美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布維持利率不變，市場(chǎng)對(duì)寬松政策的期待點(diǎn)燃了新一輪貴金屬狂歡，黃金白銀價(jià)格在24小時(shí)內(nèi)實(shí)現(xiàn)歷史性突破。

現(xiàn)貨黃金在周三暴漲超過(guò)4.5%后，周四亞洲交易時(shí)段，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)再創(chuàng)新高，盤(pán)中突破每盎司5500美元的歷史性關(guān)口，最高觸及5596.12美元/盎司。這一價(jià)格突破創(chuàng)造了黃金交易史上的新紀(jì)錄。

白銀市場(chǎng)同樣表現(xiàn)出色，與黃金形成聯(lián)動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)。現(xiàn)貨白銀在周四亞洲交易時(shí)段突破120美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

短短一周時(shí)間，金價(jià)從略低于5000美元的水平一路狂飆，周漲幅超過(guò)500美元，連破6道整百關(guān)口，展現(xiàn)出罕見(jiàn)的強(qiáng)勢(shì)行情。

黃金走勢(shì)基本面分析

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向?yàn)檫@場(chǎng)貴金屬盛宴提供了關(guān)鍵燃料。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了1月議息會(huì)議并宣布維持利率不變，給去年下半年累計(jì)下調(diào)利率75個(gè)基點(diǎn)的降息周期按下暫停鍵。

美聯(lián)儲(chǔ)以10票贊成、2票反對(duì)的結(jié)果，決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒以及米蘭投下反對(duì)票，主張降息25個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的表述較2025年12月會(huì)議有所調(diào)整。對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的表述從上個(gè)月的“溫和速度擴(kuò)張”，改為以“穩(wěn)健的速度擴(kuò)張”。

在通脹問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾有明確判斷。他認(rèn)為通脹超預(yù)期的大部分來(lái)自關(guān)稅，而非需求。扣除關(guān)稅對(duì)商品影響后的核心PCE略高于2%，并預(yù)計(jì)“今年關(guān)稅對(duì)商品的影響將見(jiàn)頂并隨后回落”。

宏觀金融環(huán)境同樣對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)力支撐。美元指數(shù)近期持續(xù)走弱，已跌至四年多來(lái)的最低水平，顯著降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

截至1月29日，美元指數(shù)連續(xù)9個(gè)交易日中第7次下跌，有望創(chuàng)下自去年4月以來(lái)最差單月表現(xiàn)。

此外，全球央行增持黃金、多重地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)聯(lián)邦政府可能再次“停擺”共同推高了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。

來(lái)自歐洲的警報(bào)首先拉響。作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的德國(guó)下調(diào)了今年及明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的再度擔(dān)憂。與此同時(shí)，美國(guó)去年實(shí)施的關(guān)稅政策對(duì)全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的拖累效應(yīng)重新進(jìn)入市場(chǎng)視野，加劇了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)。

地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，而伊朗方面則以可能打擊美國(guó)及其盟友作為回應(yīng)，令中東緊張局勢(shì)明顯升溫。

地緣風(fēng)險(xiǎn)的影響已延伸到能源市場(chǎng)?；ㄆ旆治鰩熤赋觯骸耙晾试獾酱驌舻目赡苄允褂蛢r(jià)的地緣政治溢價(jià)提升了約3至4美元(每桶)。地緣政治進(jìn)一步升級(jí)可能將布倫特原油價(jià)格推高至每桶72美元。”

與此同時(shí)，俄羅斯持續(xù)對(duì)烏克蘭城市和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動(dòng)空襲，最新一次襲擊甚至波及民用客運(yùn)列車，這一系列事件顯著推升了市場(chǎng)對(duì)沖突外溢風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

黃金的狂熱行情并非孤立現(xiàn)象，全球多個(gè)市場(chǎng)正同步經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。

原油市場(chǎng)受伊朗緊張局勢(shì)提振，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三個(gè)交易日上漲。截至收盤(pán)，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶63.21美元，漲幅為1.31%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶68.40美元，漲幅為1.23%。

工業(yè)金屬方面，倫敦金屬交易所銅價(jià)跳漲5%至每噸13967美元的歷史新高，今年累計(jì)上漲12%。銅價(jià)飆升反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快以及全球在數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人和電力基礎(chǔ)設(shè)施方面支出增加的預(yù)期。

黃金后市展望

未來(lái)黃金走勢(shì)將受到多方面因素的影響。市場(chǎng)正密切關(guān)注美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)，以評(píng)估勞動(dòng)力市場(chǎng)變化對(duì)美元的潛在影響。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，日益不可預(yù)測(cè)的美國(guó)政治背景正在放大避險(xiǎn)情緒。潛在的美國(guó)政府停擺一直是市場(chǎng)擔(dān)憂的源頭，因?yàn)閲?guó)會(huì)議員通過(guò)資金方案的時(shí)間已所剩無(wú)幾。

值得注意的是，黃金本月接近30%的漲勢(shì)和白銀超過(guò)60%的驚人飆升，使這兩種貴金屬接近有記錄以來(lái)最陡峭的漲勢(shì)。持續(xù)的動(dòng)能將使交易員擔(dān)心這些看似不可持續(xù)的飆升將以非常糟糕和持續(xù)的逆轉(zhuǎn)告終。

與黃金的狂熱形成鮮明對(duì)比的是美元指數(shù)的持續(xù)疲軟。美元已連續(xù)多個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下四年多來(lái)的最低水平。

與此同時(shí)，亞洲市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，印尼基準(zhǔn)股指暴跌8%觸發(fā)熔斷機(jī)制，而韓元卻創(chuàng)下13年來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧日益公開(kāi)化，兩位理事投下反對(duì)票支持降息。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，如果美聯(lián)儲(chǔ)失去獨(dú)立性，信譽(yù)將難以恢復(fù)，為這場(chǎng)資本市場(chǎng)的避險(xiǎn)狂歡增添了一層制度性憂慮。