研制的新一代長征系列可重復(fù)使用運(yùn)載火箭：

2025年12月23日，重復(fù)使用運(yùn)載火箭長征十二號甲發(fā)射入軌，火箭二級進(jìn)入預(yù)定軌道，一級未能成功回收，本次發(fā)射是中國商火研試發(fā)射工位首次正式執(zhí)行發(fā)射任務(wù)。

2026年1月16日，其研制的長征十二號乙運(yùn)載火箭（CZ-12B）成功完成靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)。CZ-12B運(yùn)載火箭是為滿足我國低軌星座組網(wǎng)等商業(yè)發(fā)射需求研制的新一代四米級可重復(fù)使用火箭，采用兩級構(gòu)型及全液氧煤油動力方案，具備20噸級近地軌道運(yùn)載能力。

“首飛”是驗(yàn)證火箭設(shè)計(jì)可行性的里程碑，“回收”則是實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用的核心環(huán)節(jié)，兩者共同構(gòu)成商業(yè)火箭從“試驗(yàn)品”到“商品”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。只有兩者同時(shí)突破，才能讓商業(yè)客戶認(rèn)可其成本優(yōu)勢，真正打開市場。

中國商火此次表態(tài)，與當(dāng)前中國商業(yè)航天整體加速突破可回收技術(shù)、應(yīng)對巨大市場需求的行業(yè)趨勢高度一致�？梢灶A(yù)見的是，火箭首飛及回收、可重復(fù)使用技術(shù)是2026年商業(yè)航天的兩大關(guān)鍵詞。

火箭回收、復(fù)用成關(guān)鍵 “大航天時(shí)代”即將開啟

可重復(fù)使用是降低運(yùn)載器成本的主要途經(jīng)之一，亦是克服商業(yè)航天發(fā)展瓶頸的重要一環(huán)。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，目前一次性火箭平均發(fā)射成本（報(bào)價(jià)）落在1.1-1.8億元之間，部分可回收火箭成本（報(bào)價(jià)）為6700萬美元左右，隨著全球主要大廠積極發(fā)展可回收技術(shù)，在達(dá)成全面回收的情況下，有望將發(fā)射成本（報(bào)價(jià)）降低至200-500萬美元。

SpaceX在可復(fù)用火箭與低軌星座的成熟布局，確立了其全球商業(yè)航天領(lǐng)先地位，也促使國內(nèi)加速追趕。

1）獵鷹-9火箭是世界上第一個(gè)軌道級可重復(fù)使用火箭，2010年首飛，2015年首次實(shí)現(xiàn)一級火箭陸地回收，2018年實(shí)現(xiàn)常態(tài)化復(fù)用，截至2025年12月23日，獵鷹-9已完成580次發(fā)射任務(wù)，著陸534次，其中復(fù)用501次。

2）獵鷹-9實(shí)現(xiàn)常態(tài)化可復(fù)用之后，SpaceX發(fā)射次數(shù)顯著增加：2019-2024年SpaceX年度發(fā)射活動次數(shù)自13次增至138次，2018-2024年獵鷹-9Block5一子級平均復(fù)用次數(shù)自1.67次提升至7.33次。3）獵鷹-9具有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢：其近地軌道發(fā)射成本約為1.8萬元/kg，獵鷹-重型火箭發(fā)射成本約0.9萬元/kg；若獵鷹-9實(shí)現(xiàn)完全可復(fù)用，其發(fā)射成本將降至0.5萬元/kg，遠(yuǎn)低于世界上現(xiàn)役運(yùn)載火箭的發(fā)射成本。

2025年底，朱雀三號、長征十二號甲等多型火箭進(jìn)行可回收試驗(yàn)，盡管未能完全成功，但實(shí)飛數(shù)據(jù)為日后成功奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；2026年，可回收火箭將迎來更多“新面孔”，天龍三號、雙曲線三號、智神星等10余型火箭預(yù)計(jì)進(jìn)行首飛。

國信證券表示，隨著可復(fù)用火箭密集發(fā)射與探索，商業(yè)火箭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從0到1進(jìn)入快速迭代發(fā)展的黃金發(fā)展期，若可回收技術(shù)成功，則代表我國商業(yè)航天正式進(jìn)入低成本時(shí)代，當(dāng)下正值核心技術(shù)破曉時(shí)刻，“大航天時(shí)代”即將開啟。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，產(chǎn)業(yè)鏈“鏈?zhǔn)叫?yīng)”正顯現(xiàn)：2025年，我國火箭發(fā)射次數(shù)和衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量較2024年增幅超25%，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入規(guī)�；瘯r(shí)代。2026是我國低軌星座高頻部署的一年，產(chǎn)業(yè)鏈中上游提前受益，高溫合金、特種材料、核心器件等領(lǐng)域角逐未來千億市場；下游也明顯承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，市場規(guī)模逐漸由制造端轉(zhuǎn)向應(yīng)用端。參考美國商業(yè)航天市場，下游應(yīng)用服務(wù)占整個(gè)市場規(guī)模的40%以上，我國產(chǎn)業(yè)鏈下游仍值得深挖，商業(yè)航天應(yīng)用模式仍有創(chuàng)新空間。

具體到投資環(huán)節(jié)，該機(jī)構(gòu)建議把握技術(shù)突破紅利，展望應(yīng)用端生態(tài)綻放：

1）密切關(guān)注商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中上游技術(shù)護(hù)城河深、嵌入核心供應(yīng)鏈的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，該類企業(yè)將直接享受可回收火箭技術(shù)突破紅利，如：發(fā)動機(jī)高溫合金、箭體復(fù)合材料、衛(wèi)星核心載荷T/R芯片等領(lǐng)域。

2）深入挖掘衛(wèi)星應(yīng)用、衛(wèi)星服務(wù)領(lǐng)域潛力股，如：衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙測、衛(wèi)星導(dǎo)航等領(lǐng)域。

東吳證券表示，中國發(fā)射成本自2020年約11.5萬元/公斤逐步下降，2029年有望快速下降至4.5萬元/公斤左右。當(dāng)下成本約束仍存但降本路徑清晰，在可回收火箭燃料選擇上，行業(yè)形成液氧煤油與液氧甲烷并行發(fā)展的格局，長期來看液氧甲烷優(yōu)勢突出占比逐步提升。

1）液氧甲烷：燃燒更為清潔，積碳水平顯著低于煤油，推力調(diào)節(jié)范圍更寬，相對液氫具備更優(yōu)儲運(yùn)安全性，在面向高頻復(fù)用和快速整備的新一代火箭型號中展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢，成為新研可回收火箭的重要發(fā)展方向。

2）液氧煤油：經(jīng)過長期工程驗(yàn)證，技術(shù)成熟度高，當(dāng)前國內(nèi)外大量存量在役火箭及其配套發(fā)動機(jī)仍以煤油為主要推進(jìn)劑，短期內(nèi)路徑依賴較強(qiáng)。且實(shí)踐證明，液氧煤油火箭同樣能夠?qū)崿F(xiàn)一級回收與多次復(fù)用。二者主要差異在于，煤油燃燒過程中存在結(jié)焦問題，回收后對發(fā)動機(jī)和管路的檢查、清洗與維護(hù)要求更高，整備周期和運(yùn)維復(fù)雜度相對高于液氧甲烷路線。