“新債王”、DoubleLine Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach（杰富瑞·岡拉克）建議投資者堅持押注貴金屬和美元疲軟，認為這一主題將在未來持續(xù)奏效。他表示，美元將面臨結(jié)構(gòu)性走弱，即使經(jīng)濟疲軟也難以改變這一趨勢，因為長期債務(wù)擔憂和債務(wù)償付壓力將持續(xù)施壓美元。

Gundlach周三接受CNBC采訪時表示，他的投資組合在過去兩年表現(xiàn)良好，主要得益于堅持美元走弱、貴金屬走強以及外國市場跑贏的主題。他建議投資者將30%至40%的股票配置投向非美元市場，并預計這一策略將繼續(xù)帶來回報。

這位"新債王"還指出，特朗普總統(tǒng)和財政部長貝森特對降息的訴求只會進一步推低美元，并轉(zhuǎn)化為通脹政策。ICE美元指數(shù)本周早些時候跌至四年低點，今年以來已下跌2%，過去一年累計下跌超10%。

與此同時，黃金和白銀周四分別突破每盎司5500美元和118美元的新高。

美元結(jié)構(gòu)性走弱成核心主題

Gundlach表示，他約兩年前就將投資組合定位于美元將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性走弱這一核心理念。"即使經(jīng)濟走弱，美元也會疲軟，因為這會引發(fā)對長期債務(wù)的擔憂。隨著債務(wù)償付問題浮現(xiàn)，我們將繼續(xù)看到美元走弱，"他說。

新興市場股票和債券表現(xiàn)尤為突出。Gundlach指出，這些指數(shù)不僅跑贏市場，而且作為以美元計價的投資者，在美元走弱時還能獲得貨幣轉(zhuǎn)換收益。他建議將30%至40%的股票配置投向非美元市場，雖然不會配置高達70%，但預計這將繼續(xù)是一筆成功的交易。

美聯(lián)儲政策前景與通脹壓力

在美聯(lián)儲維持利率不變后，Gundlach表示他會"大力押注"，投資者在美聯(lián)儲主席鮑威爾任期內(nèi)不會再看到降息。鮑威爾的任期將于5月結(jié)束，他以經(jīng)濟改善為由維持利率穩(wěn)定。

Gundlach認為，鮑威爾刻意強調(diào)通脹略有上升但不如幾個月前擔心的那么嚴重，失業(yè)率不再以任何有意義的方式上升，這得到了就業(yè)增長不多但勞動力增長也不多的事實支持。他指出，特朗普和財政部長Scott Bessent對降息的訴求只會進一步壓低美元，并轉(zhuǎn)化為通脹政策。

實物資產(chǎn)優(yōu)于炒作概念

Gundlach在2025年6月用個人資金增持了黃金礦業(yè)股和土地，他稱這一時機選擇"非常幸運"。他強調(diào)，實物資產(chǎn)仍是保護投資者免受貨幣波動影響的關(guān)鍵。

黃金在過去12個月上漲90%，而比特幣走弱，這一對比具有重要意義。"我認為這與那些不透明的私募市場似乎陷入越來越多的麻煩有關(guān)。投資者開始尋找真實的東西，他們對實物資產(chǎn)更感興趣，對炒作概念則更加清醒。我認為這將是一個加速的趨勢，而且已經(jīng)在進行中，"Gundlach說。