文源：源Auto

作者：潘卓倫

在“國(guó)家隊(duì)”車企里，北汽新能源一向是比較弱勢(shì)的一家。從2009年成立開(kāi)始，北汽新能源主要在2016—2019年中國(guó)新能源車起步階段實(shí)現(xiàn)過(guò)盈利，高峰期歸母凈利潤(rùn)剛超過(guò)1億元，而且比較依賴新能源汽車補(bǔ)貼。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，北汽新能源已經(jīng)累計(jì)虧損超過(guò)300億元。雖然當(dāng)下經(jīng)營(yíng)虧損的國(guó)、央企車企不止北汽新能源，但至少大部分都有過(guò)賺大錢(qián)的高光時(shí)刻。

不過(guò)，北汽新能源開(kāi)始有變化了。

1月27日，北汽新能源控股股東北汽藍(lán)谷發(fā)布公告，稱完成60億元A股定向增發(fā)。

這次定增有兩大看點(diǎn)：一，相比2021年和2023年都是按底價(jià)發(fā)行的定增，本次每股7.56元的定增價(jià)格比發(fā)行底價(jià)有15.77%的溢價(jià)；二，11家定增發(fā)行對(duì)象中除了北汽以及北汽福田，再?zèng)]有更多“老面孔”北京國(guó)企，同時(shí)北汽福田最終認(rèn)購(gòu)金額18億元少于最初擬定的25億元，考慮到募資金額沒(méi)有縮水，合理推斷是北汽福田讓了部分份額給其他投資者。

種種跡象表明，北汽新能源在第三方投資者眼里的價(jià)值開(kāi)始增長(zhǎng)，不再只靠北汽系“輸血”。能讓北汽新能源展現(xiàn)如此積極態(tài)勢(shì)，2025年3月履新北汽藍(lán)谷董事長(zhǎng)的張國(guó)富看來(lái)下了不少功夫。

01

認(rèn)清自己是誰(shuí)

北汽新能源開(kāi)始獲得更多資本認(rèn)可，自然離不開(kāi)其向好的業(yè)績(jī)。

據(jù)車企官方數(shù)據(jù)，北汽新能源2025年全年銷量接近21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)84%，其中極狐品牌銷量同比增長(zhǎng)103%至16萬(wàn)輛，與華為鴻蒙智行合作的享界也趕在12月實(shí)現(xiàn)首次月銷量破萬(wàn)。

雖然北汽藍(lán)谷日前發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告表示2025年還會(huì)有約50億元的虧損，但這已經(jīng)是2020年至今最好的成績(jī)。作為參考，2024年北汽藍(lán)谷的歸母凈利潤(rùn)為-69.48億元。

從產(chǎn)品層面看，北汽新能源在2025年最大的變化在于調(diào)整了極狐的定位。

“極狐品牌定位 10 萬(wàn)元至 30 萬(wàn)元的中高端主流市場(chǎng)，是北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的主力軍?！卑磸垏?guó)富在2025年一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的說(shuō)法，最初肩負(fù)將北汽新能源推向30萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)重任的極狐，將會(huì)適當(dāng)降低市場(chǎng)地位，將開(kāi)拓高端市場(chǎng)的任務(wù)留給享界。

而極狐的實(shí)際行動(dòng)，甚至比張國(guó)富說(shuō)的更激進(jìn)。

2025年9月，極狐推出售價(jià)6.28萬(wàn)元起的純電小型車極狐T1，拋開(kāi)面向網(wǎng)約車市場(chǎng)將電池質(zhì)保里程提升至50萬(wàn)公里的暢行版車型，這款車的頂配落地價(jià)格也不超過(guò)10萬(wàn)元。

作為極狐第一款打進(jìn)10萬(wàn)元以內(nèi)市場(chǎng)的車型，極狐T1取得歷史級(jí)別的成績(jī)。包括開(kāi)啟交付的9月，極狐T1上市至今一直保持月銷破萬(wàn)的成績(jī)，其也是極狐品牌第一款進(jìn)入“萬(wàn)輛月銷俱樂(lè)部”的車型。

除了T1，極狐今年推出的阿爾法T5、阿爾法S5等改款新車起售價(jià)也控制在15萬(wàn)元以內(nèi)。不再惦記一步登天切入30萬(wàn)級(jí)別市場(chǎng)的極狐，開(kāi)始找到和自身匹配的生態(tài)位。

02

距離2027年目標(biāo)還差些爆點(diǎn)

雖然2025年交出了歷史級(jí)別的成績(jī)單，但北汽新能源面臨的挑戰(zhàn)還很大，至少距離其給自己定下的目標(biāo)還差一大截——2027年挑戰(zhàn)50萬(wàn)輛銷量。

要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，北汽新能源2026年需要趁著目前勢(shì)頭正好，通過(guò)更多有競(jìng)爭(zhēng)力的新車進(jìn)一步夯實(shí)來(lái)之不易的市場(chǎng)地位。

目前來(lái)看，享界手上捏著一張王牌，極狐則稍顯常規(guī)。

“享界在2026年規(guī)劃了三款車型，其中有一款‘方盒子’造型的硬派越野車，這是鴻蒙智行‘五界’里的第一款。至于極狐，今年主要會(huì)發(fā)力增程，另外還有一款MPV會(huì)上?！?月28日，有熟悉北汽新能源的消息人士告訴源Auto。

假如享界順利在2026年推出“方盒子”造型硬派SUV，將搶占不容小覷的紅利。參考享界S9T，作為華為鴻蒙智行“五界”里的首款旅行車，其市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離普通款S9，已經(jīng)成為細(xì)分市場(chǎng)里的標(biāo)桿車型。

不過(guò)享界S9T有一點(diǎn)不同，其不僅是華為鴻蒙智行“五界”里的首款旅行車，還是市場(chǎng)里首款搭載華為輔助駕駛、智能座艙的旅行車。反觀“方盒子”硬派SUV賽道，目前已經(jīng)有東風(fēng)猛士、比亞迪方程豹等品牌用上華為的一系列車輛智能化解決方案。

相比之下，極狐將要在2026年切入的增程賽道以及MPV賽道，都是當(dāng)下國(guó)內(nèi)新能源車市的紅海。

以MPV細(xì)分市場(chǎng)為例，據(jù)源Auto梳理，將有不少于5個(gè)主流品牌將推出全新MPV，加上2025年已經(jīng)搶占市場(chǎng)的魏牌高山、別克GL8陸尚以及至境世家、比亞迪夏等車型，25萬(wàn)級(jí)別以上的MPV市場(chǎng)已經(jīng)十分擁擠。極狐想在MPV市場(chǎng)闖出一片天并不容易。

至于增程賽道，極狐作為后來(lái)者要面臨的挑戰(zhàn)甚至要比MPV賽道更大。

從這個(gè)角度看，北汽新能源先鞏固好目前在10萬(wàn)級(jí)純電小型車以及35萬(wàn)級(jí)旅行車市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)更加實(shí)際。要完成張國(guó)富定下的“三年躍升計(jì)劃”在2027年實(shí)現(xiàn)銷量目標(biāo)，北汽新能源還需要更多具顛覆性的新招。

部分圖片引用網(wǎng)絡(luò) 如有侵權(quán)請(qǐng)告知?jiǎng)h除