2026年1月28日，商用車行業(yè)迎來了一個(gè)高光時(shí)刻——中國重汽（03808.HK）股價(jià)盤中攀升至37港元/股，市值穩(wěn)穩(wěn)站上1000億港元大關(guān)，最終定格在1017.15億港元，成為國內(nèi)商用車領(lǐng)域首家躋身千億港元市值梯隊(duì)的企業(yè)。

牛不牛？

這一切的背后，離不開中國重汽在科技研發(fā)、產(chǎn)品迭代、全球布局等領(lǐng)域的扎實(shí)積淀，而一系列重磅數(shù)據(jù)支撐著中國重汽的贏面！

科技——市值穩(wěn)步提升的核心底氣

中國重汽在研發(fā)上向來舍得投入真金白銀，靠持續(xù)加碼破解行業(yè)技術(shù)瓶頸。2025年研發(fā)投入達(dá)31億元，全年申請專利超1100件，研發(fā)實(shí)力與投入強(qiáng)度均穩(wěn)居行業(yè)前列。通過搭建“三院兩中心”的研發(fā)體系，中國重汽實(shí)現(xiàn)了從核心零部件到整車集成的全鏈條技術(shù)自主掌控，構(gòu)筑起難以復(fù)制的核心技術(shù)護(hù)城河。

值得一提的是，未來5年，中國重汽計(jì)劃投入超40億美元研發(fā)費(fèi)用，組建超8000人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并單獨(dú)設(shè)置海外產(chǎn)品研發(fā)機(jī)構(gòu)，定制化開發(fā)產(chǎn)品。

產(chǎn)品——高端化與新能源雙輪驅(qū)動(dòng)

產(chǎn)品矩陣的全面升級，讓中國重汽在市場競爭中牢牢掌握了主動(dòng)權(quán)。傳統(tǒng)重卡業(yè)務(wù)根基穩(wěn)固，2025年產(chǎn)銷量突破30萬輛，不僅連續(xù)四年蟬聯(lián)國內(nèi)榜首，更首次登頂全球重卡銷量冠軍。在快遞牽引車、大馬力燃?xì)鉅恳嚨燃?xì)分賽道，市占率始終穩(wěn)居第一，黃河H7、汕德卡C9H等高端產(chǎn)品市場份額持續(xù)攀升。

在新能源技術(shù)領(lǐng)域，中國重汽新能源業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，成為發(fā)展的核心增量引擎。中國重汽全方位布局純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料電池三大技術(shù)路線，為新能源市場提供全生命周期解決方案。

2025年，中國重汽新能源重卡銷量同比激增230%，新能源輕卡銷量同比增長313%，大幅跑贏行業(yè)平均水平。

出?！獦?gòu)建國際化增長新引擎

中國重汽全球化運(yùn)營的持續(xù)深化，有效對沖了國內(nèi)市場的周期波動(dòng)，成為市值增長的“穩(wěn)定器”。

2025年，中國重汽重卡出口量超15萬輛，同比增長11%，連續(xù)21年蟬聯(lián)中國重卡出口冠軍，其中9月份單月出口突破1.5萬輛，創(chuàng)下新紀(jì)錄。

中國重汽通過在124個(gè)國家和地區(qū)建立的超140個(gè)海外代表處和辦事機(jī)構(gòu)、由250余家一級經(jīng)銷商和700余個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)成的密集網(wǎng)絡(luò)，確保了全球用戶都能獲得及時(shí)高效的服務(wù)支持。

到2030年，中國重汽計(jì)劃將海外經(jīng)銷渠道擴(kuò)展至400家。

未來還將在海外建設(shè)63個(gè)配件中心庫，前置5000萬美元配件，為全球客戶提供更精準(zhǔn)、靈活的服務(wù)配件政策。

目前，超過百萬輛中國重汽重卡正馳騁于全球六大洲、150多個(gè)國家和地區(qū)，成為中國智造走向世界的一張亮眼名片。

在未來幾年，中國重汽的輕卡、礦卡、皮卡、專用車、VAN車也將像重卡一樣，將足跡范圍覆蓋全球。這是絕對的實(shí)力和底氣！

價(jià)值——品牌營銷的合力向上

中國重汽市值突破千億是多重利好疊加的結(jié)果，不僅有技術(shù)的投入、產(chǎn)品的升級、出海的實(shí)力，更離不開品牌價(jià)值的攀升和營銷服務(wù)的助推。

2025年，中國重汽整車銷量突破45萬輛，同比增長25%，匯總收入突破2250億元，新能源與海外業(yè)務(wù)的高速增長，持續(xù)優(yōu)化著公司的盈利結(jié)構(gòu)。

花旗最新研報(bào)將中國重汽2025至2027年凈利潤預(yù)測分別上調(diào)至71億元、83億元及91億元人民幣，目標(biāo)價(jià)由26.4港元大幅上調(diào)至39.4港元，維持“買入”評級。

瑞銀同步上調(diào)2026及2027年?duì)I收預(yù)測7%與8%，凈利潤預(yù)測上調(diào)6%與15%，目標(biāo)價(jià)由31港元上調(diào)至45港元，凸顯機(jī)構(gòu)對其盈利能見度與成長彈性的高度認(rèn)可。

結(jié)語

科技研發(fā)筑牢技術(shù)壁壘，高端化路線提升產(chǎn)品溢價(jià)，全球化布局平滑周期波動(dòng)，多重因素共同推動(dòng)中國重汽的估值重塑。

千億港元市值，讓中國重汽再次站在商用車行業(yè)的焦點(diǎn)之上，更為整個(gè)商用車行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供了積極示范。

（備注：感謝您的耐心閱讀。）